3 Acțiuni Uimitoare Care Pot Fi Supraevaluate De Daniel Sparks – Oct 16, 2025 at 3:21AM Puncte cheie Costco, Nvidia și Tesla au afaceri puternice, demne de evaluări ridicate. Tesla are mai mulți factori importanți de creștere, Nvidia domină cipurile AI, iar Costco are unul dintre cele mai durabile modele de afaceri din lume. În ciuda afacerilor lor de bază excelente, investitorii ar putea dori să aștepte prețuri de intrare mai bune. Da, acestea sunt trei afaceri de elită cu fundamente puternice. Dar fiți precauți, deoarece evaluările lor par exagerate. Liderul clubului de membri Costco Wholesale (COST 0.85%), titanul cipurilor AI (inteligență artificială) Nvidia (NVDA -0.17%) și specialistul în vehicule electrice Tesla (TSLA 1.39%) se numără printre cele mai admirate companii de pe piață. Execuția lor a fost impresionantă în 2025, ajutând acțiunile lor să își câștige evaluările ridicate.
Întrebarea pentru investitori nu este dacă acestea sunt afaceri grozave. Este dacă prețurile de astăzi le pregătesc pentru a oferi randamente atractive de aici încolo. În această privință, prudența pare prudentă. După cum veți vedea, există multe de plăcut la fundamentele acestor trei afaceri spectaculoase, dar evaluările atașate acelei forțe sugerează o marjă limitată de dezamăgire.
Sursa imaginii: Getty Images.
Costco: Comparații stelare și reînnoire Atragând clienți fideli cu modelul său de vânzare cu amănuntul bazat pe abonamente și cu prețurile sale excelente, Costco pare să nu poată face nimic greșit în ultimii ani. Și cele mai recente rezultate financiare ale companiei susțin această opinie. Al patrulea trimestru fiscal al Costco (raportat pe 25 septembrie) a arătat o afacere încă în formă excelentă. Veniturile totale au crescut cu aproximativ 8% de la an la an, ajungând la 86,2 miliarde de dolari pentru trimestru, cu vânzări comparabile ajustate în creștere cu 6,4%, iar comerțul electronic cu 13,5%. Veniturile anuale au crescut cu 8%, ajungând la 275,2 miliarde de dolari, iar profitul pe acțiune a crescut cu aproximativ 10% de la an la an, ajungând la 18,21 dolari.
Actualizările lunare recente confirmă un impuls continuu, cu comparații ajustate pentru luna septembrie în creștere cu 6%. În plus, compania a început să raporteze o nouă metrică în septembrie, numită „vânzări activate digital”, care au crescut cu 26,3% de la an la an, atunci când se ajustează pentru a exclude impactul prețurilor la benzină și al cursurilor de schimb valutar. „Această metrică”, care înlocuiește metrica vânzărilor comparabile de comerț electronic a Costco, „include acum toate vânzările livrate membrilor, care sunt inițiate printr-un dispozitiv digital, indiferent dacă sunt îndeplinite printr-un depozit sau un centru de distribuție, și Costco-Travel”, a explicat Costco în actualizarea vânzărilor companiei din septembrie.
În ciuda acestui impuls solid al afacerilor, investitorii ar trebui să fie îngrijorați de evaluare. La momentul scrierii acestui articol, acțiunile se tranzacționează la aproximativ 51 de ori câștigurile - un multiplu bogat pentru un retailer care își crește vânzările în intervalul mediu al unei singure cifre și câștigurile în intervalul superior al unei singure cifre. Această primă poate persista având în vedere ratele de reînnoire remarcabile ale companiei și avantajele de scară, dar nu lasă loc pentru alunecări de execuție sau pentru un consumator mai slab în cazul unei slăbiciuni macroeconomice.
