Nvidia a devenit rapid standardul de aur pentru alimentarea inteligenței artificiale, despre care experții cred că se află încă în primele etape. Unitățile de procesare grafică (GPU) ale producătorului de cipuri oferă puterea de calcul care alimentează următoarea generație de inteligență artificială. Cursa fulgerătoare a acțiunilor din ultimii ani și temerile legate de încetinirea adoptării îi fac pe unii investitori să se oprească.
Inteligența artificială (AI) a avut un impact incontestabil asupra peisajului tehnologic în ultimii ani. În ultimele luni, temerile legate de decelerarea creșterii au alimentat narațiunea populară conform căreia fructele AI ușor de cules au fost culese. Adevărul, însă, este mult mai nuanțat.
Producătorul de cipuri AI Nvidia (NASDAQ: NVDA) este un prim exemplu. Compania este principalul furnizor de unități de procesare grafică (GPU) pentru centre de date care stau la baza modelelor AI, formând fundamentul atât pentru antrenamentul AI, cât și pentru inferență. Deși creșterea relativă a companiei a încetinit, cererea absolută pentru aceste cipuri centrate pe AI este încă robustă.
Investitorii urcă un zid de îngrijorare, totuși acțiunile rămân la o distanță izbitoare de un nou maxim istoric. Să ne uităm la istoricul companiei, la oportunitatea care rămâne și la ceea ce va trebui să facă Nvidia pentru a atinge o capitalizare de piață de 10 trilioane de dolari.
Sursa imaginii: Getty Images.
Rezultatele sunt de invidiat
În ultimul deceniu, veniturile Nvidia au crescut cu 3.480%, în timp ce venitul său net a crescut cu 10.640%. Această performanță, combinată cu poziția sa de vârf în revoluția AI, a determinat o creștere fulgerătoare a prețului acțiunilor sale, care a crescut vertiginos cu 26.000%.
Cu toate acestea, aceste rezultate stelare nu fac parte dintr-un trecut prăfuit. Rezultatele recente ale companiei ajută la furnizarea contextului atât de necesar. În trimestrul doi al anului fiscal 2026 (încheiat la 27 iulie), rezultatele Nvidia au continuat să accelereze, deși într-un ritm mai moderat. A generat venituri record de 46,7 miliarde de dolari, care au sărit cu 56% de la an la an și cu 17% secvențial. Acest lucru a dus la un profit pe acțiune (EPS) care a crescut cu 61% până la 1,08 USD.
Titlul principal a fost segmentul centrelor de date - care include cipuri utilizate pentru centre de date, cloud computing și AI - deoarece vânzările au crescut cu 73% până la 39 de miliarde de dolari, alimentate de cererea persistentă de AI. Prognoza managementului sugerează că avântul creșterii este gata să continue. Pentru trimestrul al treilea, perspectivele Nvidia solicită venituri de 54 de miliarde de dolari, ceea ce ar duce la o creștere de la an la an de 54% la mijlocul ghidului său.
Estimările cu privire la dimensiunea oportunității sunt diverse. Piața AI generativă ar putea valora 7 trilioane de dolari până în 2030, potrivit Goldman Sachs Research. Firma de contabilitate Big Four PricewaterhouseCoopers (PwC) se gândește mult mai mare, calculând că AI ar putea adăuga 15,7 trilioane de dolari economiei globale până în 2030. Disparitatea dintre aceste estimări ilustrează un punct important: experții sunt de acord că oportunitatea este vastă, dar nimeni nu știe exact cât de mare este cu adevărat.
Nvidia este principalul furnizor de GPU-uri pentru centre de date, cu o cotă de piață estimată la 92%, potrivit IoT Analytics, așa că este cel mai avantajat de adoptarea continuă a AI.
Calea către 10 trilioane de dolari
Nvidia se mândrește în prezent cu o capitalizare de piață de aproximativ 4,4 trilioane de dolari (la momentul redactării). Aceasta înseamnă că va necesita câștiguri ale prețului acțiunilor de 126% pentru a-și determina valoarea la 10 trilioane de dolari. Potrivit Wall Street, Nvidia este pe cale să genereze venituri de aproximativ 206 miliarde de dolari pentru anul fiscal 2026, rezultând un raport preț-vânzări (P/S) anticipat de 21.
Presupunând că P/S-ul său rămâne constant, Nvidia ar trebui să își crească veniturile la aproximativ 467 de miliarde de dolari anual pentru a susține o capitalizare de piață de 10 trilioane de dolari. Wall Street prognozează o creștere anuală a veniturilor de 26,2% pentru Nvidia în următorii cinci ani. Dacă compania poate atinge această rată de creștere, ar putea atinge o capitalizare de piață de 10 trilioane de dolari încă din 2030.
Având în vedere tendința Nvidia de a depăși așteptările Wall Street, am declarat că va depăși acest prag chiar mai devreme. Nu mă credeți pe cuvânt. Beth Kindig, CEO și analist principal de tehnologie pentru I/O Fund, a ajuns la aceeași concluzie (accentuare a mea):
Credem că Nvidia va atinge o capitalizare de piață de 10 trilioane de dolari până în 2030 sau mai devreme, printr-o foaie de parcurs rapidă a produselor, prin șanțul său impenetrabil de pe platforma software CUDA [Compute Unified Device Architecture] și datorită faptului că este o companie de sisteme AI care oferă componente cu mult dincolo de GPU-uri, inclusiv platforme de rețea și software.
Având în vedere progresele recente în AI și evoluția sa rapidă, cred că Kindig are dreptate. Este important să ne amintim că, chiar dacă compania poate atinge această piatră de hotar istorică, calea către succes nu va fi o linie dreaptă și vor exista inevitabil opriri și porniri pe parcurs.
Ursii vor indica evaluarea Nvidia, deoarece acțiunile se vând în prezent de 51 de ori vânzările din ultimele 12 luni. Aș contracara faptul că raportul preț-câștiguri (P/E) nu este echipat pentru a evalua acțiunile cu creștere rapidă, cum ar fi Nvidia. Utilizarea raportului preț/câștiguri-creștere (PEG) mai adecvat returnează un multiplu de 0,8, când orice număr mai mic de 1 este standardul pentru o acțiune subevaluată.