Una dintre cele mai mari aspirații ale Tesla în domeniul inteligenței artificiale (AI) se concentrează pe flota sa de vehicule autonome, Robotaxi. Analistul Emmanuel Rosner de la Wolfe Research consideră că Robotaxi ar putea deveni o afacere de 250 de miliarde de dolari până în 2035.
Deși Robotaxi ar putea fi un factor important pentru Tesla, profilul de evaluare al companiei sugerează că o parte din potențialul AI este deja inclus în preț.
La începutul lunii februarie, analistul Emmanuel Rosner de la Wolfe Research a publicat un raport detaliind prognoza sa pentru acțiunile Tesla (NASDAQ: TSLA). În centrul analizei sale se află operațiunea de vehicule autonome (VA) a Tesla, cunoscută sub numele de Robotaxi. Să analizăm modelul lui Rosner și să evaluăm cât de transformator ar putea deveni Robotaxi pentru Tesla pe termen lung.
**Cum ar putea deveni Tesla Robotaxi o afacere de 250 de miliarde de dolari**
Cifra principală din raportul lui Rosner este că Robotaxi ar putea atinge venituri de 250 de miliarde de dolari până la mijlocul deceniului următor. Să analizăm modul în care analistul a derivat o sumă atât de enormă:
Rosner estimează că până în 2035 piața de ride-hailing va fi împărțită 30% vehicule autonome și 70% șoferi umani. Din această piață adresabilă, se așteaptă ca Tesla să capteze 50% din robotaxile de pe șosea. Presupunând un preț de 1 dolar pe milă, Rosner sugerează că oportunitatea totală a robotaxilor Tesla are o valoare echitabilă de 2,75 trilioane de dolari.
În timp ce matematica implică faptul că Tesla ar putea fi pe punctul de a genera sute de miliarde de dolari din venituri noi din Robotaxi în următorul deceniu, investitorii inteligenți înțeleg că există unele riscuri asociate cu prognoza lui Rosner.
**Ce riscuri vin cu Tesla Robotaxi?**
Văd câteva riscuri care vin cu analiza robotaxilor lui Rosner. În primul rând, modelele financiare sunt extrem de sensibile și sunt determinate în principal de ipoteze. În prezent, majoritatea vehiculelor de pe șosea sunt mașini cu motoare cu combustie internă. În timp ce mulți producători auto explorează vehiculele cu conducere automată, tehnologia nu a fost încă scalată într-un mod semnificativ. Pe lângă aceasta, chiar dacă platformele autonome devin comercializate, nu se știe încă cât de repede vor adopta consumatorii aceste servicii. Aceasta înseamnă că dimensiunea pieței pentru vehiculele autonome este, în mare măsură, o „cea mai bună estimare” în acest moment. Dacă piața și împărțirile ajung să fie mai mici decât sugerează modelul lui Rosner, oportunitatea Tesla s-ar putea reduce considerabil.
În al doilea rând, dezvoltarea Robotaxi costă Tesla miliarde de dolari în cercetare și dezvoltare (C&D) și cheltuieli de capital (capex). Această cheltuială de capital enormă va continua să pună presiune asupra marjelor brute ale companiei și a fluxului de numerar liber până când Robotaxi se scalează – dacă acest lucru se va realiza vreodată.
În cele din urmă, evaluarea Tesla sugerează că cel puțin o parte din optimismul legat de ambițiile AI ale companiei este deja inclus în prețul acțiunilor.
Realitatea este că un multiplu preț-câștig (P/E) forward de 200 este mare pentru orice tip de afacere – cu atât mai mult pentru o companie a cărei sursă principală de vânzări – vehicule electrice (VE) – este în declin, și s-a făcut puțin sau deloc o tracțiune măsurabilă în Robotaxi până acum.
Deocamdată, Tesla continuă să încetinească lansarea Robotaxi, deoarece colaborează îndeaproape cu autoritățile de reglementare. Între timp, Waymo de la Alphabet realizează deja curse și generează venituri în mai multe orașe din întreaga țară. Aceasta nu înseamnă că Robotaxi nu va fi transformator pentru Tesla. Pe termen lung, vehiculele autonome ar putea fi o nouă sursă de vânzări și profituri pentru companie. Cu toate acestea, în ciuda potențialului enorm al Robotaxi, cred că un scenariu mai realist este ca acțiunile Tesla să se retragă înainte de a urca la noi maxime. Până când compania nu va demonstra că Robotaxi mișcă lucrurile din punct de vedere financiar, acesta va rămâne un vânt potrivnic intensiv în capital, care pierde bani și cântărește asupra viziunii AI a Tesla.