Indicele prețurilor de consum preliminar german (CPI) ratează prognozele la 0,2% lună cu lună, semnalând o răcire a presiunilor inflaționiste în Zona Euro și atenuând speranțele de reduceri ale ratelor BCE
Indicele preliminar al prețurilor de consum (CPI) al Germaniei a crescut cu doar 0,2% lună cu lună în februarie, ratând semnificativ prognoza consensului pieței de 0,5% și urmând creșterea modestă de 0,1% din ianuarie. Această lectură mai slabă decât era de așteptat subliniază o nouă înmuiere a presiunilor asupra prețurilor din Zona Euro, provocând o depreciere imediată de tip knee-jerk a euro-ului, cu EUR/USD coborând cu 0,3% sub 1,0850 în primele tranzacții europene. Deși ratarea prognozelor temperează așteptările pentru o relaxare agresivă a Băncii Centrale Europene (BCE), ea întărește cazul pentru ca decidenții politici să prioritizeze sprijinul pentru creștere în mijlocul vânturilor contrare economice persistente.
Indicele prețurilor de consum (CPI) măsoară schimbarea medie a prețurilor plătite de consumatorii urbani pentru un coș de bunuri și servicii, servind drept principal indicator al tendințelor inflaționiste și piatră de temelie pentru deciziile de politică monetară. În Germania, cea mai mare economie europeană, această lectură preliminară lunară are o greutate substanțială datorită influenței disproporționate a țării asupra agregatelor din Zona Euro. La 0,2%, această valoare nu doar că a fost sub prognoza de 0,5%, ci a marcat o accelerare față de 0,1% din ianuarie, rămânând însă moderată în raport cu media istorică de 0,3% din ultimele 12 luni și mult sub vârful de 0,8% înregistrat la începutul anului 2025, în mijlocul volatilității energetice. Anual, aceasta se aliniază traiectoriei mai largi a CPI din Zona Euro, care tinde spre ținta BCE de 2%, proiectată acum la 1,9% pentru publicarea finală din februarie.
Implicațiile sunt multifațetate: inflația mai slabă reduce urgența pentru ca BCE să mențină rate restrictive, deschizând potențial ușa pentru o reducere de 25 de puncte de bază la ședința din 12 martie, deși oficialii ar putea adopta acum un ritm mai moderat, dată fiind persistența inflației de bază la 2,4%. Economic, aceasta reflectă o cerere internă în scădere, datele vânzărilor cu amănuntul arătând o contracție de 0,9% în ianuarie, iar producția industrială în scădere cu 1,6% anual, agravată de costurile ridicate ale energiei și de sectorul manufacturier slăbit. Pe sectoare, bunurile de consum discreționare și industrials se confruntă cu vânturi contrare, pe măsură ce gospodăriile reduc cheltuielile, în timp ce utilitățile și produsele de bază defensive, precum comercianții de alimente, ar putea înregistra o reziliență relativă în mijlocul prețurilor stabile ale inputurilor.
Pe piețele valutare, subperformanța euro-ului a presat EUR/USD spre suportul cheie de la 1,0820, cu riscuri suplimentare de scădere spre 1,0780 dacă vânzările persistă; invers, USD/JPY a câștigat teren deasupra 150,50 pe fondul puterii dolarului, determinată de traiectorii inflaționiste divergente. Acțiunile din Zona Euro au scăzut moderat, cu DAX în cădere cu 0,4%, pe măsură ce producătorii auto precum Volkswagen și BMW – sensibili la cheltuielile consumatorilor – au pierdut 1-2%, în timp ce băncile precum Deutsche Bank au crescut cu 0,5% pe fondul temerilor reduse de majorări ale ratelor. Piețele obligatarilor au reacționat în mod bullish, cu randamentele Bund-urilor germane la 10 ani coborând cu 4 puncte de bază la 2,41%, semnalând pariurile investitorilor pe o politică mai laxă; această compresie ar putea înclina curbele de randamente în sus dacă este confirmată de datele finale. Mărfurile arată semnale mixte, cu Brent coborând cu 0,5% la 82,50 dolari pe baril pe fondul perspectivelor de cerere europeană redusă, deși aurul a rămas ferm deasupra 2.650 dolari ca activ de refugiu în mijlocul volatilității valutare.
Din perspectivă tehnică, ruperea EUR/USD sub media mobilă la 50 de zile de la 1,0870 confirmă momentum-ul bearish, cu RSI la 42 indicând condiții de supravânzare, dar histogramele MACD lărgindu-se negativ; urmăriți rezistența la 1,0900 pentru orice revenire și suportul la 1,0780, aliniat cu EMA la 200 de zile. Pe acțiuni, DAX găsește suport la 18.200, cu volum ridicat pe scăderi sugerând convingere, în timp ce future-urile Bund țintesc 135,50 dacă randamentele continuă să scadă treptat.
Traderii care vizează oportunități short pe EUR/USD ar putea intra în vânzări pe retrageri la 1,0880, țintind 1,0780 pentru un raport risc-recompensă de 100 de pip-uri la 1:2, cu stop-loss-uri deasupra 1,0920 pentru a se proteja împotriva surprizelor hawkish din partea BCE. Pentru jocuri pe termen mai lung, cumpărarea future-urilor Bund germane oferă atractivitate, cu intrare la nivelurile curente și take-profit la 136,00, riscând o mișcare adversă de 0,50 puncte. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziții limitate la 1-2% din capital, împerecheate cu stop-uri trailing, dată fiind natura de impact mediu și potențialul de revizuiri în datele finale CPI.
În perspectivă, atenția se îndreaptă spre CPI flash din Zona Euro pe 1 martie și cererile de șomaj din Germania pe 4 martie, alături de mărturia președintei BCE Lagarde săptămâna viitoare, unde tonuri dovish ar putea consolida probabilitatea reducerilor ratelor, acum la 85% pentru martie conform prețurilor future-urilor. Consensul indică o traiectorie stabilă de 0,2-0,3% lună cu lună pentru CPI german până în T2, susținând un ciclu gradual de relaxare BCE spre 2,00% până la sfârșitul anului, deși riscurile ascendente din creșterea salarială de 4,2% impun vigilență. Această rată a prognozelor întărește narațiunea unei