Piața Bull Trump intră în capitolul final, conform unui indicator istoric impecabil
24 Mai, 2026 — 09:26 am EDT Scris de Sean Williams pentru The Motley Fool
Puncte cheie
Piața de capital a explodat sub președintele Trump, cu Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite urcând cu 57%, 70% și, respectiv, 142% în timpul primului său mandat. Evoluția inteligenței artificiale (AI) și Legea privind reducerile de taxe și locuri de muncă a președintelui Trump, care a redus permanent rata maximă a impozitului pe profit, au propulsat piața bull Trump. Cu toate acestea, creșterile rapide ale datoriei pe marjă restante, așa cum vedem acum, au precedat istoric scăderi semnificative ale pieței de capital. În cazul în care nu ați observat, piața de capital a prosperat istoric atunci când Donald Trump este la Casa Albă. În timpul primului său mandat, non-consecutiv, Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) au urcat vertiginos cu 57%, 70% și, respectiv, 142%.
De când a început al doilea mandat al președintelui Trump, pe 20 ianuarie 2025, a fost un bis pentru piața bull Trump. Până la clopotul de închidere pe 20 mai, Dow, S&P 500 și Nasdaq Composite au crescut cu 17%, 25% și, respectiv, 37%.
Cu toate acestea, randamentele mari sub Trump s-ar putea să nu fie sustenabile mult timp. Deși nicio metrică sau eveniment istoric nu poate garanta mișcări direcționale pe termen scurt în Dow, S&P 500 și Nasdaq Composite, un indicator a fost impecabil în prevestirea scăderilor semnificative ale pieței de capital - și în prezent emite un avertisment mai puternic ca niciodată.
Inteligența artificială și politica fiscală a corporațiilor au alimentat raliul pieței bull Trump Dar, înainte de a analiza detaliile a ceea ce istoria spune că va merge prost, este imperativ să punem bazele a ceea ce a mers bine sub președintele Trump. Pentru început, nu toți vânturile favorabile ale pieței bull Trump sunt legate de președinte. De exemplu, evoluția inteligenței artificiale (AI) și apariția și proliferarea calculului cuantic aveau loc cu mult înainte ca președintele să preia funcția pentru al doilea mandat.
Investitorii așteaptă de zeci de ani un salt tehnologic care să rivalizeze cu ceea ce a făcut internetul pentru America corporatistă și investitorii de retail și, în sfârșit, îl au cu AI. Software-ul și sistemele de împuternicire cu instrumentele necesare pentru a lua decizii autonome în fracțiuni de secundă este o tehnologie de trilioane de dolari care poate beneficia practic toate sectoarele și industriile.
Dar anumite aspecte ale acestui raliu pot fi urmărite direct la Donald Trump. De exemplu, semnarea de către Trump a Legii privind reducerile de taxe și locuri de muncă (TCJA) în decembrie 2017 a transformat America corporatistă. TCJA a redus permanent rata maximă a impozitului pe profit de la 35% la 21%. Deși era de așteptat ca firmele publice care rețin mai mult din profiturile lor să ducă la creșteri ale angajărilor, achizițiilor și inovației, impactul cel mai notabil a fost observat în activitatea de răscumpărare de acțiuni. Cercetările de la The Motley Fool estimează că companiile S&P 500 au răscumpărat mai mult de 1 trilion de dolari din acțiunile lor în 2025.
În timp ce cheltuielile pentru AI și activitatea de răscumpărare de acțiuni rămân robuste, o metrică sugerează că piața bull Trump se apropie de sfârșit.
Datoria pe marjă crește rapid, ceea ce este istoric o veste teribilă pentru Wall Street Pentru a fi corect, există o listă lungă de motive pentru care piața bull Trump poate fi dată jos de pe piedestalul său, inclusiv evaluările amețitoare ale acțiunilor. Dar datoria pe marjă restantă poate fi metrica care prezice corect dispariția pieței bull Trump.
Marja este banii pe care un investitor îi împrumută de la brokerul său pentru a cumpăra sau vinde în lipsă titluri de valoare. Atunci când este utilizat pentru a achiziționa un titlu de valoare, acesta acționează efectiv ca un efect de levier. Poate crește profiturile dacă titlul de valoare crește, dar poate amplifica și pierderile dacă se mișcă în direcția opusă. În plus față de amplificarea potențialelor profituri și pierderi, investitorii plătesc brokerului dobânzi la suma împrumutată. Această rată a dobânzii este supusă modificărilor de către broker și poate crește pe baza mai multor factori, inclusiv ratele dobânzii predominante.
Deși este perfect normal ca datoria pe marjă restantă să crească modest pe termen lung, este un semnal de alarmă evident atunci când datoria pe marjă crește rapid într-o perioadă scurtă. Pe baza celei mai recente actualizări de la FINRA, soldurile de marjă au crescut vertiginos de la 850,6 miliarde de dolari în aprilie 2025 la un record de 1.304 trilioane de dolari un an mai târziu.
În ultimii 30 de ani, au existat doar patru cazuri în care datoria pe marjă restantă a crescut parabolic:
În perioada premergătoare exploziei bulei dot-com în martie 2000. În anul precedent formării crizei financiare în 2008-2009. În anul precedent declanșării pieței ursare din 2022. În ultimele 12 luni până în prezent. Toate cele trei evenimente anterioare se corelează cu unele dintre cele mai grave randamente ale pieței de capital din ultimii 30 de ani. Bula dot-com a șters 49% din valoarea S&P 500 și 78% din Nasdaq Composite. În timpul crizei financiare, S&P 500 a pierdut 57% din valoarea sa. Între timp, piața ursară din 2022 a redus indicele de referință al Wall Street cu 25%.
Creșterile rapide ale datoriei pe marjă coincid cu perioade de exuberanță irațională a investitorilor și de asumare excesivă a riscurilor - adică factori care au semnalat istoric un vârf al pieței de capital. Având în vedere că datoria pe marjă restantă a crescut cu 53% în ultimul an, ar putea fi nevoie doar de o corecție a pieței de capital sau de o vânzare bruscă pentru a crea un efect de cascadă. Cu alte cuvinte, dacă investitorii care folosesc marja pentru a-și valorifica poziția (pozițiile) nu pot găsi garanția necesară pentru a-și menține pozițiile deschise, am putea asista la un val de vânzări bazate pe marjă care distruge piața bull Trump și ar putea chiar duce la o prăbușire.
Deși datoria pe marjă restantă nu poate indica cu precizie când va atinge vârful piața de capital, a fost impecabilă în prevestirea unei scăderi semnificative a acțiunilor pe termen scurt. Pe baza a ceea ce spune acest indicator testat de timp, piața bull Trump a intrat în capitolul final.