Alphabet a intrat în clubul exclusivist al companiilor cu o valoare de piață de peste 3 trilioane de dolari. Luni, compania-mamă a Google a devenit a patra firmă americană care a atins această valoare în timpul tranzacțiilor intraday, un moment important care vine după luni de îngrijorări ale investitorilor cu privire la presiunile antitrust și demonstrează că Wall Street este gata să acorde mai mult credit ambițiilor sale în domeniul inteligenței artificiale (AI).
Acțiunile au crescut cu peste 4% până la maxime record, propulsând ambele clase de acțiuni tranzacționate public ale Alphabet în clubul celor trei trilioane. Astfel, compania se alătură Nvidia, Microsoft și Apple – trei rivali care au depășit deja pragul de 3 trilioane de dolari – și remodelează un clasament care, până de curând, părea un club închis.
Pentru Alphabet, momentul este crucial. Această mișcare vine la doar câteva săptămâni după ce judecătorul Amit P. Mehta a evitat cele mai dure remedii într-un caz antitrust de lungă durată, refuzând să dezmembreze compania sau să-i elimine platformele Chrome și Android. În schimb, instanța a vizat anumite contracte de exclusivitate și a forțat Google să partajeze o parte din indexul său de căutare, o hotărâre care a impus noi obligații, dar a lăsat intacte elementele cheie. Pentru investitori, aceasta a fost diferența dintre un risc existențial și o factură de conformitate gestionabilă – iar raliul de luni a reflectat ușurarea.
Depășirea pragului de 3 trilioane de dolari de către Google vine, de asemenea, într-un moment în care Google Cloud își face simțită prezența. În iulie, Alphabet a raportat că veniturile din cloud au crescut cu aproape 32% de la an la an, până la 13,6 miliarde de dolari, adoptarea unităților sale interne de procesare Tensor și a modelelor AI Gemini stimulând creșterea, punând Google pe cale să genereze peste 50 de miliarde de dolari anual dacă creșterea se menține. Compania a semnalat, de asemenea, că va cheltui mai agresiv pentru a satisface cererea de centre de date, majorându-și planul de cheltuieli de capital pentru 2025 cu 10 miliarde de dolari, până la 85 de miliarde de dolari. Pentru o piață sceptică cu privire la faptul dacă Google ar putea transforma AI-ul în mai mult decât un joc defensiv, aceasta a fost dovada că compania ar putea dezvolta un al doilea motor de profit alături de afacerea sa dominantă de căutare.
Acest moment important subliniază modul în care AI a redefinit regulile pieței bursiere în timp real. Nvidia a depășit 4 trilioane de dolari în această vară, datorită cererii de GPU-uri, în timp ce Apple și Microsoft și-au menținut poziția datorită durabilității iPhone-ului și a scalabilității cloud-ului (Microsoft s-a alăturat pentru scurt timp clubului de 4 trilioane de dolari în această vară). Atingerea târzie a pragului de 3 trilioane de dolari de către Alphabet sugerează că investitorii văd acum AI-ul ca pe un accelerator, nu doar ca pe un factor de cost – și că incertitudinea juridică, deocamdată, a scăzut suficient de mult pentru a permite pieței să se concentreze asupra creșterii.
Următorul test pentru Google este transformarea acestui impuls în marje durabile, fără a afecta afacerea de căutare, generatoare de numerar – și menținerea regulatorilor la distanță, în timp ce Gemini se infiltrează mai adânc în fluxurile de lucru ale consumatorilor și ale întreprinderilor. Astăzi este un vot că compania poate face ambele lucruri. Clubul de 3 trilioane de dolari este încă mic, dar mesajul este clar: scara, distribuția și infrastructura avida de putere monetizează AI-ul mai repede decât se așteptau scepticii.
Întrebarea mai importantă pentru Google este dacă această durabilitate va dura. Decizia privind remediile nu va fi ultimul cuvânt de spus al regulatorilor, iar creșterea cheltuielilor de capital ar putea comprima marjele dacă adoptarea cloud-ului se răcește. Dar, deocamdată, Google are ceea ce râvnește fiecare gigant tehnologic: claritate, impuls și o capitalizare de piață care a învățat să numere până la trei.