Clubul de 3 trilioane de dolari devine surprinzător de aglomerat. După ce Apple a devenit membru inaugural, Microsoft și Nvidia au mers mai departe, iar valoarea Nvidia a urcat peste 4 trilioane de dolari. Luna trecută, Alphabet s-a alăturat petrecerii, dar a rămas în urmă lângă intrare, deoarece capitalizarea sa de piață fluctuează.
În următorii doi ani, este probabil să vedem cel puțin încă o companie urcând în rândurile clubului de 3 trilioane de dolari. Este o idee bună ca această companie să fie strâns legată de inteligența artificială (AI), deoarece se așteaptă ca cheltuielile pentru AI să continue să crească până la sfârșitul deceniului. Dar chiar dacă creșterea AI șovăie, această companie este bine poziționată pentru a se afla în clubul de 3 trilioane de dolari în viitorul apropiat. Iată de ce prezic că Amazon (NASDAQ: AMZN) se va alătura elitei megacap până în 2027.
Sursa imaginii: Getty Images.
Liderul în cloud computing Amazon este pionierul în infrastructură ca serviciu cu afacerea sa Amazon Web Services. În ultimii 20 de ani, a crescut pentru a deveni o afacere de 120 de miliarde de dolari, mult mai mare decât afacerea Azure cloud de 75 de miliarde de dolari a Microsoft sau Google Cloud de 50 de miliarde de dolari a Alphabet.
Dar mulți sunt îngrijorați că rivalii săi mai mici au obținut un avantaj atunci când vine vorba de servicii AI. Cu siguranță, creșterea Microsoft a fost impresionantă, iar Alphabet înregistrează o creștere relativ puternică. Dar Amazon construiește infrastructura cât de repede poate, iar conducerea a reiterat că cererea depășește oferta pe măsură ce lucrează pentru a construi capacitatea. Acesta este un sentiment împărtășit de Microsoft și Alphabet.
Între timp, veniturile Amazon din servicii AI cresc într-un ritm de trei cifre de pe o bază de venituri de miliarde de dolari. Cu toate acestea, Amazon se află într-o poziție privilegiată pentru a beneficia de investițiile din ce în ce mai mari în AI, precum și de trecerea continuă a procesării afacerilor de la serverele locale la cloud. Această tendință pe termen lung poate oferi o creștere constantă a vânzărilor, chiar dacă cheltuielile pentru AI încetinesc. Dar creșterea AI și adoptarea mai largă de către întreprinderi ar putea accelera tendința pe termen lung de migrare a altor nevoi de calcul către AWS.
Acest lucru ar trebui să-i facă pe investitori mai confortabili cu sumele uriașe pe care conducerea le cheltuie pentru a satisface cererea de servicii AI. Conducerea intenționează să cheltuie peste 100 de miliarde de dolari pentru cheltuieli de capital în 2025 pentru a construi centre de date. Acest lucru a cântărit asupra fluxului de numerar liber, care a scăzut la doar 18 miliarde de dolari în ultimele 12 luni, de la 53 de miliarde de dolari în cele 12 luni anterioare.
Afacerea de bază din ce în ce mai profitabilă În timp ce afacerea cloud a Amazon primește toată atenția în mijlocul boom-ului AI actual, este, de asemenea, cel mai mare retailer online din lume. Și această afacere de vânzare cu amănuntul devine din ce în ce mai profitabilă, asigurându-se că reprezintă încă aproximativ 40% până la 45% din venitul operațional, în ciuda creșterii rapide a AWS.
Doi dintre cei mai importanți factori care îmbunătățesc rentabilitatea afacerii de vânzare cu amănuntul sunt abonamentele Amazon Prime și operațiunile sale de logistică. Veniturile din servicii de abonament ale Amazon, care constau în principal din abonamente Prime, cresc constant cu aproximativ 10% pe an. Acest lucru nu încetinește, deoarece conducerea continuă să crească beneficiile de a fi abonat Prime, inclusiv adăugarea de conținut premium la serviciul său de streaming, parteneriatul său cu Grubhub și multe altele.
În ciuda listei tot mai mari de beneficii, Amazon este capabil să compenseze costurile prin prețul abonamentului și veniturile crescute în alte părți ale afacerii utilizate de membrii Prime.
Pe lângă aceasta, revizuirea logisticii Amazon și gestionarea stocurilor bazată pe AI au contribuit la reducerea costului de onorare a comenzilor, crescând în același timp viteza de livrare, făcând abonamentul Prime și mai atractiv și mai profitabil. Amazon a înregistrat o creștere cu 12% a unităților plătite în al doilea trimestru, dar costurile de transport au crescut doar cu 6%. Acest lucru a adus beneficii marjei operaționale pentru afacerea sa de vânzare cu amănuntul.
Dar cel mai mare impact asupra marjei operaționale a Amazon pentru operațiunile sale de vânzare cu amănuntul provine din afacerea sa de publicitate în creștere. Deși publicitatea Amazon este strâns legată de afacerea sa de vânzare cu amănuntul, acum se extinde cu mult dincolo de aceasta, inclusiv reclame video pe servicii de streaming. Veniturile din publicitate au accelerat în al doilea trimestru, urcând cu 22% de la an la an. Și, deoarece sunt venituri cu marjă mare, au ridicat marja operațională generală a Amazon America de Nord la 7,5%, în creștere cu 190 de puncte de bază față de anul trecut.
Aceste tendințe ar trebui să continue să aducă beneficii rentabilității Amazon, în timp ce creșterea AWS rămâne forța motrice pentru venitul operațional.
Calea către 3 trilioane de dolari Cel mai mare accent financiar al Amazon a fost întotdeauna creșterea fluxului de numerar liber pe termen lung. Construirea masivă a AI a fost un factor major care a încetinit această metrică. Dar Amazon ar trebui să înceapă să vadă îmbunătățiri rapide ale fluxului de numerar liber pe măsură ce cheltuielile AWS se normalizează și afacerea de vânzare cu amănuntul continuă să-și crească marja operațională.
Nu este nerezonabil ca acțiunile Amazon să se tranzacționeze pentru un randament de 2% al fluxului de numerar liber, având în vedere concentrarea companiei pe creșterea constantă a cantității de numerar pe care o generează. Pentru ca aceasta să atingă o evaluare de 3 trilioane de dolari, ar trebui să genereze 60 de miliarde de dolari în flux de numerar liber în 2027. Acest lucru ar putea suna ca o cerință mare pentru o companie care a gestionat mai puțin de o treime din această sumă în ultimul an, dar este fezabil. Amintiți-vă, Amazon a generat 53 de miliarde de dolari în 12 luni între 2023 și 2024.
Creșterea constantă a fluxului de numerar operațional și creșterea limitată a cheltuielilor de capital ar putea împinge Amazon aproape de 60 de miliarde de dolari în flux de numerar liber anual. Dar investitorii ar putea fi dispuși să extindă semnificativ acest multiplu dacă Amazon demonstrează o cerere puternică de AI, crescând veniturile și marjele pentru AWS, conducând conducerea să cheltuie mai mult pe centre de date pe termen scurt.
Cu o capitalizare de piață actuală de aproximativ 2,3 trilioane de dolari, 3 trilioane de dolari par la îndemână pentru Amazon în următorii câțiva ani.