RBNZ: O politică monetară prudentă susține dolarul neozeelandez - TD Securities
Prashant Newnaha de la TD Securities afirmă că RBNZ a menținut rata OCR (Official Cash Rate) la 2.25% și acum semnalează o primă majorare de 25 de puncte de bază spre sfârșitul anului 2026 sau la începutul anului 2027, urmată de o înăsprire limitată.
TD își menține propria traiectorie OCR neschimbată, cu majorări în Q1 și Q2 2027 și o alta în 2028, avertizând totodată că riscurile se înclină către o normalizare mai rapidă și mai agresivă.
RBNZ semnalează un ciclu de înăsprire lent și superficial
"RBNZ a menținut Rata Oficială a Dobânzii (OCR) la 2.25% într-o decizie unanimă. Traiectoria OCR actualizată a Băncii fixează acum prima majorare de 25 de puncte de bază spre sfârșitul acestui an sau începutul anului viitor. Cu toate acestea, nu există o urgență limitată de a crește rata dobânzii, cu încă 50 de puncte de bază de majorări în următorii 2 ani."
"Capacitatea excedentară semnificativă, creșterea salarială redusă, o redresare economică neuniformă în regiuni/sectoare, cu o inflație care se așteaptă să scadă treptat către țintă, subliniază abordarea prudentă a Băncii față de normalizarea politicii. Mai mult, Banca nu anticipează ridicarea ratei dobânzii peste nivelul neutru pe orizontul său de proiecție până în Q1'29."
"Nu facem nicio modificare a prognozei noastre privind traiectoria OCR. Rămânem alături de RBNZ în ceea ce privește menținerea ratei în acest an, reafirmăm apelul nostru pentru majorări de 25 de puncte de bază în Q1 și Q2 anul viitor, ducând OCR de la 2.25% la 2.75%. Prognozăm o altă majorare de 25 de puncte de bază pentru 2028."
"În loc să-și tragă singură un glonț în picior și să telegrafieze nevoia de a recalibra politica mai rapid pentru a controla inflația, Banca a precizat că nu intenționează să scurtcircuiteze redresarea economică pe care seria bruscă de reduceri de rate a fost menită să o inginerieze."
"Recunoaștem totuși că riscul pentru apelul nostru este ca RBNZ să înceapă să majoreze mai devreme și/sau mai agresiv decât prognozăm noi sau Banca. Noi și Banca am subestimat sever viteza și profunzimea ciclului de relaxare inițial, astfel încât scenariul invers, subestimarea vitezei și a magnitudinii înăspririi, este de asemenea perfect plauzibil."