Rata Prime a Creditului pe 5 ani (LPR) din China a fost publicată luni dimineață la nivelul de 3,50%, exact în conformitate cu prognozele pieței și cu valoarea din luna precedentă. Banca Populară a Chinei (PBOC) a menținut referința sa pentru împrumuturile pe termen lung pentru a șasea lună consecutiv, semnalând o abordare stabilă a politicii monetare pe fondul incertitudinilor economice persistente. Reacția imediată a pieței a fost temperată, yuanul tranzacționându-se stabil față de dolarul american, iar indicii bursieri locali au înregistrat variații minore în debutul ședinței de tranzacționare.
LPR pe 5 ani reprezintă o rată de referință esențială pentru creditele ipotecare și împrumuturile corporative pe termen lung în China, influențând direct condițiile de creditare și piața imobiliară. Prin menținerea ratei la 3,50%, PBOC continuă abordarea prudentă, echilibrând necesitatea susținerii creșterii economice cu preocupările legate de stabilitatea financiară și deprecierea monedei. Această rată a rămas neschimbată din mai 2025, reflectând reticența băncii centrale de a relaxa suplimentar politica monetară, în ciuda slăbiciunii persistente a vânzărilor de proprietăți și a cererii de consum modeste. Istoric, LPR pe 5 ani a înregistrat reduceri treptate pe parcursul anului 2023 și începutului de 2024, însă nivelul actual s-a consolidat, autoritățile evaluând riscurile unei relaxări suplimentare.
Decizia de a menține LPR pe 5 ani neschimbată subliniază concentrarea PBOC pe stabilitate în contextul unor semnale economice mixte. Creșterea PIB-ului Chinei a încetinit la un ritm anualizat de 4,2% în trimestrul al treilea, sub ținta guvernamentală de 5%, în timp ce sectorul imobiliar continuă să se confrunte cu scăderi de prețuri și volume de tranzacționare slabe. Prin evitarea unei reduceri de rată, factorii de decizie transmit încredere în măsurile de stimulare existente și dorința de a evita amplificarea ieșirilor de capital sau deprecierea suplimentară a yuanului. Impactul sectorial este cel mai pronunțat în imobiliare, unde speranțele pentru o reducere de rată – și, implicit, costuri ipotecare mai mici – au fost spulberate. Dezvoltatorii și cumpărătorii de locuințe se pot confrunta în continuare cu dificultăți, în timp ce băncile beneficiază de marje nete de dobândă stabile.
Din perspectivă de piață, menținerea LPR a avut un efect neutru asupra yuanului chinezesc (CNY), care rămâne într-un interval restrâns față de dolarul american (USD). Perechea USDCNY s-a tranzacționat în jurul valorii de 7,29 după publicarea ratei, reflectând lipsa unei direcții clare. Pe piețele de acțiuni, dezvoltatorii imobiliari au înregistrat scăderi moderate, indicele CSI 300 Real Estate coborând cu 0,3% în debutul ședinței, în timp ce acțiunile din sectorul financiar și cel de consum discreționar au rămas stabile. Pe piața obligațiunilor, randamentele titlurilor de stat chineze au fost constante, cu randamentul pe 10 ani la 2,65%, investitorii interpretând decizia ca un semnal de continuitate a politicii monetare. Materiile prime, în special metalele industriale, au reacționat slab, menținerea ratei sugerând absența unui impuls imediat pentru activitatea de construcții.
Tehnic, USDCNY continuă să se tranzacționeze într-un interval bine definit, cu suport la 7,25 și rezistență la 7,32. Volumul rămâne redus, indicând lipsa de convingere în rândul traderilor după publicarea LPR. Pe piața de acțiuni, indicele Shanghai Composite întâmpină rezistență la 3.100 și suport la 3.050, indicatorii de momentum sugerând consolidare, nu o mișcare de breakout. Volumele pe piața obligațiunilor sunt stabile, fără semne de volatilitate crescută.
Pentru traderi, menținerea LPR oferă oportunități limitate pe termen scurt, dar apar câteva scenarii acționabile. Pe piața valutară, strategiile de tranzacționare în interval pe USDCNY pot fi preferate, cu ordine stop strânse sub 7,25 și peste 7,32. Acțiunile din sectorul imobiliar ar putea înregistra scăderi suplimentare dacă datele viitoare confirmă slăbiciunea sectorului, ceea ce face atractive pozițiile short pe dezvoltatori, cu stopuri peste maximele recente. În schimb, acțiunile bancare pot beneficia de marje stabile, sugerând poziții long selective pe băncile majore. Managementul riscului rămâne esențial, deoarece surprizele de politică monetară sau evoluțiile geopolitice pot schimba rapid sentimentul pieței.
Privind înainte, traderii ar trebui să urmărească publicarea indicatorilor PMI pentru octombrie și a datelor PIB pentru trimestrul IV din China, care vor oferi perspective suplimentare asupra traiectoriei economiei. Următoarea ședință de politică monetară a PBOC va fi atent monitorizată pentru orice semnale privind o schimbare de abordare, mai ales dacă creșterea continuă să fie sub ținte. Consensul pieței anticipează menținerea LPR pe 5 ani la 3,50% până la finalul anului, cu excepția unei deteriorări semnificative a condițiilor economice. Pentru moment, abordarea prudentă a băncii centrale consolidează o perspectivă rezervată, cu prioritate acordată stabilității în detrimentul unui stimul agresiv.