Ultima săptămână a lunii februarie găsește piețele globale într-o stare de alertă maximă. În timp ce investitorii se confruntă încă cu politica comercială a SUA și tensiunile geopolitice, accentul se pune și pe unele "date concrete" privind inflația și creșterea economică. Această săptămână este definită de două evenimente cu miză mare, care ar putea declanșa o volatilitate ridicată pe piețe, și de doi "ucigași tăcuți" care au puterea de a deraia echilibrul actual al pieței.
Evenimentele cu miză mare:
Primul eveniment major vine din Australia. Indicatorul lunar CPI din ianuarie este publicat miercuri, la doar câteva săptămâni după ce RBA a majorat ratele la 3,85% cu un ton agresiv. Se așteaptă ca CPI să scadă ușor la 3,7%, dar accentul va fi pus pe inflația medie trunchiată - indicatorul preferat de RBA pentru presiunea prețurilor subiacente. Dacă media trunchiată se imprimă la 3,3% sau mai mare, convingerea pieței în jurul unei majorări în mai se va întări și mai mult. Comercianții alocă deja o probabilitate ridicată unei alte creșteri de 25 de puncte de bază la 4,10%. Mai departe, randamentele implicite sugerează că rata dobânzii de referință ar putea atinge un vârf între 4,20% și 4,45% până la sfârșitul anului 2026, dacă inflația din primul trimestru nu prezintă o moderare semnificativă.
Vineri, atenția se mută către Canada. PIB-ul din trimestrul IV va testa dacă rezistența economică se menține sub presiunea tarifelor. Banca Canadei rămâne în așteptare la 2,25%, iar curba OIS implică o mică schimbare a politicii până la sfârșitul anului, cu prețuri în decembrie 2026 apropiate de 2,26%. Cu toate acestea, o citire a PIB-ului plată sau negativă ar putea modifica această narațiune. Ar putea obliga factorii de decizie să reconsidere relaxarea, în special dacă cererea internă prezintă tensiuni.
Ucigașii tăcuți:
O publicare potențial perturbatoare este CPI-ul din Tokyo de vineri. Ca indicator principal pentru inflația națională, oferă o citire timpurie a impulsului prețurilor în Japonia. CPI de bază a scăzut la 2%, totuși inflația serviciilor rămâne rigidă, sugerând că dinamica salariilor ar putea fi încă fermă. Cu toate acestea, o imprimare din Tokyo mai slabă decât se aștepta ar arunca unele îndoieli cu privire la faptul dacă BoJ este gata să acționeze din nou pe termen scurt.
IPP din SUA aterizează, de asemenea, vineri și acum are o importanță sporită. După ce minutele FOMC din ianuarie au reintrodus opționalitatea majorării, presiunile asupra prețurilor producătorilor nu mai sunt secundare. Costurile de intrare persistente, în special cele legate de tarife, ar oferi membrilor hawkish o justificare suplimentară pentru a întârzia reducerile de rate.
Mai jos sunt câteva momente importante pentru săptămână:
Statele Unite (USD): Încrederea consumatorilor Conference Board - Marți Indicele prețurilor producătorilor (IPP) - Vineri Discursuri ale membrilor Fed: Mai mulți oficiali, inclusiv guvernatorul Christopher Waller, sunt programați să vorbească.
Zona euro (EUR): Climatul de afaceri Ifo din Germania - Luni Inflația preliminară din februarie (CPI) - Joi/Vineri: Publicări majore din Germania, Franța și Spania.
Japonia (JPY): IPC Tokyo - Vineri Producția industrială și vânzările cu amănuntul - Vineri
Canada (CAD): PIB-ul din trimestrul IV - Vineri
Australia (AUD): Indicatorul lunar CPI din Australia - Miercuri
China (CNY): Decizia privind rata preferențială a creditelor (LPR) - Marți