Prețurile petrolului au crescut dramatic în 2026, stimulate de conflictul geopolitic din Orientul Mijlociu. Unele dintre cele mai importante companii petroliere nu au beneficiat atât de mult pe cât v-ați aștepta, din cauza expunerii regionale, a momentului și a activității de hedging.
Occidental Petroleum (NYSE: OXY) a depășit cu mult estimările Wall Street atunci când a raportat câștigurile din primul trimestru al anului 2026. Analiștii se așteptau la un câștig de 0,59 dolari pe acțiune, dar compania a raportat 1,06 dolari pe acțiune. Acesta este un rezultat impresionant, dar conducerea admite că ar fi putut face mai bine. Ce se întâmplă cu compania și cu competitorii precum Chevron (NYSE: CVX) și ExxonMobil (NYSE: XOM)?
Momentul nu a fost perfect Una dintre primele probleme majore din trimestru pentru companiile petroliere a fost momentul creșterii prețului petrolului. Cea mai mare parte a creșterii a avut loc după începerea conflictului geopolitic din Orientul Mijlociu, astfel încât creșterea care a împins prețurile petrolului cu 85% în 2026, la momentul redactării acestui articol, nu a început cu adevărat decât în martie. Deci, companiile energetice au beneficiat de prețuri mai mari ale petrolului doar pentru o perioadă scurtă de timp.
Acesta este motivul pentru care așteptările analiștilor pentru al doilea trimestru sunt mult mai mari decât așteptările pentru primul trimestru. De exemplu, Wall Street estimează că Oxy va câștiga 1,58 dolari pe acțiune în al doilea trimestru. Dar o altă problemă a afectat performanța Oxy în primul trimestru: hedging-ul.
Companiile petroliere își acoperă în mod obișnuit producția pentru a se proteja împotriva fluctuațiilor prețurilor pe piețele energetice. În acest caz, hedging-ul s-a transformat într-un obstacol.
Hedging-ul a fost o problemă și pentru Exxon și Chevron Oxy, care este mult mai puțin expusă la Orientul Mijlociu decât Exxon sau Chevron, a fost un punct de atracție relativ. La cealaltă extremă se află Exxon, care are o expunere mai mare în regiune și a văzut producția sa afectată. Acestea fiind spuse, cele 1,16 dolari pe acțiune câștigate au depășit estimările analiștilor de 1,01 dolari. Dar hedging-ul a dus la o lovitură de 700 de milioane de dolari asupra câștigurilor. Acest lucru ar trebui să se inverseze în al doilea trimestru, pe măsură ce sunt livrate transporturile acoperite. Cu toate acestea, impactul pe termen scurt merită remarcat pe măsură ce examinați afacerea.
Chevron, între timp, s-a situat între Exxon și Oxy, cu un câștig de 1,41 dolari pe acțiune, depășind estimările Wall Street de 0,97 dolari pe acțiune. Dar, încă o dată, activitatea de hedging a companiei a fost un obstacol, deoarece conducerea a suportat o taxă de 2,9 miliarde de dolari aferentă acesteia.
Hedging-ul este specific fiecărei companii, fiecare companie adoptând o abordare diferită. Și, deoarece hedging-ul este o activitate proprietară, investitorii nu vor ști despre impact, bun sau rău, până când compania nu va publica rezultatele trimestriale.
Oxy s-a redus la o dimensiune mai mică la momentul potrivit Acestea fiind spuse, operațiunile de rafinare ale Exxon și Chevron au funcționat slab, momentul și hedging-ul jucând ambele un rol. Oxy și-a vândut recent afacerea downstream la începutul anului 2026, astfel încât această afacere nu a fost o problemă semnificativă pentru companie în trimestru.
Pur și simplu, există multe părți mobile de luat în considerare atunci când te uiți la companiile energetice individuale. În cele din urmă, Oxy, Exxon și Chevron beneficiază toate de creșterea prețurilor la energie, dar modul în care joacă creșterea este ușor diferit. Și asta, la rândul său, duce la rezultate diferite.