După zile dominate de temerile legate de o intensificare a scăderilor tehnologice și de perturbări structurale din cauza inteligenței artificiale, piețele au încheiat săptămâna într-o poziție mai stabilă. Deși volatilitatea a crescut semnificativ, acțiunea prețurilor de vineri a arătat clar că discuțiile despre o inversare iminentă a tendințelor rămân premature. Investitorii au răspuns la stresul de la mijlocul săptămânii nu prin abandonarea totală a acțiunilor, ci prin rotație și reangajare selectivă. Revenirile puternice ale unora dintre cele mai afectate nume au subliniat faptul că încrederea în temele de creștere pe termen lung a slăbit, dar nu s-a prăbușit. Acest comportament reflectă o piață bullishă matură, mai degrabă decât una distrusă.
Pe măsură ce ciclul se adâncește în etapele sale ulterioare, investitorii devin mai oportuniști și mai puțin mulțumiți, alegându-și cu atenție punctele de intrare în loc să cumpere reflexiv fiecare scădere. O astfel de schimbare aduce aproape inevitabil condiții mai agitate. Piețele sunt acum mai sensibile la narațiuni, așteptări privind câștigurile și semnale de politică, ceea ce crește volatilitatea pe termen scurt, chiar dacă tendințele pe termen lung rămân în general intacte.
În toate clasele de active, acest lucru s-a tradus mai degrabă în consolidare decât în continuare. Mișcările mari de la începutul săptămânii au fost urmate de ezitare, sugerând că participanții reevaluează riscul, mai degrabă decât să se repoziționeze agresiv. În acest sens, mesajul de săptămâna trecută este clar: volatilitatea este în creștere, leadership-ul se restrânge, dar structura mai largă a pieței pledează în continuare pentru prudență împotriva unei chemări prematură a unui vârf absolut.
Piețele valutare au reflectat această ajustare selectivă a riscului. Aussie a încheiat săptămâna ca fiind cel mai puternic performer, susținut de virajul hawkish al RBA, în timp ce Dolarul s-a menținut ferm pe fondul episoadelor de aversiune față de risc. Kiwi a avut, de asemenea, performanțe mai bune pe fondul îmbunătățirii sentimentului spre închidere. La celălalt capăt, Yen a fost cea mai slabă monedă majoră, pe măsură ce poziționarea electorală și riscul de intervenție în scădere au cântărit, Sterling fiind, de asemenea, sub presiune după reținerea dovish a BoE. Euro și francul elvețian au tranzacționat mai neutru.
**Acțiunile SUA Își Păstrează Nervii În Ciuda Turbulențelor Tehnologice**
După ce au petrecut o mare parte a săptămânii trecute concentrați asupra riscurilor de perturbare a IA și asupra amenințării cu o intensificare a scăderilor tehnologice, performanța de vineri a acțiunilor din SUA a oferit un contrapunct important. Acțiunea prețurilor a sugerat că piețele nu sunt gata să abandoneze tendința ascendentă mai largă, chiar dacă volatilitatea crește și leadership-ul se restrânge.
Mișcarea remarcabilă a venit de la DOW, care a crescut cu aproape 2,5% vineri, pentru a închide peste nivelul psihologic de 50.000 pentru prima dată și a stabilit un nou record. S&P 500 și NASDAQ au terminat ambele săptămâna în roșu. Cu toate acestea, scăderea bruscă intra-săptămânală arată acum mai mult ca parte a unei faze de consolidare pe termen scurt, decât ca începutul unei inversări mai ample a tendinței.
În mod crucial, revenirea de vineri din interiorul sectorului tehnologic contestă narațiunea bearish. Unele dintre cele mai afectate nume ale săptămânii au înregistrat recuperări decisive, sugerând că poziționarea a devenit întinsă, mai degrabă decât ruptă structural. Nvidia a sărit cu aproape 8% vineri, în timp ce Broadcom a crescut cu aproximativ 7%, ambele după scăderi abrupte la începutul săptămânii. Acest comportament semnalează că investitorii nu au renunțat în mod semnificativ la tema investițiilor în IA. În schimb, se pare că piețele reevaluează evaluarea, momentul și livrarea câștigurilor, mai degrabă decât să respingă complet povestea creșterii. IA rămâne esențială pentru așteptările pe termen mediu, dar toleranța pentru dezamăgire a scăzut clar.
