UnitedHealth Group prognozează o scădere a veniturilor cu 2% pentru 2026. Creșterea viitoare rămâne o mare preocupare pentru investitori, deoarece ratele Medicare Advantage ar putea fi stagnante în 2027.
Acțiunile UnitedHealth Group (NYSE: UNH) au scăzut rapid după ce compania a raportat cele mai recente rezultate financiare. Aceasta se întâmplă chiar și după un an 2025 deja dificil, când gigantul asigurărilor de sănătate a pierdut 35% din valoarea sa. Piața a fost deosebit de pesimistă în ceea ce privește acțiunile, din cauza preocupărilor legate de creșterile mai mici decât cele așteptate ale ratelor Medicare Advantage. Este aceasta o reacție exagerată și acțiunile UnitedHealth Group au devenit o achiziție incredibil de ieftină, sau există pericolul să scadă și mai mult?
În 2025, veniturile anuale ale UnitedHealth s-au ridicat la 447,6 miliarde de dolari, în creștere cu 12% față de anul precedent. Cel mai rapid segment de creștere al afacerii sale a fost segmentul Medicare & Retirement, care a crescut cu aproximativ 23%, la 171,3 miliarde de dolari venituri, reprezentând puțin peste 38% din cifra de afaceri a companiei. Iar segmentul a crescut cu 89% din 2020, când veniturile sale totalizau 90,8 miliarde de dolari. Medicare a jucat, fără îndoială, un rol important în creșterea UnitedHealth în ultimii ani. Propunerea administrației Trump de a menține ratele Medicare Advantage constante în 2027 ar avea un impact material asupra activității companiei de asistență medicală, iar investitorii au motive întemeiate să fie îngrijorați cu privire la acțiuni.
UnitedHealth se pregătește deja pentru un an dificil în 2026, ghidul său indicând că cifra de afaceri va ajunge la aproximativ 439 de miliarde de dolari, ceea ce se traduce printr-o scădere de 2%. Este o evoluție semnificativă pentru o afacere care nu a avut probleme cu creșterea în ultimii ani. Și acum, pe lângă toate acestea, există și problema iminentă a ratelor Medicare Advantage stagnante pentru 2027. Dacă UnitedHealth devine efectiv în principal o acțiune de dividend pe care investitorii o cumpără pur și simplu pentru randamentul său (în prezent la 3,2%), spre deosebire de perspectivele sale de creștere, atunci evaluarea sa poate reflecta acest lucru și poate tranzacționa la un multiplu de câștiguri mai mic. Drept urmare, ar putea exista într-adevăr mai multă scădere în viitor pentru UnitedHealth. Nu numai că profiturile sale s-ar putea înrăutăți din cauza costurilor medicale persistent ridicate și a creșterii limitate a veniturilor, dar multiplul său de câștiguri poate rămâne, de asemenea, modest. Deși acțiunile pot părea ieftine, tranzacționându-se la un multiplu preț-câștig de doar 14, dacă nu se așteaptă ca UnitedHealth să genereze o creștere pozitivă în viitorul apropiat, atunci ar putea să nu fie ușor să justifici plata mai mult pentru acțiuni. Având în vedere incertitudinea din jurul ratelor Medicare Advantage și a sectorului de asistență medicală în ansamblu, o abordare de tip „așteaptă și vezi” cu acțiunile UnitedHealth poate fi cea mai potrivită în acest moment.