Datele despre inflație vor fi punctul central al unei săptămâni cu puține evenimente economice și financiare, pe măsură ce atenția investitorilor se îndreaptă către următoarea întâlnire a Rezervei Federale (Fed).
Săptămâna trecută, bursa a încheiat în scădere, după ce un raport mai slab decât așteptat privind locurile de muncă din august a sugerat o răcire semnificativă a pieței muncii din SUA. Cu toate acestea, randamentele Trezoreriei au scăzut, deoarece probabilitatea ca Fed să reducă ratele dobânzilor la finalul întâlnirii sale din 16-17 septembrie a ajuns la 100%.
Rezultatele financiare de săptămâna trecută au oferit câteva actualizări despre comportamentul consumatorilor. Dollar Tree (DLTR) a sugerat că consumatorii cu venituri mai mari trec la produse mai ieftine, rezultatele Lululemon (LULU) au arătat că tendința athleisure pare să se diminueze, iar rezultatele American Eagle (AEO) au demonstrat că o campanie publicitară puternică încă influențează vânzările în 2025.
Săptămâna viitoare va aduce un calendar și mai ușor de rezultate financiare, cu Oracle (ORCL), Adobe (ADBE) și Kroger (KR) ca principale atracții. Pe lângă datele despre inflație de joi, actualizarea săptămânală a ratelor ipotecare va fi urmărită cu atenție. Sentimentul consumatorilor, publicat vineri, va oferi o altă perspectivă asupra modului în care americanii percep o piață a muncii în scădere și un mix incert de presiuni inflaționiste viitoare.
[Imagine cu Jerome Powell]
Inflația crește, Fed privește în altă parte
Rezerva Federală echilibrează un dublu mandat care urmărește maximizarea ocupării forței de muncă, menținând în același timp inflația la 2%. Luna trecută, președintele Fed, Jerome Powell, a subliniat cazul probabil al reducerilor de dobânzi, citând slăbiciunea pieței muncii și riscul ca piața muncii din SUA să slăbească rapid și mai mult. Raportul privind locurile de muncă de vineri este un exemplu în acest sens.
Dar în săptămâna următoare, banca centrală va afla probabil că nu a făcut prea multe progrese în ceea ce privește a doua parte a acestui mandat.
Economiștii se așteaptă ca prețurile de consum să fi crescut cu 0,3% față de luna precedentă în august și cu 2,9% față de anul precedent. Ambele ar marca o creștere a inflației față de iulie și o îndepărtare a Fed de obiectivul său.
Pe o bază "de bază", excluzând costurile mai volatile ale alimentelor și gazelor, care pot fi afectate de prețurile mărfurilor, inflația ar urma să crească cu 0,3% și 3,1% pe o bază lunară și anuală. Acestea ar corespunde creșterilor observate în iulie.
"Indicele prețurilor de consum (CPI) din iulie a indicat că tarifele nu sunt singura provocare pentru Fed în finalizarea luptei sale împotriva inflației", au scris economiștii Wells Fargo, Sarah House și Nicole Cervi, într-o notă de vineri. "Inflația persistentă a serviciilor, alături de revenirea prețurilor mărfurilor, a zădărnicit tendința dezinflaționistă din ultimii doi ani și a împins inflația mai departe de ținta Comitetului Federal pentru Piața Liberă (FOMC)."
"În viitor", au adăugat ei, "suspectăm că ratele tarifare mai mari vor rămâne, deoarece administrația are autoritatea de a crește taxele vamale dincolo de Legea internațională privind puterile economice de urgență, aflată în prezent sub control juridic."
În economia post-pandemică, creșterea bruscă a inflației la maximele din ultimii 40 de ani a depășit cu mult orice îngrijorare pe care factorii de decizie politică ar fi putut să o aibă cu privire la piața muncii. Într-adevăr, pe parcursul acelei perioade de inflație, piața muncii s-a dovedit rezistentă. Abia vineri - când datele pentru iunie au fost revizuite pentru a arăta că de fapt s-au pierdut 13.000 de locuri de muncă în timpul lunii - am văzut vreo lună de contracție a pieței muncii de la sfârșitul anului 2020.
Restrângerea pieței muncii din SUA
Cu doar 22.000 de locuri de muncă create în august, cel mai recent raport privind locurile de muncă nu transmite mesaje contradictorii - piața muncii din SUA nu a fost atât de slabă de la pandemie. Dificultățile pe care le au afro-americanii în a găsi un loc de muncă sau dificultățile absolvenților recenți de a găsi un loc de muncă sunt doar două dintre modalitățile prin care puteți analiza aceste date pentru a sublinia și mai mult slăbiciunea pieței muncii.
