Nasdaq 100 atinge noi maxime istorice în apropierea valorii de 26.000, validând previziunile anterioare, pe măsură ce piața așteaptă pe deplin o reducere a ratei dobânzii de către Fed.
Instrumentul CME FedWatch arată o probabilitate de 96,7% pentru o reducere de 25 de puncte de bază la reuniunea FOMC din 30 octombrie, scăzând rata de la 4,25% la 4,00%.
Acum, atenția se îndreaptă către tonul lui Powell la conferința de presă a Fed - factorul cheie care va determina dacă raliul se va extinde sau se va consolida.
În analiza de săptămâna trecută - „Nasdaq vizează maxime istorice pe fondul închiderii guvernului - SUA încă închise” - narațiunea a proiectat că, odată ce impasul guvernului SUA se va stabiliza și așteptările privind reducerea ratei vor deveni dominante, Nasdaq va urca spre maxime nemaiîntâlnite.
Această proiecție s-a materializat pe deplin acum.
Începând cu această săptămână, contractele futures Nasdaq 100 au crescut până la aproximativ 25.960-26.000, stabilind noi maxime istorice.
Acțiunea prețurilor arată nouă sesiuni consecutive optimiste - o forță susținută alimentată de cererea instituțională și de un mediu plin de așteptări de relaxare.
Chiar și cu închiderea continuă a guvernului SUA, sentimentul investitorilor s-a transformat decisiv în atitudine de asumare a riscurilor.
Piața a ales să privească dincolo de paralizia fiscală, concentrându-se în schimb pe relaxarea politicii monetare, rezistența tehnologică condusă de AI și îmbunătățirea condițiilor de lichiditate.
În centrul acestui raliu se află o reducere aproape sigură a ratei dobânzii de către Rezerva Federală.
Conform instrumentului CME FedWatch, există acum o probabilitate de 96,7% ca Fed să își reducă rata de referință cu 25 de puncte de bază pe 30 octombrie, scăzând intervalul țintă de la 4,25% la 4,00%.
Doar 3,3% dintre participanții la piață nu se așteaptă la nicio modificare și 0% prevăd o majorare.
Acest nivel de convingere este rar - semnalând în esență că piața a mers deja înaintea Fed.
În lumea acțiunilor, reducerile de rate sunt ca oxigenul: scad costurile de împrumut, reduc randamentele și împing investitorii să realoce capitalul din obligațiuni și numerar în active bazate pe creștere, cum ar fi acțiunile tehnologice.
Nasdaq, ca motor de creștere al acțiunilor din SUA, devine în mod natural principalul beneficiar.
Când așteptările de lichiditate cresc, evaluările se extind - nu pentru că câștigurile se modifică imediat, ci pentru că rata de actualizare aplicată fluxurilor de numerar viitoare scade.
Această reevaluare macro-mecanică este ceea ce precede adesea principalele raliuri și este exact ceea ce vedem desfășurându-se.
Interesant este că închiderea continuă a guvernului - percepută inițial ca un risc - a creat în schimb un tampon de lichiditate pe termen scurt.
Iată de ce: cu o mare parte din Washington în impas, emisiunea de titluri de trezorerie a încetinit, ceea ce înseamnă că mai puține obligațiuni guvernamentale inundă piața.
Acest lucru reduce cererea pe termen scurt pentru dolari și atenuează presiunea asupra randamentelor.
În paralel, lansările de date economice sunt întârziate, limitând factorii de decizie imediati pentru sentimentul monetar hawkish.
Această tăcere ciudată - o „pană de curent de date” - s-a transformat într-un vânt favorabil pentru activele de risc.
Investitorii, lipsiți de noi declanșatori de volatilitate macro, au dublat acțiunile, în special în sectoarele în care poveștile de creștere rămân intacte.
Creșterea Nasdaq în această perioadă subliniază modul în care dinamica lichidității poate depăși incertitudinea fiscală, cel puțin temporar.
În spatele spargerii indicelui se află dominația continuă a sectoarelor mega-cap tech și AI.
Semiconductorii cresc pe optimism reînnoit pentru redresarea cererii globale.
Infrastructura AI și furnizorii de servicii cloud rămân magneți pentru capitalul instituțional.
Așa-numitul „Magnificent Seven” - inclusiv Microsoft, Nvidia, Apple și Amazon - au devenit din nou vehicule de creștere defensive pe fondul așteptărilor de relaxare.
Când ratele scad, acțiunile cu durată de creștere beneficiază cel mai mult.
Aceasta nu este doar entuziasm speculativ - este matematic.
Ratele de actualizare mai mici fac ca fluxurile de numerar pe termen lung să fie mai valoroase, de unde și performanța superioară a Nasdaq față de Dow sau S&P 500 în perioadele de politică de relaxare.
În esență, piața reevaluează inovația viitoare - pariind că decizia Fed de a restimula creșterea va extinde superciclul AI și al cheltuielilor tehnologice până în 2026.
**1. Injecție de lichiditate**
Dacă Fed dă curs reducerii de 25 de puncte de bază, aceasta va marca începutul unei faze de tranziție de relaxare, trecând de la o politică restrictivă la o acomodare neutră.