Unii analiști au descris mediul actual ca pe o piață bullishă care îmbătrânește, mai degrabă decât moare. Pe măsură ce acest ciclu intră în al patrulea an, așteptările privind câștigurile sunt în creștere și devin mai exigente, lăsând mai puțin loc de eroare. Această schimbare schimbă în mod natural comportamentul investitorilor. Scăderile sunt din ce în ce mai mult văzute ca oportunități, dar nu automate. Investitorii devin mai selectivi cu privire la unde și când să adauge expunere.
Din punct de vedere tehnic, tendința ascendentă a DOW are acum următorul obstacol la proiecția de 78,6% de la 41.981,14 la 48.431,57 de la 45.728,93 la 50.798,97 și aproape de plafonul canalului ascendent pe termen mediu. O depășire decisivă peste acea zonă ar sugera că tendința ascendentă intră într-o nouă fază de accelerare, deschizând calea către proiecția de 100% la 52.179,36. Până atunci, perspectiva bullish mai largă rămâne intactă atâta timp cât suportul de 48.459,88 se menține în orice retragere.
Pentru NASDAQ, modelul corectiv de la 24.020,00 rămâne în joc. Mai degrabă decât o scădere directă prin suportul de 21.898, ricoșeul de vineri sugerează că este vorba despre un model lateral. EMA plată de 55 D (acum la 23.266,38) este un punct central în zilele următoare. O depășire fermă acolo va confirma acest caz de consolidări laterale și va readuce retestarea maximului de 24.020,00. În acest caz, există perspectiva de a trece la un nou record dacă sentimentul din alte părți ale piețelor devine mai pozitiv.
**Indicele Dolarului Va Fi Testat de EMA de 55 D Pe Măsură Ce Revenirea Se Extinde**
Indicele Dolarului și-a extins revenirea de la 95,55 săptămâna trecută și a depășit suportul de 97,74 transformat în rezistență. Eliberarea din jurul nominalizării lui Kevin Warsh ca următorul președinte al Fed a contribuit la calmarea nervilor. Pe termen scurt, evoluția a redus riscurile și a oferit dolarului o oarecare stabilitate. Sentimentul de aversiune față de risc a jucat, de asemenea, un rol, în special pe măsură ce acțiunile americane s-au clătinat la mijlocul săptămânii din cauza stresului reînnoit din sectorul tehnologic. Acel mediu a favorizat pe scurt dolarul. Cu toate acestea, pe măsură ce piețele de acțiuni s-au stabilizat vineri, impulsul ascendent al dolarului a încetinit. Un fundal de risc mai constructiv ar putea transforma rapid revenirea recentă în nimic mai mult decât o pauză corectivă în tendința descendentă mai largă.
Din punct de vedere tehnic, Indicele Dolarului se apropie de o zonă critică de decizie. În scenariul mai bearish, EMA de 55 D (acum la 98,28) ar trebui să acționeze ca o barieră cheie pentru a respinge creșterea actuală. Asta ar stabili reluarea tendinței descendente prin 95,55 rapid. Următoarea țintă va fi proiecția de 61,8% de la 110,17 la 96,37 de la 100,39 la 91,86.
Alternativ, în cazul mai puțin bearish, o depășire susținută peste EMA de 55 D ar sugera că modelul corectiv de la 96,37 se dezvoltă într-un triunghi expansiv cu cinci unde. În acest caz, ar putea fi văzută o revenire mai puternică spre 100,39 mai întâi, înainte de a vedea o rezistență puternică de acolo pentru a limita creșterea și a aduce mai târziu reluarea tendinței descendente mai mari prin 95,55.
**Virajul Hawkish Al RBA Se Întâlnește Cu Slăbiciunea Yen-ului Pe Măsură Ce AUD/JPY Atinge Un Record**
Pe piețele valutare de săptămâna trecută, Aussie s-a remarcat clar ca fiind cel mai puternic performer, în timp ce Yen s-a scufundat în partea de jos a tabelului. Această divergență a făcut ca AUD/JPY să fie cel mai important jucător al săptămânii, cu o creștere de peste 2,34% și împingând decisiv pe teritoriul record.
