Indicele Mediu al Câștigurilor (3m/y) din Marea Britanie a surprins piețele în această dimineață, urcând la 5,0% pentru cele trei luni până în septembrie, peste prognoza de 4,7% și peste valoarea anterioară de 4,7%. Creșterea salariilor, mai puternică decât se anticipa, a generat imediat volatilitate pe perechile valutare GBP, lira sterlină apreciindu-se inițial față de principalele valute, pe măsură ce investitorii reevaluează perspectivele de politică monetară ale Băncii Angliei și riscurile de inflație.
Indicele Mediu al Câștigurilor măsoară variația totală a remunerațiilor – inclusiv bonusurile – primite de angajați, oferind un indicator esențial al inflației salariale și al potențialului de consum. Valoarea din această lună marchează o accelerare notabilă față de nivelul anterior de 4,7% și se situează semnificativ peste media pe termen lung, care a gravitat în jurul valorii de 3,5% în ultimul deceniu. Această creștere semnalează presiuni salariale persistente pe piața muncii din Marea Britanie, în pofida unor semne recente de răcire economică și a preocupărilor continue privind productivitatea. Ritmul ridicat al creșterii salariilor poate avea un efect ambivalent: susține veniturile gospodăriilor și consumul, dar riscă totodată să alimenteze inflația, complicând eforturile Băncii Angliei de a echilibra creșterea economică și stabilitatea prețurilor.
Comparativ cu tendințele istorice, actuala creștere anualizată a salariilor de 5,0% rămâne la limita superioară a intervalului post-pandemic, reflectând atât condițiile tensionate de pe piața muncii, cât și efectele persistente ale creșterilor anterioare de inflație. Sectoare precum ospitalitate, retail și sănătate continuă să raporteze lipsuri acute de personal, ceea ce determină majorarea ofertelor salariale și a bonusurilor. Totuși, ritmul de creștere a salariilor depășește avansul productivității, ridicând îngrijorări privind comprimarea marjelor pentru angajatori și potențialul persistenței inflației de tip cost-push. Pentru sectoarele orientate către consumatori, salariile mai mari pot genera o cerere mai robustă, însă pentru companiile cu marje reduse, costurile salariale în creștere ar putea conduce la majorări de prețuri sau la reducerea angajărilor.
Reacția imediată a pieței a determinat o creștere a GBP/USD peste 1,2350, urmată de o corecție, pe măsură ce investitorii au evaluat implicațiile pentru politica monetară. Forța lirei a fost cea mai pronunțată față de euro și yen, EUR/GBP scăzând sub 0,8600, iar GBP/JPY testând rezistența în apropiere de 186,00. Acțiunile britanice au avut o reacție mixtă: titlurile din sectorul bunurilor de consum discreționare au beneficiat de perspectiva unor venituri disponibile mai mari, în timp ce retailerii și companiile din ospitalitate s-au confruntat cu reînnoite îngrijorări privind presiunile costurilor salariale. Indicele FTSE 100 a rămas aproape neschimbat, însă indicii mid-cap au înregistrat creșteri modeste. Pe piața obligațiunilor, randamentele gilt-urilor au crescut puternic, în special pe segmentul scurt, pe măsură ce investitorii au inclus în prețuri o probabilitate mai mare de înăsprire suplimentară sau de întârziere a reducerii ratelor de dobândă de către Banca Angliei.
Traderii de valută ar trebui să urmărească volatilitatea continuă pe perechile cu lira sterlină, în special GBP/USD și EUR/GBP. Surpriza pozitivă privind creșterea salariilor întărește argumentele pentru o atitudine mai restrictivă din partea băncii centrale, ceea ce ar putea susține GBP pe termen scurt. Totuși, sustenabilitatea aprecierii va depinde de următoarele date economice și de sentimentul general de risc. Pe piața acțiunilor, sectoarele cu intensitate ridicată a forței de muncă – precum retail, agrement și sănătate – pot resimți presiuni asupra marjelor, în timp ce sectorul financiar și tehnologic ar putea beneficia de o cerere de consum îmbunătățită. Piața obligațiunilor ar putea asista la o accentuare suplimentară a pantei curbei randamentelor, cu gilt-urile pe termen scurt subperformând pe măsură ce așteptările privind ratele dobânzii se ajustează. Mărfurile cu expunere pe Marea Britanie, precum petrolul și gazele din Marea Nordului, pot resimți efecte indirecte dacă inflația alimentată de salarii persistă.
Din perspectivă tehnică, GBP/USD se confruntă cu o rezistență cheie la 1,2400, cu suport la 1,2250. O depășire susținută peste 1,2400 ar putea deschide calea către noi creșteri spre 1,2500, în timp ce o menținere sub 1,2300 ar putea declanșa o retestare a minimelor recente. Volumul pe mișcarea ascendentă a fost peste medie, sugerând un impuls puternic, însă valorile RSI se apropie de zona de supracumpărare. Pe piața acțiunilor, urmăriți dacă FTSE 250 se menține peste 18.500 pentru confirmarea sentimentului pozitiv, în timp ce randamentele gilt-urilor ar putea testa nivelul de 4,75% pe termen scurt.
Pentru traderi, mediul actual oferă oportunități selective. Optimiștii pe lira sterlină pot lua în considerare poziții long pe GBP/USD sau EUR/GBP, vizând mișcări către nivelurile de rezistență, dar ar trebui să utilizeze stop-loss-uri strânse având în vedere riscul de știri din datele viitoare și comentariile băncii centrale. Investitorii în acțiuni ar putea favoriza titlurile din sectorul bunurilor de consum discreționare cu putere de stabilire a prețurilor, în timp ce își acoperă expunerea pe sectoarele sensibile la costurile cu forța de muncă. Pe segmentul instrumentelor cu venit fix, vânzarea în lipsă a gilt-urilor pe termen scurt sau poziționarea pentru accentuarea pantei curbei randamentelor ar putea fi atractive, însă managementul riscului este esențial având în vedere potențialele surprize de politică monetară. Punctele de intrare a