O Avalanșă de Vești Pozitive în Comerț Alimentează Entuziasmul Piețelor
De KBC Bank Oct 27 25, 07:56 GMT
Piețele, vineri, combinația SUA de inflație ușor mai scăzută decât se aștepta în septembrie cu PMI-uri puternice în octombrie și presiuni mai slabe asupra prețurilor de producție a oferit un teren fertil pentru piețele bursiere. Încrederea întreprinderilor pentru anul următor s-a deteriorat din cauza preocupărilor persistente legate de tarife, dar această nuanță a fost pierdută pe Wall Street. Bursele au urcat spre noi maxime istorice. Randamentele SUA au anulat cea mai mare parte, dacă nu chiar toate, pierderile determinate de CPI, rezultând modificări zilnice nete variind între -0.9 bps (2 ani) la +1.4 bps (30 de ani). Un sector al serviciilor în îmbunătățire (Germania) a împins PMI-urile zonei euro la un maxim de 17 luni, depășind așteptările și determinând o subperformanță a obligațiunilor europene față de Trezoreriile SUA. Randamentele Bund au crescut cu 3.8-5 bps pe întreaga curbă. Probabilitatea implicită a pieței monetare pentru o altă reducere a ratei BCE a scăzut din nou după ce a crescut (și a cântărit asupra randamentelor front-end) în ultimele săptămâni. EUR/USD a fost frumos echilibrat, perechea închizându-se aproape de nivelurile sale de deschidere în jurul valorii de 1.163. Nivelul de închidere al EUR/GBP (0.874) a fost cel mai ridicat de la sfârșitul lunii septembrie. PMI-urile din Marea Britanie au depășit, de asemenea, consensul, dar au fost sub nivelul celor europene (și americane). Ele implică o creștere de doar 0.1% pentru trimestrul în curs.
O avalanșă de vești pozitive în comerț menține petrecerea în timpul sesiunii asiatice din această dimineață. Acțiunile se scaldă într-o mare de verde. Nikkei 225 (2.5%) a depășit pragul de 50k pentru prima dată. Bursele SK și chinezești cresc cu până la 2.5% și, respectiv, 1.2%. Negociatorii comerciali americani și chinezi, în timpul unui maraton de două zile în Malaezia (summitul ASEAN), au concluzionat ieri că au ajuns la un acord cu privire la mai multe probleme critice legate de fentanil, achizițiile de soia și controalele mai stricte recent anunțate de China asupra exporturilor de pământuri rare. USTS Bessent a spus că amenințarea lui Trump cu tarife de 100% a dispărut acum. Stelele par aliniate pentru ca Trump și Xi să finalizeze acum o prelungire a armistițiului comercial în timpul primei lor întâlniri față în față din 2019, pe 30 octombrie. Metalele precum cuprul, fierul, oțelul și petrolul sunt în creștere. Între timp, președintele brazilian Lula a spus că a avut o întâlnire „surprinzător de bună” cu Trump în marja summitului ASEAN. El se așteaptă la o „rezoluție definitivă” în zilele următoare. SUA au impus Braziliei tarife de 50% la unele bunuri cheie. Canada este ciudată aici. Trump a spus că crește tarifele la bunurile canadiene cu 10% ca răspuns la o reclamă difuzată de guvernul Ontario în care fostul președinte Reagan a atacat tarifele și a apărat comerțul liber. Nu ne așteptăm ca acest lucru să strice starea de spirit actuală de acceptare a riscului. Randamentele obligațiunilor de bază cresc, Trezoreriile privind în special oferta de astăzi (69 miliarde de dolari pe 2 ani și 70 miliarde de dolari pe 5 ani). Euro și dolarul navighează înainte de întâlnirile băncilor centrale, atât ale Fed (miercuri), cât și ale BCE (joi). Banca Japoniei urmează joi. Sunt, de asemenea, așteptate cifrele privind inflația zonei euro și PIB-ul T3.
Știri și Opinii Agenția de rating Moody's a schimbat perspectiva asupra ratingului Aa3 al Franței de la stabil la negativ. Decizia reflectă riscul crescut ca instabilitatea politică să împiedice capacitatea guvernului de a aborda provocările politice cheie, cum ar fi un deficit fiscal ridicat, o povară a datoriei în creștere și o creștere durabilă a costurilor de împrumut. Fragmentarea politică riscă, de asemenea, inversarea de lungă durată a reformelor structurale adoptate anterior, în special reforma pensiilor din 2023. O retrogradare a ratingurilor Franței ar rezulta probabil din dovezi suplimentare că capacitatea instituțiilor legislative de a aborda eficient provocările cheie de credit ale țării s-a slăbit durabil. O pauză sau o inversare de durată a reformelor ar adăuga, de asemenea, presiuni descendente asupra ratingului. Agențiile de rating S&P și Fitch au mutat deja ratingul francez în categoria single A (A+) din cauza unor preocupări similare. De asemenea, vineri, S&P a confirmat atât ratingul de credit belgian (AA), cât și cel slovac (A+), păstrând în același timp perspective negative asupra ambelor.
Banca Populară a Chinei a implementat o nouă strategie cu privire la moneda țării în urma plenului Comitetului Central al Partidului Comunist. În planul anterior de cinci ani (2020), a cerut avansarea rolului yuanului într-o manieră prudentă și constantă. Banca centrală îmbrățișează acum internaționalizarea monedei, având ca scop extinderea utilizării monedei în comerț, aprofundarea deschiderii bidirecționale a piețelor financiare într-o manieră ordonată și dezvoltarea în continuare a pieței offshore a yuanului. Măsura strategică sugerează că China speră să-și consolideze moneda într-un rol de lider, reducând dependența globală de dolar. PBOC a stabilit fixarea yuanului la cel mai puternic nivel din octombrie 2024 în această dimineață, cu USD/CNY tranzacționându-se în prezent la 7.11.