Suportul pentru Aussie a venit de la RBA, care a realizat o creștere decisivă a ratei hawkish. Măsura de a ridica rata dobânzii la 3,85% a confirmat că RBA a revenit la modul de luptă împotriva inflației, după ce la sfârșitul anului trecut au apărut dovezi ale unor presiuni reînnoite asupra prețurilor. În mod crucial, mesajul RBA a sugerat că ciclul de înăsprire s-ar putea să nu fie terminat. Consumul mai puternic, o piață a muncii încă strânsă și constrângerile de capacitate au ridicat toate riscul ca inflația să rămână peste țintă mai mult decât se presupus anterior.
Unii economiști au trecut deja înaintea curbei. Analistii de la Westpac, printre altii, se asteapta acum la o alta majorare a ratei in mai, ducand rata dobanzii la 4,10%. Această reevaluare a traiectoriei politicii a oferit Aussie un avantaj durabil al randamentului.
Sentimentul de aversiune față de risc de la mijlocul săptămânii a limitat pe scurt creșterea dolarului australian. Cu toate acestea, pe măsură ce condițiile mai largi ale pieței s-au stabilizat spre închidere, suportul subiacent al ratei s-a reafirmat, lăsând Aussie bine poziționat pentru câștiguri suplimentare dacă apetitul pentru risc se îmbunătățește înainte.
Pe cealaltă parte a crucii, slăbiciunea Yen-ului a reapărut pe măsură ce riscurile de intervenție au dispărut. Discuțiile despre acțiuni coordonate între Japonia și SUA s-au răcit, eliminând un factor descurajant cheie care limitase anterior presiunea speculativă asupra monedei. Poziționarea electorală a agravat această presiune. Piețele sunt din ce în ce mai încrezătoare într-un rezultat puternic pentru prim-ministrul Sanae Takaichi și, mai important, pentru Partidul Liberal Democrat aflat la guvernare la alegerile anticipate din acest weekend, consolidând așteptările privind expansiunea fiscală și condiții financiare mai relaxate.
Poziția lui Takaichi a primit un impuls suplimentar după ce președintele SUA, Donald Trump, a oferit ceea ce el a descris drept „susținerea sa totală”, alături de confirmarea unei întâlniri la Casa Albă programată pentru 19 martie. Această susținere a întărit percepțiile de stabilitate politică și sprijin extern.
Sondajele sugerează că LDP și partenerul său de coaliție Ishin ar putea obține aproximativ 300 de locuri în camera inferioară cu 465 de locuri, o îmbunătățire decisivă față de majoritatea lor actuală extrem de subțire. Un astfel de rezultat ar încuraja planurile de stimulare fiscală și ar adăuga presiune suplimentară obligațiunilor guvernamentale japoneze și yen-ului.
Pe acest fundal, AUD/JPY a crescut la un nou maxim record, închizând săptămâna la 110,31. Din punct de vedere tehnic, D MACD indică o accelerare reînnoită a creșterii. Perspectiva pe termen scurt va rămâne bullish atâta timp cât suportul de 106,84 se menține. Următoarea țintă este proiecția de 261,8% de la 94,38 la 100,93 de la 96,24 la 113,38. Privind mai departe, foaia de parcurs tehnică pe termen mediu indică un obiectiv mai ambițios la proiecția de 61,8% de la 59,85 (minimul din 2020) la 109,36 (maximul din 2024) de la 86,03 (minimul din 2025) la 116,62.
**EUR/GBP Ricoșează După BoE Dovish, Dar Se Confruntă Atât Cu Un Suport Greu, Cât Și Cu Rezistență**
EUR/GBP a încheiat săptămâna trecută pe o poziție mai fermă după ce a ricoșat brusc dintr-o zonă cheie de suport tehnic. Mișcarea a perturbat impulsul bearish, dar nu a reușit să livreze un semnal bullish decisiv, lăsând crucea prinsă într-o imagine mixtă.
