Aceste două companii gigant din domeniul cloud înregistrează scăderi de două cifre în 2026.
Puncte Cheie:
Cheltuielile record vor tensiona fluxul de numerar disponibil pe termen scurt pentru Microsoft și Amazon. Investitorii sunt preocupați de faptul că modelele AI vor continua să perturbe instrumentele software-as-a-service consacrate. Amazon are un istoric în a demonstra că scepticii se înșală atunci când face pariuri mari și costisitoare pe creșterea viitoare.
Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft (MSFT 1.40%), Amazon (AMZN 1.97%), Meta Platforms și Tesla – cunoscute colectiv sub numele de "Magnificele Șapte" – au captat atenția pieței bursiere în ultimii ani. Și pe bună dreptate, deoarece aceste acțiuni megacapitalizate de creștere au contribuit major la câștigurile importante ale indicilor.
Așa cum arată cercetările recente ale The Motley Fool, capitalizarea bursieră combinată a Magnificelor Șapte, de aproximativ 21,8 trilioane de dolari, reprezintă aproximativ o treime din S&P 500 (^GSPC 1.74%). Ceea ce înseamnă că doar o mână de acțiuni sunt acum atât de mari încât pot influența piața.
Dar concentrarea este o sabie cu două tăișuri. În 2026, investitorii în indici au primit partea nefavorabilă, deoarece toate acțiunile Magnificelor Șapte se tranzacționează în scădere de la începutul anului și au performanțe mai slabe decât S&P 500. Iată de ce doi colaboratori de lungă durată ai Motley Fool consideră că Microsoft și Amazon sunt cumpărături remarcabile chiar acum.
[Imagine sursă: Getty Images]
Microsoft este prea ieftină pentru a fi ignorată Daniel Foelber (Microsoft): Microsoft este cea mai slabă performanță a acțiunilor Magnificelor Șapte în 2026 până acum – în scădere cu 23,4% de la începutul anului și cu 31,7% față de maximul istoric de vara trecută.
[Grafic YCharts]
Acțiunile sunt sub presiune din motive valabile și din motive exagerate. Microsoft este cea mai mare acțiune software din lume după capitalizarea bursieră. Iar acțiunile software sunt sub o presiune imensă, deoarece investitorii pun sub semnul întrebării impactul inteligenței artificiale (AI) asupra instrumentelor software de aplicație consacrate.
Dar Microsoft nu este o companie software obișnuită. Suita Microsoft 365 este profund înrădăcinată în piețele enterprise, casnice și educaționale. Microsoft este, de asemenea, mult mai mult decât doar software. Este numărul 2 în infrastructura cloud, după Amazon Web Services. Și are o divizie masivă de electronică de consum – de la computere personale la jocuri și multe altele. De asemenea, deține LinkedIn. Iar GitHub, deținută de Microsoft, își crește rapid numărul de abonați Copilot plătiți – dovedind că Microsoft monetizează AI în toate segmentele sale de afaceri.
Microsoft generează o creștere solidă a veniturilor, câștiguri impecabile și marje operaționale la cel mai înalt nivel din ultimul deceniu. Dar unii investitori sunt îngrijorați de faptul că hiperscalerii precum Microsoft cheltuiesc prea mult pe AI. Microsoft nu s-a ferit de impactul acestei cheltuieli. În timpul teleconferinței privind rezultatele fiscale din al doilea trimestru al anului 2026, în ianuarie, Microsoft a declarat că aproximativ două treimi din cele 37,5 miliarde de dolari cheltuite trimestrial pentru cheltuieli de capital sunt cheltuite pentru active cu durată scurtă de viață, cum ar fi unitățile de procesare grafică și unitățile centrale de procesare. Cheltuielile mai mari au cântărit greu asupra fluxului de numerar disponibil al Microsoft, care a fost de doar 5,9 miliarde de dolari în ultimul său trimestru, care s-a încheiat pe 31 decembrie 2025, și a scăzut constant pe măsură ce Microsoft construiește infrastructura centrului de date AI.
Narațiunile software și AI trag în jos acțiunile, dar cea mai mare preocupare ar putea fi OpenAI.
Microsoft a investit masiv în OpenAI, al cărui model alimentează instrumentele sale Copilot AI. Dar Claude de la Anthropic s-a dovedit a fi o alternativă formidabilă la ChatGPT de la OpenAI. Și, în multe feluri, Claude a depășit ChatGPT în domenii cheie, cum ar fi codarea – cu rapoarte care indică faptul că Claude este acum aplicația numărul 1 descărcată în SUA începând cu începutul lunii martie. Faptul că Claude ia cotă de piață de la OpenAI, sau cel puțin îi încetinește rata de creștere, este un risc pentru Microsoft, având în vedere că 45% din cele 625 de miliarde de dolari restante sunt legate de OpenAI.
