Poziționarea Globală a Riscului Rămâne Probabil Punctul Focal
De KBC Bank Feb 06 26, 07:41 GMT
Se aștepta ca sesiunea de tranzacționare de ieri să fie un interludiu pentru tranzacțiile globale, cu deciziile de politică ale BCE și ale Băncii Angliei oferind o oarecare distragere a atenției. Datele pieței muncii din SUA (Cereri, concedieri Challenger, Jolts) au fost interesante, dar nu trebuiau să aibă aceeași greutate ca factori determinanți pentru piețele (de obligațiuni) ca în cazul ISM sau al salariilor. Cu toate acestea, această „previzualizare” nu a luat în considerare repoziționarea continuă legată de IA, punând la îndoială evaluările și modelele de afaceri într-o gamă largă de sectoare afectate și declanșând o aversiune față de risc mai largă.
Reuniunea de politică a BCE s-a desfășurat conform scenariului. Banca centrală a lăsat rata politicii la 2% și a reconfirmat că se așteaptă ca inflația să se stabilizeze în jurul țintei. A părut optimistă în ceea ce privește creșterea rezistentă. Riscurile legate atât de creștere, cât și de inflație sunt considerate în general echilibrate. În ceea ce privește euro, președintele Lagarde a declarat că evaluarea BCE încorporează deja slăbirea dolarului din martie și a minimalizat impactul fluctuațiilor recente (asupra inflației). BCE se află într-o poziție bună pentru a aștepta și a vedea. Randamentele germane au încheiat ziua între neschimbat (2 ani) și -2,3 puncte de bază (30 de ani).
Acțiune interesantă a prețurilor intraday în Marea Britanie: mișcarea curbei a evoluat de la o înclinare urcătoare la una descendentă. În timpul sesiunii de dimineață, primele de risc din Marea Britanie au crescut, deoarece incertitudinea cu privire la soarta politică a prim-ministrului britanic Starmer a reaprins dezbaterea privind sustenabilitatea fiscală. La un moment dat, titlurile pe 30 de ani din Marea Britanie au adăugat 7 puncte de bază. Ulterior, politica BoE a preluat rolul de motor pentru tranzacționare. Așa cum era de așteptat, BoE a lăsat rata politicii neschimbată la 3,75%, dar 4 dintre cei 9 membri ai MPC au votat deja pentru o reducere a ratei de 25 de puncte de bază. Se consideră că inflația revine la ținta de 2% în jurul lunii aprilie și se așteaptă să rămână acolo. Banca centrală rămâne, de asemenea, foarte sensibilă la o relaxare a pieței muncii. Randamentele din Marea Britanie au scăzut vertiginos în timpul conferinței de presă a guvernatorului Baileys, dar s-au închis de la minimele intraday. Randamentele din Marea Britanie s-au modificat între -5,1 puncte de bază (2 ani) și +4,2 puncte de bază (30 de ani). Piețele văd acum o probabilitate de 60% pentru o reducere a ratei de 25 de puncte de bază în martie. Niciunul dintre ambii factori (politica sau BoE) nu a fost o veste bună pentru lira sterlină. EUR/GBP a sărit de la zona 0,8650 pentru a se închide la 0,8705.
În SUA, datele slabe ale pieței muncii (cereri de la 209k la 231K, concedieri mai mari Challenger, mai puține locuri de muncă vacante) au dat startul unui raliu destul de impresionant în Trezoreriile SUA. A fost diferit în ultima vreme, dar pe măsură ce sesiunea a avansat, Trezoreriile SUA, pentru o dată, și-au jucat pe deplin rolul de refugiu sigur. Incertitudinea cu privire la cheltuielile IA, cu privire la impactul său asupra unei game largi de alte sectoare și poziționarea întinsă a pieței în mai multe colțuri ale pieței, a declanșat o mișcare largă de aversiune față de risc. Indicii bursieri americani au scăzut între 1,2% (Dow) și 1,59% (Nasdaq). Cu toate acestea, și metalele (prețioase) (aur, argint, cupru) de data aceasta nu au oferit niciun adăpost. Alergarea către Trezorerii a împins randamentele SUA între 11,1 puncte de bază (5 ani) și 7,6 puncte de bază (30 de ani) mai jos. Impactul asupra FX a fost limitat, cu o ușoară performanță mai bună a SUA (DXY 97,82, EUR/USD 1,1777).
Piețele bursiere asiatice (excluzând Japonia) tranzacționează în cea mai mare parte în roșu în această dimineață, în timp ce investitorii evaluează aversiunea față de risc determinată de IA de ieri. Poziționarea globală a riscului rămâne probabil punctul focal pentru piețe la sfârșitul săptămânii. Suntem dornici să vedem dacă raliul de refugiu sigur în obligațiunile (SUA) poate continua. Calendarul eco conține sondajul BCE al prognozatorilor profesioniști și încrederea consumatorilor U. of Michigan (inclusiv așteptările inflației). Piețele așteaptă, de asemenea, cu nerăbdare rezultatul alegerilor parlamentare japoneze și reacția piețelor obligațiunilor japoneze și a yenului.
Știri și opinii
Administrația SUA a găzduit ieri un summit al mineralelor critice cu 55 de țări. Vicepreședintele JD Vance a lansat ideea unui „centru comercial preferențial pentru minerale critice protejate de întreruperi externe”. UE și SUA s-au angajat să semneze un memorandum de înțelegere pentru a consolida securitatea lanțului de aprovizionare. Acorduri similare sunt stabilite cu Japonia și Mexic, conceptul de prețuri minime coordonate fiind discutat deschis. La începutul acestei săptămâni, președintele SUA, Trump, a anunțat planuri pentru o rezervă de minerale critice de aproape 12 miliarde de dolari. Concentrația mare a acestor minerale (China) este principala problemă, SUA temându-se că ar putea fi folosite ca instrument de influență și geopolitică.
Președintele SUA, Trump, a ridicat miza pentru discuțiile diplomatice de astăzi dintre SUA și ministrul iranian de externe Araghchi în Muscat, Oman. El a avertizat că liderii Iranului ar trebui să fie foarte îngrijorați. Discuțiile se concentrează asupra programului nuclear al Iranului, cu suprimarea violentă a protestelor în masă fiind pusă pe o pistă laterală. SUA au acumulat active militare în regiune, trebuind să doboare o dronă iraniană la începutul săptămânii. Prețurile petrolului tranzacționează volatil în ultimele câteva zile, dar rămân ridicate la 68 USD/b în prezent...