Săptămâna viitoare – Datele CPI și PMI inundă agenda, atenție și asupra câștigurilor De XM.com 17 oct 25, 14:24 GMT
Datele CPI și PMI din SUA vor testa pariurile reducătoare ale dobânzii Fed. Cifrele inflației din Marea Britanie pot influența șansele unei alte reduceri a dobânzii BoE în 2025. Sunt așteptate și cifrele CPI din Canada și Japonia. PMI-urile flash din zona euro ar putea reînvia așteptările de reducere a dobânzii BCE.
Investitorii mențin pariuri reducătoare ale dobânzii Fed Dollarul a început săptămâna pe o poziție puternică, susținut inițial de remarcile de weekend ale președintelui SUA, Trump, menite să atenueze preocupările cu privire la o potențială escaladare a tensiunilor comerciale dintre SUA și China. Cu toate acestea, greenback-ul și-a pierdut rapid câștigurile după ce președintele Fed, Jerome Powell, a avut un ton reducător, consolidând așteptările investitorilor cu privire la reduceri agresive ale dobânzii în viitor. Șeful Fed a observat că piața muncii a rămas slabă, adăugând că evaluarea s-a bazat pe datele din sectorul privat, având în vedere blocajul guvernamental în curs și lipsa rezultată a lansărilor oficiale. Deși a sugerat că pot fi încă disponibile informații suficiente pentru a sprijini o decizie de politică informată la următoarea reuniune, el a avertizat că un blocaj prelungit ar putea întuneca și mai mult perspectivele economice. Comentariile sale au permis participanților la piață să mențină așteptările a două reduceri suplimentare ale dobânzii cu un sfert de punct în acest an, în timp ce aproape că au inclus pe deplin încă trei în 2026. Acest lucru contrastează puternic cu cel mai recent grafic punctat al Fed, care a indicat doar o singură reducere anul viitor și subliniază potențialul de volatilitate sporită dacă datele viitoare înclină sentimentul într-o direcție sau alta. Pe lângă recunoașterea slăbiciunii pieței muncii, Powell a menționat că economia pare să fie "pe o traiectorie oarecum mai fermă decât se aștepta", ceea ce implică faptul că este posibil să nu procedeze la fel de energic cum anticipează piețele, mai ales dacă datele continuă să indice rezistența economică și guvernul se redeschide.
Datele CPI și PMI din SUA intră în atenție Având în vedere acest context, traderii de dolari își pot îndrepta atenția către datele CPI din SUA de vinerea viitoare pentru luna septembrie – care vor fi publicate vineri, chiar dacă blocajul guvernamental persistă – alături de PMI-urile globale S&P pentru luna octombrie. Potrivit rapoartelor ISM PMI pentru luna septembrie, prețurile percepute în sectorul manufacturier au continuat să încetinească, dar subindexul corespunzător non-manufacturier a înregistrat o ușoară creștere. Având în vedere că activitatea non-manufacturieră reprezintă aproximativ 90% din PIB-ul SUA, datele privind inflația de vineri pot prezenta o anumită persistență. Într-adevăr, modelul Cleveland Fed CPI Nowcast a indicat o rată a inflației de 3% a/a, ușor peste 2,9% din august. Prin urmare, inflația persistentă, împreună cu PMI-urile care sprijină opinia lui Powell că economia continuă să meargă bine, pot determina investitorii să își tempereze pariurile agresive de reducere a dobânzii și să reducă reducerile anticipate pentru anul viitor. Acest lucru s-ar putea dovedi pozitiv pentru dolarul american. Opusul poate fi valabil în cazul în care inflația încetinește.
A accelerat inflația din Marea Britanie așa cum a proiectat BoE? Traderii de lire sterline se confruntă, de asemenea, cu o săptămână aglomerată, datele CPI pentru septembrie fiind programate să fie publicate miercuri, urmate de vânzările cu amănuntul pentru aceeași lună și de PMI-urile globale S&P preliminare vineri. La cea mai recentă întâlnire, Banca Angliei și-a menținut rata bancară la 4% printr-un vot de 7-2, cei doi dizidenți pledând pentru o reducere de 25 bps. Declarația însoțitoare a subliniat faptul că poziția politicii monetare a băncii a devenit mai puțin restrictivă și că o abordare graduală și atentă a unei relaxări suplimentare rămâne adecvată. Deși oficialii au recunoscut dezinflația de bază în curs, ei au remarcat că au existat progrese mai mari în atenuarea presiunilor salariale decât a prețurilor. Într-adevăr, datele privind ocuparea forței de muncă din această săptămână au dezvăluit că câștigurile medii, excluzând bonusurile, au continuat să scadă, deși rata a/a a rămas ridicată, la 4,7%. Rata șomajului a crescut la 4,8% de la 4,7%, determinând participanții la piață să aloce o șansă de aproape 50% unei alte reduceri a dobânzii de 25 bps până în decembrie. O astfel de mișcare politică este aproape pe deplin inclusă în preț pentru februarie, în timp ce o altă reducere de aceeași dimensiune este anticipată până la sfârșitul anului 2026. Ceea ce ar fi putut influența, de asemenea, cea mai recentă înclinație reducătoare în așteptările pieței au fost remarcile cancelarului britanic Rachel Reeves, care a indicat că ia în considerare creșteri de taxe și reduceri de cheltuieli în bugetul de toamnă, programat să fie anunțat pe 26 noiembrie. O politică fiscală mai strictă creează spațiu pentru o poziție mai acomodantă, totuși următorii pași ai BoE vor depinde în mare măsură de datele privind inflația de săptămâna viitoare. Banca însăși a proiectat că se așteaptă ca inflația să crească ușor în septembrie, de la 3,8% a/a în august. Dacă raportul CPI de miercuri confirmă acest lucru, investitorii își pot reduce pariurile de reducere a dobânzii, injectând astfel combustibil în motoarele lirei sterline. Un set de vânzări cu amănuntul și PMI-uri încurajatoare ar putea adăuga o credință suplimentară ideii că factorii de decizie politică nu ar trebui să se grăbească să reducă costurile de împrumut.