Această mișcare oferă un prag de lichiditate sub acțiuni, făcând retragerile mai limitate, cu excepția cazului în care datele macro dezamăgesc grav.
Din punct de vedere istoric, reducerile inițiale ale ratelor - mai ales când sunt preventive, mai degrabă decât reactive - au declanșat raliuri de mai multe luni în acțiuni.
Aceasta deoarece relaxează condițiile de finanțare înainte de apariția unui stres economic major.
**2. Tonul lui Powell este factorul decisiv**
Declanșatorul real al volatilității nu va fi reducerea ratelor în sine - este deja prețuită - ci mai degrabă tonul lui Powell în timpul conferinței de presă Fed de la 2:30 AM.
Există două interpretări posibile:
Powell dovish: Dacă el subliniază încrederea Fed în dezinflație și dorința sa de a sprijini creșterea, sentimentul de risc va rămâne puternic.
Acest scenariu ar putea extinde erupția Nasdaq la 26.250–26.500, posibil inițiind un nou prag mai mare înainte de sfârșitul anului.
Powell precaut: Dacă el încadrează reducerea ca o „ajustare tehnică”, mai degrabă decât ca începutul unui ciclu de relaxare, piețele o pot interpreta ca o mișcare „una și gata”, ducând la o luare de profit pe termen scurt și o retragere spre 25.700–25.450.
În ambele cazuri, tendința structurală a Nasdaq rămâne optimistă - dar tonul determină ritmul și profunzimea următoarei mișcări.
De asemenea, în calendarul din această săptămână se află SUA.
Imprimare PIB avansat (30 octombrie, 8:30 PM), prognozat la 3,0% QoQ, în scădere de la 3,8% anterior.
O citire mai slabă ar întări necesitatea de relaxare, sprijinind în continuare acțiunile.
Cu toate acestea, o creștere neașteptată ar putea reaprinde pe scurt temerile „mai mari pentru mai mult timp”, creând volatilitate pe termen scurt.
Comercianții ar trebui să rețină: secvențierea evenimentelor contează - decizia de rată mai întâi, apoi tonul lui Powell, urmat de datele PIB.
Până când PIB-ul aterizează, poziționarea pieței va fi deja stabilită, amplificând orice reacții exagerate.
**Structura actuală**
Pe grafic, contractele futures Nasdaq 100 (NDAQ100Z2025) au crescut în modul de descoperire a prețurilor, menținându-se constant în jurul valorii de 25.950–26.000 după o creștere consecutivă de nouă zile.
Impulsul rămâne puternic optimist, cu cele mai recente lumânări arătând fitile minime - o indicație a presiunii puternice de cumpărare și respingerii minime intraday.
**Scenariu optimist: continuarea peste 26.000**
O închidere zilnică confirmată peste 26.000 cimentează continuarea erupției.
Țintele pe termen scurt se situează la 26.250 → 26.500, aliniindu-se cu proiecțiile de extensie Fibonacci.
O atitudine dovish a Fed sau date favorabile ale PIB-ului ar amplifica impulsul ascendent.
Suportul structural cheie rămâne la 25.700, ultima zonă de consolidare înainte de erupție.
**Scenariu pesimist: epuizare înainte de FOMC**
Eșecul de a se menține peste 26.000 ar putea declanșa o corecție tehnică.
Zonele de retragere: 25.700 → 25.450, reprezentând vârful rezistenței anterioare transformată în suport.
Un Powell hawkish sau un PIB mai puternic ar putea determina un sentiment temporar de aversiune față de risc.
Cu toate acestea, retragerile mai profunde sub 25.300 rămân puțin probabile, cu excepția cazului în care Fed inversează cursul pe tonul de relaxare.
Ceea ce asistăm este alinierea perfectă a fundamentelor, a lichidității și a poziționării.
Fluxurile instituționale, sentimentul de vânzare cu amănuntul și așteptările macro sunt sincronizate într-o singură direcție - mai sus.
Reducerea preconizată a Fed acționează atât ca un catalizator fundamental, cât și psihologic, încurajând comercianții să prețuiască optimismul reînnoit înainte de confirmare.
În plus, lipsa datelor economice majore din cauza închiderii a oferit piețelor spațiul de respirație pentru a extinde tendințele neîntrerupt de zgomotul pe termen scurt.
Lichiditatea revine, volatilitatea este controlată, iar fiecare scădere a fost absorbită rapid.
Dar prudența este justificată: atunci când toată lumea este pe o parte a bărcii, vârfurile de volatilitate pot fi abrupte odată ce începe luarea de profit.
Erupția Nasdaq 100 în maxime istorice încapsulează natura orientată spre viitor a piețelor moderne.
Chiar dacă guvernul SUA rămâne închis parțial, comercianții și-au îndreptat privirea către politica monetară și dinamica lichidității.
Reducerea ratei este prețuită - dar tonul nu este.
Această singură variabilă va decide dacă vom vedea o accelerare spre 26.500 sau o revenire pe termen scurt spre suport.
În stadiul actual, impulsul structural favorizează taurii.
Raliul nu este doar speculativ; este susținut de reevaluarea lichidității, cererea instituțională și revenirea optimismului de creștere.
Nasdaq a intrat oficial în următorul său capitol - unul care ar putea defini modul în care piețele se închid 2025 și se deschid 2026.