Nvidia (NASDAQ:NVDA) a condus revoluția inteligenței artificiale (IA), furnizând cipuri care alimentează totul, de la centre de date până la calculatoare avansate. Acțiunile sale au depășit recent pragul de capitalizare de piață de 5 trilioane de dolari, devenind cea mai valoroasă companie din lume. Această creștere reflectă entuziasmul investitorilor pentru potențialul IA de a transforma industrii.
Cu toate acestea, crește îngrijorarea că boom-ul IA seamănă cu bulele tehnologice din trecut, cum ar fi epoca dot-com, unde evaluările detașate de fundamente au dus la prăbușiri. Criticii susțin că prețurile actuale pentru Nvidia și omologii săi sunt umflate, depășind creșterea reală a afacerilor. În ciuda acestor avertismente, piața le-a respins în mare parte, continuând să crească prețul acțiunilor pe fondul cererii puternice pentru infrastructura IA. Temerea unei bule IA persistă, totuși, aruncând o umbră asupra sustenabilității sectorului.
Dar nu toate vocile fac ecou acestui scepticism. Președintele și COO-ul Blackstone (NYSE:BX) a împărtășit recent perspective care ar putea energiza investitorii Nvidia care vizează o expansiune pe termen lung.
IA ca o sursă de productivitate
Jon Gray a acordat recent un interviu pentru CNBC în care a respins discuțiile despre bula din jurul investițiilor în IA. El a subliniat că capitalul masiv care se revarsă în sector provine din câștiguri tangibile de productivitate care apar deja.
Gray a evidențiat exemple în codare, implicare a clienților, muncă juridică și creare de conținut, unde IA stimulează eficiența. El a descris valul actual drept un „boom imens de investiții în cipuri și centre de date” pentru a permite o creștere mai largă a productivității.
Gray a menționat că costurile globale cu forța de muncă reprezintă trilioane de dolari anual, astfel încât chiar și o reducere modestă prin IA ar putea debloca o valoare enormă. Acest lucru contrastează cu bulele tradiționale, care pariază pe venituri viitoare speculative; aici, accentul se pune pe reducerea cheltuielilor astăzi.
Blackstone însuși investește masiv în infrastructura IA, asigurând contracte de închiriere pe 15 până la 20 de ani cu giganți tehnologici de trilioane de dolari, nu construind speculativ, ca boom-urile imobiliare riscante.
Gray a recunoscut potențialele alocări greșite de capital, făcând paralele cu căile ferate și internetul, unde unele aventuri au eșuat, dar transformarea generală a avut succes. El a subliniat investițiile responsabile pentru a captura „premiul foarte mare” pe care îl oferă IA, avertizând că Wall Street ar putea subestima impactul său disruptiv asupra afacerilor legacy.
Huang face ecou sentimentului
CEO-ul Nvidia, Jensen Huang, a făcut ecou punctelor de vedere ale lui Gray în timpul observațiilor de la summitul APEC din Coreea de Sud în această dimineață. Răspunzând la întrebări despre potențiala bulă a acțiunilor IA, Huang a afirmat că ne aflăm la începutul unei construcții de zece ani a unei noi platforme de calcul, argumentând că IA a depășit curiozitatea și oferă o utilitate reală pentru consumatori și corporații. Asta o face profitabilă și justifică investițiile sporite.
Aceasta a venit după ce Nvidia a anunțat un nou acord masiv cu guvernul sud-coreean și cu unii dintre cei mai mari giganți tehnologici ai țării, inclusiv Samsung și Hyundai, pentru a furniza 260.000 de acceleratoare Blackwell. Fiecare este așteptat să implementeze 50.000 de cipuri Nvidia în fabricile lor inteligente, în timp ce Naver - cel mai mare furnizor de internet al țării - va achiziționa 60.000 de cipuri.
Optimismul lui Huang întărește narațiunea lui Gray: IA nu este un hype, ci o schimbare fundamentală care stimulează cererea susținută pentru hardware-ul Nvidia.
Concluzie cheie
Din cauza alocărilor greșite care vor avea loc, boom-ul IA poate da impresia de a fi o bulă. Cu toate acestea, Gray și Huang prezintă argumente convingătoare conform cărora investițiile actuale generează randamente durabile prin creșterea profitabilității, creșterea productivității și infrastructură.
Bulele izbucnesc atunci când promisiunile șovăie, dar primele victorii ale IA în economii de costuri și eficiență sugerează că există durabilitate aici. Asta nu înseamnă că riscuri precum supracapacitatea sau recesiunile economice nu ar putea declanșa corecții, dar sunt mai degrabă obstacole în calea creșterii ulterioare. Ceea ce vedem ar putea fi doar supraevaluare, mai degrabă decât o bulă.
Pentru investitorii Nvidia, aceste aprobări semnalează că faza de creștere a sectorului se poate extinde cu mult dincolo de evaluarea de astăzi. Dacă istoria tehnologiei transformative ne este ghid, recompensele pe care le vor culege investitorii Nvidia vor depăși pericolele.