Pe partea euro, nu a fost nimic în cea mai recentă întâlnire a BCE pentru a justifica o creștere susținută. BCE a lăsat rata depozitelor neschimbată la 2,00% și a reiterat faptul că politica este calibrată în mod corespunzător, fără apetit pentru ajustări pe termen scurt. Oficialii BCE rămân confortabili cu o pauză prelungită. În ciuda citirilor mai slabe ale inflației pe termen scurt, factorii de decizie politică continuă să vadă dinamica prețurilor pe termen mediu ca fiind stabilă, permițându-le să reziste presiunii pentru relaxare sau înăsprire.
În schimb, adevăratul catalizator pentru EUR/GBP a venit din partea Regatului Unit. BoE a livrat o reținere dovish surprinzătoare la 3,75%, cu un vot strâns de 5-4, care a ridicat brusc probabilitatea percepută a unei reduceri a ratei în martie. Perspectiva economică actualizată a BoE a întărit această schimbare dovish. Conform noilor proiecții, se așteaptă ca inflația IPC să scadă la 1,7% până în primul trimestru al anului 2027, de la 2,2% anterior. Creșterea anuală a PIB-ului a fost revizuită cu 0,3 puncte procentuale mai jos, până la 1,2%.
Chiar și așa, calendarul următoarei reduceri rămâne foarte dependent de date. Cu două rapoarte despre piața muncii și două tipărituri de inflație programate înainte de ședința din martie, MPC are încă posibilitatea de a reevalua dacă datele primite surprind în mod semnificativ.
Din punct de vedere tehnic, EUR/GBP este închis într-o zonă puternic contestată. Pe partea superioară, se confruntă cu rezistența de la retragerea de 61,8% de la 0,9267 (maximul din 2022) la 0,8221 (minimul din 2024) la 0,8867, un nivel care a limitat anterior avansurile. Pe partea inferioară, suportul este oferit de EMA în creștere de 55 W (acum la 0,8624) și de retragerea de 38,2% de la 0,8221 la 0,8663 la 0,8618. Aceste forțe opuse comprimă acțiunea prețurilor și pregătesc scena pentru o pauză direcțională. Aceste forțe compensatorii au transformat zona actuală într-un câmp de luptă.
Cu toate acestea, depășirea rezistenței de 0,8744 în zilele următoare ar revela că taurii au mai mult control subiacent. Asta ar sugera că scăderea de la 0,8863 sa încheiat probabil ca o mișcare corectivă. Și apoi pregătiți scena pentru reluarea creșterii de la 0,8221 prin nivelul cheie fibonacci de 0,8867 menționat.
**Perspectiva Săptămânală USD/CAD**
Ricoșeul USD/CAD de la minimul pe termen scurt de 1,3480 s-a extins mai sus săptămâna trecută, dar și-a pierdut impulsul după ce a atins 1,3723. Părerea inițială este transformată în neutru săptămâna aceasta mai întâi. În cazul unei alte creșteri, partea superioară ar trebui să fie limitată de EMA de 55 D (acum la 1,3791) pentru a finaliza ricoșeul corectiv. Pe partea inferioară, depășirea lui 1,3625 va aduce retestarea lui 1,3480. Depășirea fermă acolo va relua tendința descendentă mai mare de la 1,4791 la proiecția de 61,8% de la 1,4791 la 1,3538 de la 1,4139 la 1,3365.
În imaginea de ansamblu, acțiunile prețurilor de la 1,4791 sunt văzute ca un model corectiv pentru întreaga tendință ascendentă de la 1,2005 (minimul din 2021). O scădere mai profundă ar putea fi văzută pe măsură ce modelul se extinde, la retragerea de 61,8% de la 1,2005 la 1,4791 la 1,3069. Deocamdată, perspectiva pe termen mediu va fi neutră cel mult, până când vor exista semne că corecția s-a finalizat sau că este confirmată o inversare a tendinței bearish.
În imaginea pe termen lung, EMA în creștere de 55 M (acum la 1,3569) rămâne intactă. Astfel, tendința ascendentă de la 0,9056 (minimul din 2007) ar trebui să fie încă în curs. Cu toate acestea, având în vedere condiția de divergență bearish M MACD, tranzacționarea susținută sub EMA de 55 M va susține că tendința ascendentă s-a finalizat cu cinci unde până la 1,4791 și va transforma perspectiva pe termen mediu bearish pentru corecția la retragerea de 38,2% de la 0,9056 la 1,4791 la 1,2600.