Cifrele CPI din Canada și Japonia vor modela așteptările BoC și BoJ Cifrele CPI vor fi publicate și din Canada și Japonia, marți, respectiv vineri. Începând cu Canada, pe 17 septembrie, Banca Canadei a redus ratele dobânzilor cu 25 bps – prima reducere din martie – invocând o economie mai slabă și o rată a șomajului în creștere. Piața a fost rapidă să includă în preț cel puțin o reducere suplimentară a dobânzii în viitorul apropiat, alocând o probabilitate de 60% unei mișcări pe 29 octombrie. O încetinire a CPI-urilor ar putea duce această probabilitate mai mare și ar putea dăuna loonie-ului. În Japonia, probabilitatea unei majorări a ratei de către Banca Japoniei la începutul anului a crescut din nou la 65% pe fondul impasului politic. Porumbelul fiscal Sanae Takaichi, recent ales lider al Partidului Liberal Democrat (LDP), și-a pierdut, se pare, sprijinul din partea Komeito, partenerul de coaliție, adăugând incertitudine perspectivelor politice. Alegerea lui Takaichi a ridicat inițial speculații că BoJ ar putea amâna procesul său de majorare a ratei, dar impasul a determinat investitorii să își restabilească pariurile de majorare a ratei. Combinat cu aversiunea față de risc declanșată de tensiunile comerciale reînnoite dintre SUA și China, acești factori au permis yenului să recupereze teren decent. Acestea fiind spuse, pentru ca moneda japoneză să își continue traiectoria ascendentă, datele privind inflația de vineri ar trebui să surprindă în sus, lucru care ar putea crește și mai mult probabilitatea unei majorări a ratei BoJ în lunile următoare.
PIB-ul Chinei în atenție pe fondul fricțiunilor comerciale SUA-China Vorbind despre China, luni, a doua cea mai mare economie a lumii va publica datele PIB-ului pentru trimestrul III, alături de producția industrială, investițiile în active fixe, vânzările cu amănuntul și rata șomajului, toate pentru septembrie. Prețurile de consum au scăzut mai mult decât se aștepta în septembrie și, deși prețurile producătorilor s-au îmbunătățit, au rămas pe teritoriul deflaționist, evidențiind cererea internă slabă și anxietatea comercială. Un alt set de date care sugerează că economia se luptă ar putea intensifica apelurile pentru măsuri mai stimulative din partea autorităților chineze – mai ales în urma celei mai recente dispute comerciale cu SUA – și ar putea astfel să apese asupra aussie-ului și a kiwi-ului, având în vedere că China este principalul partener comercial atât al Australiei, cât și al Noii Zeelande.
Vor confirma PMI-urile EZ că BCE a terminat de redus ratele? În zona euro, PMI-urile globale S&P preliminare pentru luna octombrie pot stabili tonul pentru euro, care a fost lovit recent în urma impasului din politica franceză. Cu toate acestea, în ceea ce privește politica monetară a BCE, piața nu include pe deplin nicio reducere suplimentară a ratei. Există o șansă de aproape 70% pentru o altă reducere de 25 bps până în iulie 2026, ceea ce înseamnă că unii investitori cred că BCE a terminat cu politica de relaxare. Într-adevăr, mai mulți factori de decizie politică ai BCE au subliniat că nu există niciun motiv să ajusteze ratele în lunile următoare. Acestea fiind spuse, membrul Consiliului guvernator Villeroy a spus săptămâna aceasta că următoarea mișcare a Băncii este probabil să fie o reducere, mai degrabă decât o majorare. Combinat cu remarci anterioare ale vicepreședintelui de Guindos cu privire la rata euro NEER, care se află la niveluri record, acest lucru sugerează că orice semne că un euro puternic afectează comerțul și economia în general ar putea declanșa speculații cu privire la o reducere de contingență în viitorul apropiat și, prin urmare, ar duce euro/dolar mai jos. PMI-urile slabe ar putea declanșa primul val de astfel de preocupări.
Sezonul câștigurilor continuă cu rezultatele Netflix și Tesla Pe lângă datele macro menționate mai sus, agenda de săptămâna viitoare include rezultatele câștigurilor de la Netflix și Tesla. Netflix va atrage o atenție deosebită în urma apelului lui Elon Mask către urmăritorii săi de a-și anula abonamentele din cauza controversei cu privire la un spectacol animat și creatorul acestuia. Cu toate acestea, reacția violentă ar putea să nu fie o mare durere de cap pentru gigantul de streaming, deoarece remarcile lui Mask au venit prea târziu pentru a avea un impact semnificativ asupra numărului de abonați. Mai mult, al patrulea trimestru al anului 2024 a marcat ultima raportare a acestei valori înainte ca compania să schimbe prioritatea către venituri față de creșterea numărului de utilizatori. În ceea ce privește propria companie a lui Musk, rezultatele se vor concentra probabil pe livrările de vehicule și marjele de profit auto. Firma a anunțat deja un număr record de 497.099 de livrări de vehicule în trimestrul III 2025, ceea ce reprezintă o creștere de 7% față de același trimestru al anului trecut. Pe baza acestui fapt, ar putea fi raportate valori puternice ale veniturilor, oferind probabil sprijin pentru prețul acțiunilor companiei.