Mișcarea actuală a prețului Bitcoin continuă să ridice întrebări cu privire la faptul dacă ciclul bullish se apropie de sfârșit. Cu toate acestea, modelele de acumulare între diferite cohorte de investitori BTC indică faptul că ciclul este într-o fază de maturitate avansată, nu la un sfârșit definitiv.
Conform unui raport al CryptoQuant, datele on-chain arată că, deși impulsul pe termen scurt al Bitcoin slăbește, cererea sa structurală pe termen lung rămâne intactă. Acest lucru este susținut de modelele de acumulare din cohorta "delfin", grupul de investitori care include fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri), corporații și deținători mari de BTC.
Maturitate Avansată sau Sfârșit de Ciclu?
Analiștii CryptoQuant au declarat că cohorta "delfin" este ancora acestui ciclu bullish și a devenit cel mai important grup de monitorizat. Aceste adrese dețin un sold cuprins între 100 și 1.000 BTC și reprezintă acum cea mai mare parte a ofertei de Bitcoin în circulație (26%, sau 5,16 milioane BTC). Omologii lor, inclusiv cohortele "balenă", "pește" și "humbback", reprezintă doar 21,32%, 21,57% și 14,06% din oferta de BTC în circulație.
Având în vedere că cea mai mare parte a participațiilor BTC este concentrată în această cohortă, comportamentul lor poate afecta în mod semnificativ direcția pieței. Analiștii au constatat că acumularea crescută din partea cohortei "delfin" s-a aliniat cu mișcarea ascendentă a prețului în trecut. În schimb, o încetinire a precedat distribuția sau fazele corective.
În ciclul actual, delfinii au fost principalul acumulator, crescându-și soldurile cu peste 681.000 BTC în 2025. În schimb, omologii lor au înregistrat scăderi nete ale participațiilor lor. Această dinamică arată că instituțiile și investitorii mari au absorbit oferta de la investitorii mai mici, susținând o bază de cerere pentru acest ciclu.
Delfinii încă Acumulează
Pe măsură ce alte cohorte de investitori își reduc participațiile, ciclul bullish depinde din ce în ce mai mult de acumularea continuă din partea delfinilor. Deci, dacă ritmul de acumulare al delfinilor încetinește, piața ar putea trece de la o fază de expansiune la o fază de consolidare.
Creșterea anuală a cohortei "delfin" trebuie să rămână peste media mobilă pe 365 de zile pentru ca ciclul bullish să-și mențină tendința ascendentă. În prezent, participațiile delfinilor cresc cu o rată anualizată de 907.000 BTC, cu mult peste media mobilă pe 365 de zile de 730.000 BTC.
Din păcate, creșterea soldului pe 30 de zile a cohortei a scăzut sub media mobilă pe 30 de zile, semnalând o cerere în scădere. Analiștii au observat că încetinirea creșterii soldului coincide cu recenta corecție a prețului Bitcoin de la maximul său istoric de peste 126.000 de dolari.
Cu toate acestea, structura pieței sugerează că cererea din partea delfinilor nu s-a deteriorat; prin urmare, ciclul bullish poate fi în ultimele sale etape, mai degrabă decât la sfârșitul său. Bitcoin are nevoie de o rată lunară accelerată de acumulare pentru a ajunge la noi maxime.