Începutul lunii martie găsește piețele într-un echilibru fragil între reziliență și riscul de reevaluare. Săptămâna viitoare este definită de un eveniment dominant - Raportul privind locurile de muncă non-agricole din SUA (NFP) - dar calendarul din jurul acestuia asigură că volatilitatea nu se va limita la ziua de vineri. Credibilitatea fiscală în Marea Britanie, ambițiile de creștere ale Chinei și mesajele reînnoite ale băncilor centrale din Australia ar putea crea curenți contradictorii pe piețe.
Evenimentele majore:
Raportul NFP din SUA de vineri va fi cel mai influent eveniment. După raportul puternic privind locurile de muncă din ianuarie, poziționarea s-a înclinat mai mult spre răbdare decât spre relaxarea iminentă. Această schimbare a fost evidențiată de comentariile guvernatorului Fed, Christopher Waller, care a deschis explicit ușa menținerii ratelor neschimbate dacă puterea pieței muncii se dovedește durabilă. Un al doilea raport robust privind locurile de muncă ar împinge probabil așteptările pentru următoarea reducere a ratei Fed bine în a doua jumătate a anului, consolidând suportul pentru dolar. În schimb, o surpriză semnificativă ar putea revigora pariurile timpurii privind relaxarea politicii monetare.
Comercianții de lire sterline se confruntă cu propriul lor moment crucial marți, cu Declarația de primăvară din Marea Britanie. Deși este prezentată ca o actualizare a prognozelor conform regulii guvernamentale „un singur eveniment fiscal major pe an”, piețele sunt concentrate pe spațiul fiscal și pe proiecțiile de creștere actualizate. Dacă Biroul pentru Responsabilitate Bugetară oferă o perspectivă sumbră de creștere sau dacă factorii de decizie politică sugerează ajustări fiscale de urgență, lira sterlină s-ar putea confrunta cu o reevaluare bruscă. Credibilitatea fiscală rămâne o ancoră critică pentru stabilitatea lirei.
Factorii silențioși:
Valutele din Asia-Pacific ar putea găsi o direcție de la sesiunile anuale „Două Sesiuni” ale Chinei, care încep în perioada 4-5 martie. Investitorii vor urmări cu atenție ținta de PIB pentru 2026 și semnalele din jurul priorităților celui de-al 15-lea plan cincinal. Un obiectiv de creștere ambițios sau stimularea pe scară largă a infrastructurii și tehnologiei ar ridica probabil AUD și NZD prin îmbunătățirea așteptărilor privind mărfurile și comerțul.
Marți are loc, de asemenea, apariția guvernatorului RBA, Michele Bullock, la AFR Business Summit. În timp ce consensul este pentru o altă majorare în mai, unii participanți la piață înclină în prezent spre opinia că majorarea de luna trecută a fost „una și gata”. Orice indiciu că ciclul de înăsprire nu s-a terminat ar putea surprinde aceste poziții "dovish".
Elveția adaugă un risc mai liniștit, dar semnificativ, cu IPC-ul de miercuri. Inflația este deja excepțional de scăzută, lăsând SNB precaut în fața unei puteri excesive a monedei. O cifră semnificativ sub zero ar crește riscul unei intervenții verbale împotriva CHF. În mediul actual de tensiune geopolitică, francul a beneficiat de fluxuri de refugiu sigur. Cu toate acestea, inflația ultra-scăzută limitează toleranța pentru o apreciere suplimentară. Un IPC slab ar putea face, prin urmare, din CHF o victimă tăcută a propriei sale stabilități.
Iată câteva momente importante pentru săptămâna aceasta: Statele Unite (USD): ISM PMI (Luni și Miercuri) Angajare ADP (Miercuri) Locuri de muncă non-agricole și vânzări cu amănuntul (Vineri): Zona Euro (EUR): Inflație Flash Zona Euro (Marți): Vânzări cu amănuntul Zona Euro (Joi): PIB-ul și vânzările cu amănuntul Zona Euro (Vineri): Regatul Unit (GBP): Declarația de primăvară a Regatului Unit (Marți): Elveția (CHF): IPC elvețian (Miercuri): Australia (AUD): PIB-ul Australiei Q4 (Miercuri) China (CNY): „Cele Două Sesiuni” (Începe 4 martie) PMI-uri NBS și private (Miercuri)