NetEase (NASDAQ:NTES) a prezentat un an de creștere a veniturilor de două cifre în 2025, folosind conferința privind rezultatele financiare din trimestrul al patrulea pentru a sublinia o strategie pe termen lung axată pe tehnologie proprie, integrare AI la scară largă și extinderea globală a portofoliului său de jocuri. Conducerea a evidențiat performanțe record de la francizele de lungă durată, tracțiunea de la titlurile globale mai noi și un bilanț puternic care a susținut dividendele și buyback-urile în curs.
**Rezultate 2025:** veniturile au crescut cu 10%, jocurile rămânând principalul motor
NetEase a raportat venituri nete totale de 112,6 miliarde CNY (16,1 miliarde dolari) pentru 2025, o creștere de 10% față de anul precedent. Veniturile nete totale din trimestrul al patrulea au fost de 27,5 miliarde CNY (3,9 miliarde dolari).
Jocurile și serviciile conexe cu valoare adăugată au generat venituri nete de 92,1 miliarde CNY în 2025, în creștere cu 10% față de 2024. În trimestrul al patrulea, veniturile nete din jocuri și VAS conexe au crescut cu 3% față de anul precedent, până la 22,0 miliarde CNY. Veniturile nete din jocurile online au fost de 89,6 miliarde CNY pentru întregul an, în creștere cu 11% și au crescut cu 4% față de anul precedent în trimestrul al patrulea, până la 21,3 miliarde CNY. Conducerea a declarat că scăderea de la trimestru la trimestru a veniturilor nete din jocurile online a reflectat efectele sezoniere, deoarece trimestrul anterior a beneficiat de evenimentele de vacanță de vară. Creșterea de la an la an în trimestrul al patrulea a fost atribuită veniturilor nete mai mari din jocurile dezvoltate intern, inclusiv Fantasy Westward Journey Online, precum și titlurilor lansate recent, cum ar fi Where Winds Meet și Marvel Rivals.
**Margini, cheltuieli și randamente pentru acționari**
Pentru 2025, marja brută totală a NetEase a fost de 64,3%. În trimestrul al patrulea, marja brută a crescut la 64,2% de la 60,8% cu un an mai devreme. Marja brută a jocurilor și VAS conexe s-a îmbunătățit la 70,5% în trimestrul al patrulea de la 66,7%, ceea ce conducerea a atribuit mixului de produse – în special, o proporție mai mică de jocuri licențiate, care, în general, au marje mai mici decât titlurile dezvoltate intern.
Cheltuielile de exploatare din trimestrul al patrulea s-au ridicat la 9,4 miliarde CNY, reprezentând 34% din veniturile nete. Cheltuielile de vânzare și marketing au reprezentat 14,1% din veniturile nete în trimestrul al patrulea (și 13% pentru întregul an, în general, în conformitate cu anul anterior). Cheltuielile de cercetare și dezvoltare au reprezentat 16,1% din veniturile nete în trimestrul al patrulea (și 15,7% pentru întregul an), de asemenea, în general, în conformitate cu 2024, reflectând ceea ce conducerea a descris ca investiții constante în crearea de conținut și dezvoltarea de produse.
Venitul net non-GAAP atribuibil acționarilor a fost de 7,1 miliarde CNY (1,0 miliarde dolari) în trimestrul al patrulea, în scădere cu 27% față de anul precedent. Venitul net non-GAAP atribuibil acționarilor pentru întregul an a fost de 37,3 miliarde CNY (5,3 miliarde dolari), în creștere cu 11%. NetEase a încheiat 2025 cu o poziție netă de numerar de aproximativ 163,5 miliarde CNY, în creștere de la 131,5 miliarde CNY la sfârșitul anului 2024. Consiliul de administrație a aprobat un dividend de 0,232 USD per acțiune sau 1,16 USD per ADS. În cadrul programului său de răscumpărare de 5 miliarde de dolari, compania a declarat că a răscumpărat aproximativ 22,1 milioane ADS începând cu 31 decembrie 2025, pentru un cost total de aproximativ 2,0 miliarde de dolari.
**AI ca „multiplicator de forță” al producției și o frontieră a gameplay-ului**
O parte importantă a conferinței s-a concentrat pe dezvoltarea capacităților AI de către NetEase pe mai mulți ani și pe modul în care conducerea vede AI remodelând industria jocurilor. Compania a descris AI ca un „multiplicator de forță”, mai degrabă decât un înlocuitor pentru creativitatea umană, și a declarat că a integrat AI în fluxurile de lucru interne, inclusiv design, programare, artă și QA.
Conducerea a evidențiat mai multe instrumente și aplicații dezvoltate intern:
* CodeMaker pentru programare asistată de AI, care s-a extins de la finalizarea codului la „servicii la nivel de agent”, cu date interne care arată că dezvoltatorii trec de la asistența la nivel de linie la rezolvarea problemelor la nivel de sarcină. * DreamMaker și Danqing pentru artă și animație, care vizează accelerarea explorării creative în stadiu incipient și accelerarea producției. * QA bazată pe AI care modelează peste 1 milion de comportamente diverse ale jucătorilor pentru a valida stabilitatea și echilibrul în lumile complexe ale jocurilor.
În ceea ce privește inovarea gameplay-ului, conducerea a menționat lucrări anterioare în Justice cu sisteme NPC inteligente alimentate de modele lingvistice mari și a declarat că Where Winds Meet a implementat peste 10.000 de NPC-uri alimentate de AI, capabile de interacțiune în limbaj natural și rezultate dinamice ale poveștii. Compania a indicat, de asemenea, funcții precum sistemul Voice AI Teammate din Naraka: Bladepoint Mobile și fluxurile de lucru AI pentru conținut creat de jucători în Justice și Eggy Party.
