Guvernul SUA a înregistrat un deficit de 345 de miliarde de dolari în august, cu venituri de 344 de miliarde de dolari, umbrite de cheltuieli de 689 de miliarde de dolari. Cele mai mari cheltuieli au fost Medicare, cu 141 de miliarde de dolari, și Securitatea Socială, cu 134 de miliarde de dolari, dar ceea ce iese în evidență sunt dobânzile nete, cu 93 de miliarde de dolari, fiind acum a treia cea mai mare cheltuială. Acest lucru evidențiază presiunea tot mai mare pe care costurile de împrumut în creștere o pun pe finanțele federale.
Se așteaptă ca Rezerva Federală să reducă ratele cu 25 de puncte de bază în septembrie, dar istoria sugerează că nu va fi atât de simplu. În septembrie 2024, Fed a relaxat politica monetară cu 100 de puncte de bază, doar pentru a vedea randamentele pe termen lung crescând brusc. Obligațiunile de trezorerie pe 30 de ani au sărit de la 3,9% la 5% și astăzi se situează la 4,7%. Cu date recente care indică o accelerare a inflației, riscul este ca reducerea ratelor să poată alimenta și mai mult presiunile asupra prețurilor. Acest lucru ar forța randamentele să crească, ar crește costurile de servicii ale datoriei și ar putea adânci gaura fiscală, creând un fundal dificil atât pentru factorii de decizie politică, cât și pentru piețe.
Piețele răspund decisiv. Aurul a urcat la noi maxime istorice, chiar sub 3.670 de dolari pe uncie, marcând un câștig de aproape 40% de la începutul anului. Bitcoin câștigă, de asemenea, tracțiune, urcând peste 115.000 de dolari, în timp ce investitorii caută alternative într-un mediu în care sustenabilitatea datoriei devine o preocupare mai mare.