PBoC: Schimbare de Cadru și Credit Ferm – Commerzbank
Echipa FXStreet Insights FXStreet
Lay și Lim de la Commerzbank discută speculațiile conform cărora Banca Populară a Chinei (PBoC) ar putea trece la utilizarea ratei repo overnight ca principal instrument de politică, aliniindu-se astfel mai mult cu cadrul Rezervei Federale. Aceștia remarcă o creștere puternică a creditului în ianuarie, determinată de factori sezonieri și de emisiunea anticipată de obligațiuni guvernamentale.
Discuții despre pivotarea politicii pe măsură ce Yuanul se consolidează
"Speculațiile sunt în creștere că Banca Populară a Chinei (PBoC) ar putea trece la rata de răscumpărare overnight ca principal instrument de politică. Acest lucru va alinia și mai mult cadrul său cu cel al Rezervei Federale a SUA. Acest sentiment s-a intensificat după ce ultimul raport lunar al PBoC a acordat prioritate evoluțiilor pieței monetare în detrimentul analizei pieței obligațiunilor și a introdus o comparație directă între ratele repo overnight și rata repo inversă la 7 zile (7D RRP)."
"O astfel de schimbare se bazează pe un angajament trimestrial anterior de a stabiliza ratele pe termen scurt în jurul țintei de politică și continuă tendința de ancorare a politicii pe scadențe mai scurte."
"În 2024, PBoC a desemnat oficial 7D RRP ca rată principală de politică, înlocuind facilitatea de creditare pe termen mediu. O altă trecere către rata repo overnight ar reprezenta următorul pas în această evoluție și ar alinia mai strâns cadrul operațional al Chinei cu cel al omologilor globali, în special Rezerva Federală."
"Creșterea creditului a fost puternică în ianuarie și a crescut la 4,7 trilioane CNY față de 5,1 trilioane CNY în aceeași perioadă în 2025. Aceasta s-a datorat în mare parte efectelor sezoniere puternice, deoarece băncile au căutat să acorde împrumuturi pentru a îndeplini cotele de împrumut nou alocate. Cu toate acestea, creșterea creditului pentru gospodării și sectorul de afaceri a rămas redusă, semnalând o creștere slabă a cererii de credit și un sentiment economic persistent slab."