Boom-ul centrelor de date și al inteligenței artificiale (IA) a schimbat profund traiectoria de creștere a companiilor energetice midstream. Centrele de date IA necesită o putere imensă și neîntreruptă, iar hiper-scalatorii tech se orientează din ce în ce mai mult către gazele naturale pentru a garanta fiabilitatea 24/7 acolo unde rețeaua electrică este constrânsă. Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Enbridge (NYSE: ENB) și Energy Transfer (NYSE: ET) beneficiază de această tendință și toate cele trei acțiuni energetice au crescut cu cel puțin 19% până acum în acest an.
Toate cele trei au dividende cu randament ridicat, care depășesc de peste patru ori dividendul mediu al S&P 500. Enterprise Products Partners și-a majorat dividendul timp de 28 de ani consecutivi, inclusiv o creștere de 2,8% în acest an, până la 0,55 dolari pe acțiune trimestrial. Randamentul, la prețul actual al acțiunilor, este de aproximativ 5,58%. Acesta este acoperit de 1,8 ori de fluxul de numerar disponibil pentru distribuție (DCF), lăsând loc pentru creșteri continue. În decembrie, Enbridge și-a majorat dividendul trimestrial cu 3% până la 0,97 dolari canadieni per acțiune, al 31-lea an consecutiv de creșteri. Randamentul, la prețul actual al acțiunilor, este de 4,87%. Compania prognozează un DCF anual de 5,30 până la 6,10 dolari, ceea ce înseamnă că rata de plată DCF va fi între 60% și 70%. Energy Transfer are cel mai mare dividend din trio, la aproximativ 6,6% la prețul actual al acțiunilor. Și-a majorat dividendul timp de 18 trimestre consecutive, după o reducere dificilă a distribuției de 50% la sfârșitul anului 2020. În aprilie, și-a majorat distribuția trimestrială cu peste 3% până la 0,3375 dolari.
În ultimul deceniu, toate cele trei acțiuni au înregistrat creșteri de trei cifre ale veniturilor și ale câștigurilor pe acțiune (EPS). Deși această creștere nu a fost consistentă în toate cele trei companii în primul trimestru al anului 2026, toate au raportat rapoarte pozitive privind câștigurile. În primul trimestru, Enterprise Products Partners a raportat câștiguri ajustate înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare (EBITDA) de 2,7 miliarde de dolari, în creștere cu 10% de la an la an, conduse de volume record de lichide de gaze naturale (NGL). DCF a fost de 2,7 miliarde de dolari, în creștere cu 34,5% față de același trimestru al anului trecut. Enbridge a înregistrat o creștere a DCF cu 1% de la an la an în primul trimestru, până la 3,9 miliarde de dolari canadieni, chiar dacă EBITDA ajustată a scăzut cu 0,003% până la 5,81 miliarde de dolari canadieni. În primul trimestru, Energy Transfer a raportat venituri de 27,7 miliarde de dolari, în creștere cu 32% de la an la an, și DCF de 2,7 miliarde de dolari, în creștere cu 16,8% față de primul trimestru al anului 2025. Aceasta s-a datorat în principal volumelor record de NGL și de produse rafinate terminale, care au crescut cu 19%.
Caracteristica definitorie a tuturor celor trei operatori este modelul lor financiar de tip „taxă de trecere”. Aceștia nu câștigă bani pe baza prețurilor petrolului sau ale gazelor naturale, ci mai degrabă pe baza volumului care trece prin conductele lor. Între 85% și 98% din fluxurile lor de numerar combinate provin din contracte pe termen lung, bazate pe comisioane sau costuri de serviciu. Contractele lor sunt puternic izolate împotriva inflației, cu acorduri pe termen lung care includ clauze de escaladare încorporate legate de indicii de inflație. Această structură generează un DCF extrem de previzibil. Enterprise Products Partners și Energy Transfer au avut rate de acoperire a distribuției de aproximativ 1,7 până la 1,8, ceea ce înseamnă că generează de aproape două ori numerarul necesar pentru a-și plăti dividendele substanțiale, lăsând miliarde de dolari în flux de numerar disponibil pentru a finanța noi proiecte de creștere (cum ar fi alimentarea centrelor de date IA) fără a contracta datorii periculoase. Enbridge are și mai multă libertate. Aceasta menține o țintă de rată de plată DCF de 60% până la 70% în loc să raporteze un multiplicator de acoperire tradițional. Inversarea acestei ținte dă un raport de acoperire structural echivalent cu aproximativ 1,43 până la 1,67.
În cazul în care prețurile petrolului ar scădea brusc, operatorii midstream ar fi afectați în mod negativ, deoarece operatorii upstream (companiile care produc petrol prin foraj) ar încetini producția, ceea ce, la rândul său, ar afecta volumele conductelor. Cu toate acestea, cu cât Strâmtoarea Hormuz vede un trafic mai redus, cu atât mai mult se așteaptă ca prețurile petrolului să rămână ridicate. Când prețurile țițeiului sunt ridicate, producătorii upstream generează profituri masive. Acest lucru îi stimulează să maximizeze producția, să foreze în inventarul lor de top și să aprobe noi proiecte. Deoarece operatorii midstream își câștigă banii din throughput (volumul fizic de petrol, gaz și lichide de gaze naturale care se deplasează prin conductele lor), mai multe foraje se traduc direct în rate de utilizare mai mari și în creșterea veniturilor.
Dintre cele trei, Energy Transfer se remarcă drept cea mai bună achiziție în acest moment. După mai multe măsuri de evaluare, este cea mai bine cotată dintre cele trei. Pe lângă aceasta, are cel mai bun randament al dividendelor și o creștere a veniturilor și a DCF cu două cifre în ultimul trimestru. În timp ce Enterprise Partners și Enbridge se concentrează pe finalizarea ciclurilor de capital existente și pe menținerea unei creșteri constante și conservatoare, Energy Transfer se apleacă mai mult asupra unei faze de expansiune agresivă, concepută pentru a profita de boom-ul centrelor de date IA. Deși acest lucru prezintă riscuri, se pare că se află la începutul unui ciclu de creștere, ceea ce o face o achiziție bună în acest moment.