Zona euro: Creșterea PIB peste potențial ar putea alimenta inflația – Nomura
Echipa FXStreet Insights FXStreet
Nomura se așteaptă ca creșterea PIB-ului zonei euro să accelereze în 2026–2027 până la aproximativ 1,7–1,8% de la an la an, peste potențialul estimat de aproximativ 1,1–1,2%.
Aceștia văd o creștere mai puternică, în special în Germania și Spania, ca un motor cheie al presiunilor interne asupra inflației, deși capacitatea industrială excedentară și subocuparea forței de muncă în Germania ar putea tempera creșterea.
Creștere mai rapidă versus capacitate limitată
"Prognozăm că creșterea PIB-ului zonei euro va accelera în 2026 și 2027, înainte de a se stabiliza între 1,7 și 1,8% de la an la an din trimestrul al doilea până în trimestrul al patrulea din 2027. Prognozele noastre pentru creșterea PIB-ului zonei euro sunt similare cu consensul BCE în 2026, deși ne abatem semnificativ în 2027. Ratele noastre anuale de creștere a PIB-ului sunt, în medie, cu 0,3-0,4 puncte procentuale mai mari pe trimestru în 2027 decât consensul sau BCE."
"Există multă incertitudine cu privire la nivelul producției potențiale în zona euro. Cu toate acestea, dacă creșterea potențială este într-adevăr de 1,1-1,2% de la an la an și prognozele noastre de creștere a PIB-ului de 1,7-1,8% se materializează, acest lucru ar putea duce la presiuni inflaționiste semnificative."
"Ne așteptăm la o creștere mai mare decât consensul și BCE, în mare parte datorită Germaniei și așteptărilor noastre că multiplicatorii din bazuca fiscală ar putea fi mai mari decât estimările consensuale, precum și datorită Spaniei, unde prognozăm o creștere a PIB-ului de 2,6% în acest an și 2,7% anul viitor, față de consensul de 2,2% și, respectiv, 1,9%."
"Acestea fiind spuse, un nivel marcat de capacitate industrială excedentară în Germania și un nivel important de subocupare a forței de muncă în sectoarele cele mai susceptibile de a beneficia de pe urma bazucai fiscale ar putea limita presiunile inflaționiste ascendente."
"În opinia noastră, cu toate acestea, se pare că ne îndreptăm către o lume pre-criză financiară în care piața muncii este strânsă, rata șomajului este sub rata de echilibru a șomajului, iar creșterea PIB-ului este peste potențial (presupunând că consensul are dreptate că creșterea potențială în zona euro este de 1,1%)."
(Acest articol a fost creat cu ajutorul unui instrument de inteligență artificială și revizuit de un redactor.)