Legea Energiei Curate a lui Trump Duce Costurile Asigurărilor în Creștere De Alex Kimani - 7 Septembrie 2025, 12:00 PM CDT
OBBBA accelerează termenele limită, elimină prevederea "safe-harbor" de 5% și adaugă tarife asupra materialelor cheie. Costurile asigurărilor sunt în creștere, deoarece asiguratorii adaugă excluderi și scurtează polițele. Mai mulți reasiguratori au redus expunerea în eolianul offshore din SUA, împingând riscurile și primele de asigurare mai sus.
Legea "One Big Beautiful Bill" (OBBBA) a președintelui Trump, semnată pe 4 iulie 2025, a avut intenția de a elimina treptat creditele fiscale pentru eolian și solar până la mijlocul anului 2026. Dar impactul său real se extinde mult dincolo de stimulente: OBBBA destabilizează întreaga bază financiară și de asigurare a industriei energiei curate din SUA.
OBBBA a accelerat termenele limită, proiectele fiind acum obligate să înceapă construcția până pe 4 iulie 2026 sau să fie operaționale până pe 31 decembrie 2027 pentru a se califica pentru credite. De asemenea, a eliminat prevederea "safe harbor" bazată pe costuri de 5% începând cu 1 septembrie 2025, ceea ce înseamnă că numai munca fizică contează pentru eligibilitate. Această singură modificare a speriat creditorii și asiguratorii, care sunt incerți cu privire la momentul sau dacă vor apărea randamentele. Între timp, tarifele lui Trump asupra materialelor esențiale, cum ar fi oțelul, cuprul și componentele solare, au împins costurile de construcție și mai sus.
"Vedem cu adevărat acum impactul a ceea ce a însemnat noua realitate din SUA pentru încrederea investitorilor", spune Meredith Annex, șefa departamentului Clean Power la BloombergNEF, după ce a raportat că investițiile în eolian și solar au scăzut cu 36% de la an la an, ajungând la 36,4 miliarde de dolari în S1 2025, cu o prăbușire a eolianului onshore cu 80%, a raportat Financial Times.
În același timp, asigurările devin o problemă majoră. Asiguratorii recalibrează modelele de risc care includ acum imprevizibilitatea politică. După cum avertizează Canaan Crouch de la Jencap Specialty Insurance Services, "Primele de asigurare mai mari adaugă o altă povară a costurilor pentru antreprenorii și dezvoltatorii care se confruntă deja cu subvenții reduse, tarife mai mari și o cerere volatilă." Asta redefinește efectiv modul în care sunt evaluate și finanțate proiectele.
Asiguratorii își înăspresc termenii în moduri care remodelează direct economia proiectelor. Primele pentru eolianul solar la scară largă și offshore au crescut brusc în ultimul an, asiguratorii excluzând din ce în ce mai mult defecțiunile mecanice și daunele legate de vreme, potrivit Reuters. Brokerii din industrie spun că unii transportatori au scurtat durata polițelor de la trei ani la unul, forțând dezvoltatorii să renegocieze acoperirea anual la un cost mai mare.
În eolianul offshore, mai mulți reasiguratori europeni și-au redus deja expunerea în SUA, lăsând un grup mai mic de transportatori dispuși să subscrie proiecte de miliarde de dolari și crescând ratele pentru cei care rămân. Perturbarea este resimțită de cei mai mari jucători din industrie.
Ørsted din Danemarca, odată un pionier al energiei curate, a aprobat o emisiune de drepturi de urgență de 9,4 miliarde de dolari după ce proiectele sale eoliene offshore din SUA, Sunrise Wind și Revolution Wind, s-au confruntat cu obstacole politice. Construcția la Revolution Wind, finalizată aproape 80%, a fost oprită printr-un ordin federal de încetare a lucrărilor, invocând preocupări legate de securitatea națională, determinând Ørsted să dea în judecată administrația Trump. Între timp, compania arde milioane săptămânal în costuri de deținere, iar S&P Global și-a retrogradat deja ratingul de credit, deși Equinor, un acționar de 10%, s-a angajat să ofere până la 941 de milioane de dolari în sprijin.
Aceasta nu se limitează doar la energia curată la scară largă. În sectorul solar rezidențial, firme precum Sunnova și Mosaic au depus cerere de intrare în capitolul 11 privind falimentul, pe fondul incertitudinii cu privire la creditele fiscale și a unei scăderi a cererii. Canary Media a raportat că Sunnova a concediat peste jumătate din forța de muncă (peste 700 de angajați) înainte de a depune cererea, invocând datorii insuportabile și o retragere a pieței. Mosaic, un important furnizor de împrumuturi solare rezidențiale, a dat, de asemenea, faliment, invocând vânturi potrivnice macroeconomice și imprevizibilitate politică.
Acestea nu sunt victime mici. Analiștii prevăd o reducere cu 50-60% a cererii de energie solară rezidențială, punând în pericol peste 250.000 de locuri de muncă. După cum a spus Ara Agopian, CEO al Solar Insure, "Va exista o scădere cu 50 până la 60% a cererii. Mulți dintre ei își vor închide ușile, deoarece nu pot rămâne în afaceri fără creditul fiscal." Financial Times a menționat că Joe Osha de la Guggenheim a subliniat dificultățile de lungă durată. În cazul Sunnova, o aprobare a instanței din 31 iulie 2025 a permis vânzarea practic a tuturor activelor către un grup de creditori, subliniind modul în care chiar și falimentul este gestionat pentru a atenua efectele negative asupra proprietarilor de case.
Statele simt și ele presiunea, Texas, odată un bastion al energiei regenerabile, văzând dezvoltatori care anulează sau amână proiecte de aproape 8 miliarde de dolari, în timp ce BloombergNEF a numărat peste 22 de miliarde de dolari în dezvoltare de energie curată abandonată la nivel național, costând peste 16.000 de locuri de muncă.
Dincolo de eolian și solar, implicațiile OBBBA se extind și asupra sectoarelor bateriilor și hidrogenului. Legea elimină treptat creditele pentru producția de baterii și accelerează termenele limită pentru proiectele de hidrogen conform secțiunii 45V. Experții de la Consiliul Internațional pentru Transporturi Curate estimează că producția de baterii din SUA ar putea fi cu 75% mai mică decât se aștepta până în 2030, reducând lanțul valoric al energiei curate.
Băncile care odată ofereau condiții competitive pentru împrumuturile de proiecte măresc acum marjele pentru a reflecta riscul politic sporit, în timp ce agențiile de rating de credit au semnalat incertitudinea cu privire la fluxurile de numerar viitoare ca declanșator pentru retrogradări. Investitorii instituționali care au alimentat boom-ul capitalului fiscal din ultimul deceniu devin mai selectivi, în unele cazuri întrerupând complet angajamentele până când peisajul de reglementare se stabilizează. Rezultatul este o conductă mult mai mică de capital disponibil și costuri de finanțare mai mari pentru dezvoltatori.
Ceea ce se conturează este o claritate că cel mai mare impact al OBBBA poate fi erodarea ecosistemului financiar al industriei. Primele de asigurare sunt în creștere. Creditorii se retrag sau solicită noi randamente ajustate la risc. Dezvoltatorii canibalizează capitalul doar pentru a rămâne pe linia de plutire.
De Alex Kimani pentru Oilprice.com