În Q&A, conducerea a susținut că comentariile pieței despre noile instrumente AI care reduc barierele la intrare (inclusiv referințe la „Genie” de la Google) înțeleg greșit impactul asupra concurenței. În timp ce AI poate reduce costurile de producție și poate permite mai multă experimentare creativă, compania a declarat că ridică și ștacheta pentru jocurile de top, prin mutarea șanțului cheie către „capacități de integrare” – inclusiv capacitatea de a îmbina AI cu sisteme complexe de jocuri, economii pe termen lung și ecosisteme sociale. NetEase a adăugat că acordă prioritate expertizei AI verticale, axată pe jocuri, mai degrabă decât să urmărească modele de fundație cu scop general, subliniind datele private, scenariile practice și o bază de talente interdisciplinară care acoperă algoritmi, motoare și design de jocuri.
**Portofoliu de jocuri:** tracțiune globală, rezistență a francizei și lansări viitoare
Conducerea a poziționat 2025 ca un an de câștiguri de expansiune globală, condus de Where Winds Meet, care, potrivit acesteia, a depășit 80 de milioane de jucători acumulați printr-o lansare graduală pe mai multe platforme. Compania a declarat că jocul s-a clasat pe locul 2 în topul vânzărilor globale Steam după lansare, a câștigat Premiul PlayStation Players’ Choice în noiembrie și a depășit topurile de descărcare iOS în peste 60 de regiuni. NetEase a adăugat că actualizările live-service au ajutat la menținerea implicării, iar titlul a oferit cele mai mari venituri lunare și utilizatori activi zilnici înregistrate în China în decembrie. Marvel Rivals a fost, de asemenea, evidențiat pentru menținerea implicării prin actualizări sezoniere și lansări de personaje. Conducerea a menționat că sezonul 6 cu Deadpool a contribuit la obținerea unor clasamente puternice la nivel global și pe piețe specifice și, în Q&A, a declarat că jocul a rămas „stabil” la un an de la lansare, cu un accent continuu pe noi eroi, noi moduri de joc și funcții de interacțiune socială.
În planul de viitor, NetEase a declarat că Sea of Dawn a început testarea tehnică în China și pe piețele globale selectate la începutul lunii și, ulterior, a declarat în Q&A că dezvoltarea este pe drumul cel bun, cu o lansare oficială așteptată în trimestrul al treilea. Compania a declarat că actuala rundă de testare tehnică a început pe 5 februarie, cu un videoclip promoțional care a depășit 10 milioane de vizualizări pe Bilibili. NetEase a mai spus că dezvoltarea progresează pe Neverness to Everness, echipa rafinând sistemele și conținutul pe baza informațiilor anterioare de testare.
Pentru francizele interne, conducerea a declarat că Fantasy Westward Journey Online a oferit venituri anuale record în 2025, determinată de un vârf în trimestrul al patrulea. Compania a creditat inovația conținutului și a evidențiat Unlimited Server ca fiind eficient în reducerea barierelor la intrare, păstrând în același timp caracteristicile cheie, cum ar fi tranzacționarea liberă și mecanica clasică. Fantasy Westward Journey Mobile a oferit, de asemenea, venituri anuale record, susținute de modele de servere diversificate și inițiative de conținut.
În timpul Q&A, NetEase a declarat că un test închis pentru Infinite în ianuarie a îndeplinit așteptările și a reiterat obiectivul de lansare globală simultană pe platforme precum PC, mobil și consolă. Compania a discutat, de asemenea, planuri pentru noi titluri de șah auto, descriind categoria ca fiind matură și afirmând că intenționează să se diferențieze prin temă – în special, cultura chineză a demonilor și fantomelor – și gameplay îmbunătățit în cadrul acestui format dovedit.
**Alte segmente:** Etapă operațională Youdao și creștere a abonamentelor Cloud Music
În afara jocurilor, conducerea a declarat că Youdao a avansat o strategie nativă AI și a obținut prima sa intrare netă de numerar din activități de exploatare în 2025. Din punct de vedere financiar, veniturile nete ale Youdao au fost de 5,9 miliarde CNY pentru an, în creștere cu aproximativ 5% și 1,6 miliarde CNY în trimestrul al patrulea, în creștere cu 17% față de anul precedent, determinate de serviciile de marketing online și serviciile de învățare.
Venitul net NetEase Cloud Music a fost de 7,8 miliarde CNY pentru an, în scădere cu 2%, în timp ce venitul net din trimestrul al patrulea a crescut cu 5% față de anul precedent, până la 2,0 miliarde CNY. Conducerea a atribuit creșterea trimestrială creșterii sănătoase continue a abonamentelor de membru, menționând în același timp că serviciile de divertisment social și alte venituri au rămas mai mici decât în perioada anului precedent.
Veniturile nete din afaceri inovatoare și altele au fost de 6,8 miliarde CNY pentru 2025. Veniturile nete din trimestrul al patrulea au fost de 2,0 miliarde CNY, în scădere cu 10% față de anul precedent, dar în creștere cu 42% de la trimestru la trimestru, cu scăderea de la an la an legată de creșterea eliminărilor tranzacțiilor intersegment și cu creșterea secvențială condusă de serviciile de publicitate Yanxuan și alte afaceri din cadrul segmentului.