Achizițiile instituționale de Ethereum (ETH) au atins un punct critic, datele recente de la Bitwise arătând că achizițiile de criptomonede de către Digital Asset Treasuries (DAT) tranzacționate public au scăzut la 370.000 ETH în noiembrie, reprezentând o scădere de 81% față de vârful din august de 1,9 milioane ETH. Scăderea contează deoarece DAT-urile au fost una dintre cele mai puternice surse de cerere ale Ethereum în acest an, absorbind adesea mai multe tokenuri în fiecare lună decât emite rețeaua.
Cifrele de la Bitwise, împărtășite de analistul Max Shannon, arată o scădere constantă a acumulării lunare de ETH de către DAT-uri din iulie până în noiembrie 2025. Datele au evidențiat o progresie puternică: după ce au achiziționat 1,9 milioane ETH în august, achizițiile trezoreriei au scăzut la 1,06 milioane în septembrie, 670.000 în octombrie și, în cele din urmă, doar 370.000 în noiembrie.
Analiștii indică un mediu de piață dificil ca principală cauză. Potrivit lui Shannon, "modelul trezoreriei, odată considerat un succesor al 'sezonului altcoin', își pierde rapid impulsul". El a menționat că valorile de piață în scădere pentru aceste companii, o metrică cunoscută sub numele de mNAV, le slăbesc puterea de cumpărare. Acest lucru a creat un ciclu dificil în care scăderea prețurilor cripto a dus la scăderea valorii deținerilor DAT, făcând mai dificilă strângerea de capital nou pentru a cumpăra mai multe active, ceea ce exercită o presiune suplimentară asupra prețurilor.
Această presiune este evidentă la nivel global, după cum se vede în suspendarea recentă a unei afaceri planificate de 500 de milioane de dolari Ethereum DAT condusă de figuri majore chineze din domeniul cripto, inclusiv fondatorul Huobi, Leon Li Lin. Li a citat condițiile slabe ale pieței și o perspectivă macro neclară ca motive pentru pauză.
Cu toate acestea, nu toți cumpărătorii se retrag. Potrivit Lookonchain, Bitmine a lui Tom Lee tocmai a cumpărat încă 18.345 ETH în valoare de aproximativ 55 de milioane de dolari, adăugând la poziția deja masivă a companiei de 3,7 milioane ETH. Panoul de control al trezoreriei CoinGecko arată că firmele cotate la bursă dețin acum peste 5,7 milioane ETH combinate, Bitmine singur reprezentând mai mult de jumătate.
DAT-urile au fost văzute anterior ca o forță structurală care absoarbe oferta și oferă o cerere consistentă pe termen lung. Între iulie și noiembrie, au acumulat peste 4 milioane ETH, chiar dacă emisia lunară a oscilat aproape de zero. Deși încetinirea recentă nu neagă acest impact, sugerează un punct de cotitură în care apetitul nu mai ține pasul cu acumularea agresivă observată la mijlocul anului 2025.