Flash US Manufacturing PMI Ratează Prognozele la 51.2, Semnalând Semne Timpurii ale Incetinirii Industriale
Indicatorul strâns urmărit Flash US Manufacturing PMI a înregistrat valoarea de 51.2, sub prognoza consensului de 52.1 și în scădere față de lectura anterioară de 52.4. Această rată a prognozelor subliniază o înmuiere a activității manufacturiere, ridicând îngrijorări cu privire la reziliența sectorului industrial american în contextul presiunilor inflaționiste persistente și al incertitudinilor geopolitice. Piețele au reacționat rapid, cu indicele dolarului american în scădere cu 0.3% imediat după publicare, în timp ce randamentele Treasury au coborât ușor pe măsură ce investitorii și-au recalibrat perspectivele de creștere.
Flash Manufacturing PMI, compilat de S&P Global, este un indice de difuzie prospectiv care măsoară starea sectorului manufacturier american prin sondarea directorilor de achiziții cu privire la noile comenzi, producție, angajări, livrări furnizori și stocuri. O lectură deasupra 50 semnalează expansiune, în timp ce sub acest nivel indică contracție; la 51.2, indicatorul rămâne în teritoriul de creștere, dar la cel mai lent ritm de la sfârșitul anului 2024, în scădere cu 1.2 puncte față de 52.4 din decembrie și cu 0.8 puncte sub media pe termen lung de 52.0 din ultimii cinci ani. Această decelerare reflectă slăbirea noilor comenzi, care au coborât la minimul ultimelor șase luni, alături de o ușoară creștere a costurilor de input care ar putea complica narativa Rezervei Federale privind inflația.
Din punct de vedere economic, această lectură sugerează că manufactura – un sector care contribuie cu aproximativ 11% la PIB-ul SUA – își pierde avântul, potențial tras în jos de cererea globală în scădere și costuri de împrumut mai ridicate. Impacturile specifice sectoarelor sunt notabile în automobile și mașini, unde sub-indicii de producție au scăzut cu 1.5 puncte, în timp ce bunurile de consum au rămas mai stabile la 52.8. Creșterea angajărilor a încetinit la cel mai slab nivel din ultimele 18 luni, sugerând o răcire a presiunilor pieței muncii care ar putea susține speranțele Rezervei Federale pentru o aterizare lină, dar indicând și o fragilitate economică mai largă dacă datele din servicii vor urma același trend.
Pe piețele valutare, USD se confruntă cu presiune descendentă pe perechile majore, cu EUR/USD pregătit să testeze 1.0950 după un avans de 35 pips post-publicare, iar USD/JPY vulnerabil la un alunecare spre 148.00 în contextul fluxurilor de refugiu în yen. GBP/USD și AUD/USD ar putea extinde câștigurile cu 0.4-0.6% dacă rata prognozelor va declanșa un sentiment de aversiune la risc. Piețele bursiere ar putea înregistra subperformanță în sectoarele industriale și materiale, cu componentele grele în manufactură ale Dow Jones Industrial Average, precum Caterpillar și Boeing, potențial rămânând în urmă față de S&P 500 cu 1-2%; invers, tehnologia și bunurile de consum de bază ar putea performa mai bine ca plasamente defensive. Piețele obligatarilor ar putea înregistra un raliu, împingând randamentele Treasury la 10 ani spre 4.15% de la nivelurile actuale de 4.28%, pe măsură ce datele de creștere mai slabe întăresc pariurile pe reduceri de rate în iunie. Mărfurile prezintă semnale mixte: prețurile cuprului și petrolului au scăzut cu 0.8% și 1.1% respectiv din cauza îngrijorărilor privind cererea, în timp ce aurul a urcat cu 0.5% ca activ de refugiu.
Din perspectivă tehnică, EUR/USD a spart media mobilă la 50 de zile de la 1.0880 cu un impuls RSI în creștere la 58, țintind rezistența de la 1.1020; suportul se menține la 1.0820. USD/JPY testează suportul canalului în apropiere de 149.50, cu MACD arătând divergență bearish și volum în creștere pe downside. Pe bursă, ETF-ul sectorului Industrials al S&P 500 (XLI) se apropie de suportul cheie la 128.00, unde o spargere ar putea viza 125.50, în timp ce futures-urile Treasury la 10 ani prezintă modele hammer bullish în jurul nivelului 112-50.
Traderii care caută oportunități ar trebui să ia în considerare vânzarea short pe USD/JPY cu intrare sub 149.80, țintind 148.00 pentru un potențial de 180 pips cu un raport risc-recompensă de 1:2, cu stop-loss-uri deasupra 150.50 pentru a se proteja împotriva surprizelor hawkish ale Rezervei Federale. Pozițiile long pe EUR/USD oferă atractivitate deasupra 1.0920, vizând 1.1000, susținute de rata PMI și divergența politicii BCE; combinați cu stop-loss-uri strânse de 20 pips sub 1.0900. Pe obligațiuni, cumpărarea ETF-ului TLT la scăderi spre 92.50 ar putea genera un upside de 2-3% spre rezistența de la 95.00. Gestionarea riscului este esențială – limitați expunerea la 1% din capital per tranzacție, trailați stop-loss-urile pe 50% din profituri și monitorizați ISM Manufacturing PMI pentru confirmare, deoarece un volum în scădere ar putea semnala o revenire la medie.
În perspectivă, ISM Manufacturing PMI din 3 martie și viitoarele flash-uri PMI din servicii vor fi cruciale pentru a evalua dacă această scădere manufacturieră este izolată sau simptomatică a unei încetiniri mai largi. Rata prognozelor înclină probabilitatea reducerilor de rate ale Rezervei Federale la 65% pentru iunie conform CME FedWatch, deși sub-indicii de inflație persistentă temperează așteptările de relaxare agresivă. Consensul indică o stabilizare a PMI din martie la 51.8, dar lecturi susținute sub 52 ar putea forța piețele să prețuiască reduceri de 75bps până la sfârșitul anului.