Bitcoin (BTC) a câștigat 17% de la minimul de 60.150 USD atins vineri, dar indicatorii derivatelor sugerează prudență, deoarece cererea pentru expunere la prețuri în creștere în apropierea a 70.000 USD rămâne limitată. Traderii se tem că lichidările de 1,8 miliarde USD de contracte futures optimiste cu efect de levier în cinci zile indică faptul că fonduri speculative majore sau formatori de piață ar fi putut intra în faliment.
Spre deosebire de prăbușirea pieței din 10 octombrie 2025, care a culminat cu o lichidare record de 4,65 miliarde USD de futures Bitcoin, slăbiciunea recentă a prețului a fost marcată de trei săptămâni consecutive de presiune descendentă. Investitorii optimiști au adăugat poziții între 70.000 USD și 90.000 USD, deoarece interesul agregat deschis pentru futures a crescut în ciuda lichidărilor puternice de contracte din cauza marjelor insuficiente.
Interesul agregat deschis pentru futures Bitcoin pe bursele majore a totalizat 527.850 BTC vineri, practic neschimbat față de săptămâna precedentă. Deși valoarea noțională a acestor contracte a scăzut de la 44,3 miliarde USD la 35,8 miliarde USD, modificarea de 20% reflectă perfect scăderea prețului Bitcoin cu 21% în perioada de șapte zile. Datele indică faptul că investitorii optimiști au adăugat poziții în ciuda scăderii constante a prețului.
Pentru a înțelege mai bine dacă balenele și formatorii de piață au devenit optimiști, ar trebui să se evalueze rata de bază a futures BTC, care măsoară diferența de preț față de contractele spot regulate. În circumstanțe neutre, prima ar trebui să varieze între 5% și 10% anual pentru a compensa perioada de decontare mai lungă.
Rata de bază a futures BTC a scăzut la 2% vineri, cel mai scăzut nivel din ultimul an. Lipsa cererii de efect de levier optimist este oarecum așteptată, dar investitorii optimiști vor avea nevoie de mai mult timp decât utilizatorii pentru a recâștiga încrederea, chiar dacă prețul Bitcoin depășește 70.000 USD, mai ales având în vedere că BTC este încă cu 44% sub maximul său istoric.
Lipsa de convingere a comercianților în Bitcoin este evidentă și pe piețele de opțiuni BTC. Cererea excesivă pentru opțiuni put (de vânzare) este un indicator puternic de pesimism, împingând metrica skew peste 6%. Invers, atunci când intră în vigoare frica de a pierde (FOMO), comercianții vor plăti o primă pentru opțiunile call (de cumpărare), determinând metrica skew să devină negativă.
Metrica skew a opțiunilor BTC a atins 20% vineri, un nivel care rareori persistă și reprezintă de obicei panica pieței. Pentru comparație, indicatorul skew se situa la 11% pe 21 noiembrie 2025, în urma unei corecții de preț de 28% la 80.620 USD de la vârful de 111.177 USD atins cu douăzeci de zile mai devreme. Deoarece nu există un catalizator specific pentru declinul actual, frica și incertitudinea s-au intensificat în mod natural.
Comercianții vor continua probabil să speculeze că un formator de piață major, o bursă sau un fond speculativ ar fi putut da faliment, iar acest sentiment erodează convingerea și implică o probabilitate mare de scădere suplimentară a prețului. Prin urmare, șansele unui impuls optimist susținut rămân scăzute, în timp ce indicatorii derivatelor BTC continuă să semnaleze frică extremă.