Acestea sunt riscurile pentru teza de investiție a Microsoft. Vestea bună este că acestea ar putea fi complet exagerate dacă suita software a Microsoft rămâne relevantă și investițiile sale pe termen lung dau roade. Și, cel mai bine, Microsoft este atât de ieftină încât aceste riscuri sunt deja incluse în evaluarea sa. Microsoft are un raport preț-câștig (P/E) de doar 23,3 și un P/E forward de 22,3, comparativ cu un P/E mediu pe 10 ani de 33,2. Microsoft are, de asemenea, cel mai mare randament al dividendelor dintre Magnificele Șapte, de 1%, și cel mai bun istoric de dividende – cu 16 ani consecutivi de creștere a plății.
Adunați totul și investitorii obțin ceea ce ar putea deveni o oportunitate excelentă de cumpărare în Microsoft.
Pariul de 200 de miliarde de dolari al Amazon arată familiar Anders Bylund (Amazon): În timp ce scriu aceste rânduri pe 24 martie, acțiunile Amazon sunt în scădere cu 10,3% de la artificiile de Anul Nou. Ca să fiu clar, mă refer la sărbătorile obișnuite, deoarece acțiunile Amazon au scăzut la sfârșitul anului 2025 – fără artificii acolo. Până la sfârșitul anului, acțiunile Amazon erau deja în scădere cu 9% față de maximul istoric din noiembrie. În total, investitorii Amazon au suferit o lovitură de 18,5% în ultimele cinci luni.
Dar nu este nimic în neregulă cu afacerea Amazon. Piața pedepsește acest inovator obișnuit pentru că investește în viitorii factori de creștere. Știți, la fel cum a făcut-o când Amazon a evoluat de la o librărie online la un retailer cu o gamă largă. Sau când a investit miliarde într-un sistem de livrare în două zile (care a trecut la livrări în ziua următoare și în aceeași zi). Sau în primii ani ai Amazon Web Services (AWS), când cloud computing-ul nu era încă un lucru, iar noua idee părea o distragere a atenției de la afacerea de bază de comerț electronic a Amazon.
Scepticii s-au dovedit a fi greșiți de cele mai multe ori. Drept urmare, Amazon a zdrobit piața pe termen lung. Dacă ați investit o sumă infimă de 1.000 de dolari în acțiuni în urmă cu 20 de ani, poziția dvs. ar valora astăzi 118.000 de dolari. Punerea acelorași bani la treabă într-un fond index S&P 500 v-ar fi oferit doar 7.293 de dolari în aceeași perioadă. Nu este o cursă strânsă.
De data aceasta, oamenii își fac griji cu privire la o investiție masivă în infrastructura AI. Compania va investi 200 de miliarde de dolari în cheltuieli de capital în acest an, în mare parte pentru a construi mai multe centre de date AI. S-ar putea să sune nesăbuit. Cheltuielile de capital ale Amazon au fost, în medie, de 44 de miliarde de dolari în ultimul deceniu, așa că este un pas mare. Dar este, de asemenea, o progresie naturală de la investiția de 52,7 miliarde de dolari în 2023, 83 de miliarde de dolari în 2024 și 131,8 miliarde de dolari anul trecut.
În plus, Amazon urmărește această piață din motive întemeiate. Iată ce a spus CEO-ul Amazon, Andy Jassy, în teleconferința privind rezultatele din T4 2025:
Clienții își doresc cu adevărat AWS pentru sarcinile de lucru de bază și AI. Și monetizăm capacitatea la fel de repede pe cât o putem instala. Avem o experiență profundă în înțelegerea semnalelor de cerere în afacerea AWS și apoi transformăm această capacitate într-o rentabilitate puternică a capitalului investit. Suntem încrezători că acesta va fi și cazul aici.
Așadar, acțiunile sunt în scădere deoarece oamenii cred că creșterea AI a Amazon este prea scumpă. Din experiența mea, această companie are tendința de a-și susține planurile mari și costisitoare cu rezultate de afaceri serioase. Văd această scădere a prețului ca pe o fereastră de cumpărare și o configurație rară. Dacă istoricul Amazon de transformare a scepticismului în randamente care depășesc piața nu face ca această scădere să arate ca o oportunitate, nu sunt sigur ce ar face-o.