O altă modalitate este pe industrie. Și aici, datele sunt și mai șocante.
Într-o notă către clienți de vineri, Rick Rieder, directorul de investiții al BlackRock pentru venituri fixe globale, a menționat că, în ultimele trei luni, asistența medicală reprezintă mai mult decât toate locurile de muncă create în economia SUA. Excluzând creșterea din asistența medicală, Rieder a menționat că creșterea totală a locurilor de muncă este acum negativă pentru prima dată în ultimii 25 de ani, în afara unei recesiuni. Și recesiunile, desigur, sunt declarate doar retrospectiv.
"Am menționat de multe luni că asistența medicală a reprezentat o parte foarte mare din locurile de muncă câștigate în ultimii doi sau trei ani, dar acum, cu semne tangibile de declin, fundația de sub piața muncii pare să se crape", a scris Rieder.
Rieder se așteaptă ca Fed să înceapă să reducă ratele în această lună, dar cu presiunile inflaționiste în creștere, chiar și această perspectivă sumbră pentru piața muncii din SUA va determina probabil Fed să continue cu o reducere "echilibrată și mai reținută" de 0,25% a ratelor în lunile următoare.
"Credem că oamenii care descriu rata șomajului ca fiind încă rezonabil de scăzută (la 4,32%) sunt corecți în evaluarea lor, dar incompleți în evaluarea lor", a adăugat Rieder. "Oferta de forță de muncă prin imigrație a încetinit semnificativ și, prin urmare, oferta de forță de muncă în sistem a încetinit corespunzător. Cu toate acestea, viteza forței de muncă și/sau mobilitatea forței de muncă este acum extrem de scăzută", a spus el.
Piața muncii este un joc de încredere, în care lucrătorii cheltuiesc nu numai pe baza a ceea ce câștigă astăzi, ci și pe ceea ce pot câștiga în mod rezonabil mâine. În ceea ce privește detaliile, mulți lucrători au încă o mulțime de motive să se bazeze pe câștigurile actuale. Începând cu august, există "doar" 313.000 mai mulți americani fără loc de muncă decât acum un an.
Dar cât de repede crede o parte tot mai mare a americanilor că acest număr va crește cântărește asupra perspectivei pentru toate segmentele mașinii economice americane. Și pentru cei care nu lucrează în industria medicală, imaginea a arătat rareori mai descurajatoare.
Calendar economic și financiar
Luni Date economice: Credit de consum (se așteaptă 10 miliarde de dolari, 7,37 miliarde de dolari anterior) Calendarul câștigurilor: Casey's General Store (CASY), Planet Labs (PL)
Marți Date economice: Optimismul micilor afaceri NFIB (100,3 anterior) Calendarul câștigurilor: Oracle (ORCL), Synopsys (SNPS), Rubrik (RBRK), SailPoint (SAIL), GameStop (GME)
Miercuri Date economice: Aplicații ipotecare MBA, săptămâna care se încheie la 5 septembrie (-1,2% anterior); Indicele prețurilor producătorului, cerere finală, lună de lună, august (se așteaptă +0,3%, +0,9% anterior); Indicele prețurilor producătorului, excluzând alimentele și energia, lună de lună, august (se așteaptă +0,3%, +0,9% anterior); Inventarele angrosiștilor, lectura finală din iulie (+0,2% anterior) Calendarul câștigurilor: Chewy (CHWY)
Joi Date economice: Indicele prețurilor de consum, lună de lună, august (se așteaptă +0,3%, +0,2% anterior); Indicele prețurilor de consum, an de an, august (se așteaptă +2,9%, +2,7% anterior); CPI de bază, lună de lună, august (se așteaptă +0,3%, +0,3% anterior); CPI de bază, an de an, august (se așteaptă +3,1%, +3,1% anterior); Câștigurile orare medii, an de an, august (+1,2% anterior); Cereri inițiale de șomaj, săptămâna care se încheie la 6 septembrie (237.000 anterior); Cereri continue, săptămâna care se încheie la 30 august (1,94 milioane anterior) Calendarul câștigurilor: Adobe (ADBE), Kroger (KR)
Vineri Date economice: Sentimentul Universității din Michigan, preliminar septembrie (se așteaptă 59,3, 58,2 anterior) Calendarul câștigurilor: Fără câștiguri notabile.