Nvidia: creștere excepțională Cel mai recent trimestru al Nvidia (al doilea trimestru fiscal încheiat pe 27 iulie) a evidențiat din nou un impuls remarcabil. Veniturile au crescut cu 56% de la an la an, ajungând la 46,7 miliarde de dolari, determinate de vânzările de centre de date de 41,1 miliarde de dolari, în timp ce marja brută non-GAAP a fost un impresionant 72,7%. Conducerea a estimat, de asemenea, venituri de aproximativ 54 de miliarde de dolari (ceea ce implică o creștere de aproximativ 54% de la an la an) pentru trimestrul din octombrie și o marjă brută non-GAAP și mai robustă. Cu o cerere „extraordinară”, după cum a spus fondatorul și CEO-ul Jensen Huang, conducerea a putut oferi această estimare cu încredere în afacerea sa.
Chiar și așa, investitorii trebuie să pună în balanță ratele de creștere încetinite cu o evaluare încă substanțială. La momentul scrierii acestui articol, acțiunile se tranzacționează la aproximativ 52 de ori câștigurile. Acest tip de multiplu include așteptări agresive pentru menținerea poziției de lider în contextul unei concurențe tot mai intense și al unor reguli de export variabile și incerte. Dacă creșterea se moderează și mai mult sau dacă marjele scad pe măsură ce oferta ajunge din urmă și prețurile devin mai competitive, multiplul de evaluare al acțiunilor ar putea scădea semnificativ.
Tesla: livrări record și opționalitate Actualizarea livrărilor Tesla din al treilea trimestru a contribuit la abordarea unor preocupări cu privire la o acalmie recentă a vânzărilor producătorului de mașini electrice. Compania a livrat peste 497.000 de vehicule și a implementat un record de 12,5 gigawați oră de stocare a energiei - ambele fiind recorduri trimestriale. Deși merită remarcat faptul că ar fi putut exista o atragere a cererii de vehicule, deoarece cumpărătorii s-au grăbit să cumpere mașini electrice înainte de expirarea creditului de 7.500 de dolari pentru vehicule la sfârșitul trimestrului.
Cu toate acestea, actualizările recente aduse gamei sale de vehicule ar putea contribui la extinderea acestui impuls al vânzărilor în trimestrele următoare. Investitorii vor obține imaginea financiară completă pe 22 octombrie, când compania urmează să raporteze rezultatele financiare din al treilea trimestru.
În ciuda unei reveniri încurajatoare la creșterea vânzărilor de vehicule în al treilea trimestru, evaluarea extrem de ridicată a acțiunilor ar trebui să ridice sprâncene. La momentul scrierii acestui articol, acțiunile se tranzacționează la un raport preț-câștig de peste 250. Acest multiplu implică ani de creștere robustă dintr-o afacere auto cu capital intensiv, o dominație suplimentară în stocarea energiei și o creare semnificativă de valoare în părțile mai speculative ale afacerii sale: autonomia și robotica. Între timp, contextul industriei este îngrijorător, deoarece accesibilitatea rămâne dificilă într-un mediu cu rate ale dobânzilor ridicate și o piață a muncii incertă.
Toate cele trei companii continuă să posteze fundamente puternice și niciuna nu arată ca o „vânzare” evidentă doar pe baza calității afacerilor. Preocuparea este decalajul dintre afacerile durabile și prețurile exigente. Creșterea constantă și cea mai bună loialitate din clasa Costco, leadership-ul AI și marjele ridicate ale Nvidia și revenirea Tesla la creșterea vehiculelor și opționalitatea produselor sunt toate aspecte pozitive reale. Dar la anumite prețuri, chiar și cele mai bune companii nu sunt investiții bune.
Pentru investitorii care se gândesc să investească astăzi în aceste trei companii, răbdarea poate fi cea mai bună cale de acțiune. Un moment mai bun pentru a le cumpăra ar putea fi în timpul unei vânzări semnificative. Deși nu există nicio garanție că acțiunile acestor trei companii vor scădea, compromisul risc-recompensă de la prețurile lor actuale pur și simplu nu este suficient de atractiv astăzi.