Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) este o excepție în cursa cheltuielilor pentru inteligența artificială (AI) din sectorul Big Tech. În timp ce restul companiilor din "Magnificent 7" se angajează colectiv la cheltuieli de capital (capex) de aproximativ 700 de miliarde de dolari în următorul an, Apple și-a redus propriile cheltuieli cu 19% de la an la an în ultimul trimestru, ajungând la 2,37 miliarde de dolari.
Graficul, publicat de A16Z, surprinde vizual această discrepanță. Din 2014, linia trimestrială capex a Apple abia s-a mișcat. Fiecare altă linie Big Tech a devenit parabolică.
Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) estimează cheltuieli de capital de 200 de miliarde de dolari numai pentru 2026. Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) și-a mărit cheltuielile de capital cu 89% de la an la an, în timp ce Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) a majorat cheltuielile de capital cu 95%, iar Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) cu 48%. Cea mai mare parte a cheltuielilor crescute se îndreaptă către centre de date, cipuri și infrastructură AI, iar o bună parte din acești bani ajung direct la Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Cheltuielile pe tot anul ale Apple au fost de 12,72 miliarde de dolari. Aceasta este mai puțin decât intenționează Amazon să cheltuie într-un singur trimestru.
Dimensiunea mai mare nu este neapărat mai bună. Când Amazon și-a anunțat ghidul capex de 200 de miliarde de dolari, acțiunile sale au scăzut cu aproximativ 8% în sesiunea următoare. Planurile la fel de agresive ale Alphabet au dus la o scădere a acțiunilor cu aproximativ 6%. Investitorii devin nervoși cu privire la faptul dacă aceste companii vor vedea vreodată o rentabilitate a investiției fără precedent.
CEO-ul Tim Cook a apărat direct abordarea Apple. „Din punct de vedere CapEx, am adoptat întotdeauna o abordare foarte prudentă și deliberată a cheltuielilor noastre și continuăm să folosim un model hibrid, care cred că ne servește în continuare bine”, a prognozat el la apelul privind rezultatele Q1 2025 al Apple.
Apple se bazează pe procesarea pe dispozitiv și pe "private cloud compute" pentru a evita costurile masive ale serverelor care împovărează rivalii.
Piețele de predicție pot oferi cea mai clară lectură de până acum cu privire la cine cred investitorii că câștigă această pariuri pe termen lung și par sceptici că reținerea Apple se plătește pe termen lung. Pe piața Polymarket „Cea mai mare companie la sfârșitul lunii decembrie 2026?”, care are un volum de peste 626.000 de dolari, Nvidia conduce cu 44 de cenți, Alphabet este la 33 de cenți, iar Apple la doar 14 cenți.
În ciuda speculațiilor persistente despre succesorul său, comercianții de pe Polymarket îi oferă lui Tim Cook o probabilitate de 69% de a rămâne CEO până în 2027, sugerând că o inversare a strategiei este puțin probabilă.
Mulțimea apreciază că companiile care cheltuiesc cel mai agresiv pe infrastructura AI sunt cele mai susceptibile de a avea cea mai mare evaluare din lume până la sfârșitul anului. Abordarea "nah, we're good" a Apple față de capex poate fi apelul corect pentru fluxul de numerar liber. Rămâne de văzut dacă este decizia corectă pentru poziționarea competitivă în AI.