Banca Centrală Europeană a declarat că utilizarea crescândă a stablecoin-urilor ar putea scoate bani din depozitele bancare și ar putea slăbi modul în care politica monetară se transmite în creditare, conform unui nou document de lucru al BCE.
Adoptarea în creștere a stablecoin-urilor, care sunt active digitale adesea legate de valute precum dolarul american sau euro, se așteaptă să atragă fonduri din depozitele bancare tradiționale, a declarat BCE în cea mai recentă serie de documente de lucru, „Stablecoins and Monetary Policy Transmission”, publicată marți.
„Analiza noastră arată că interesul crescut pentru stablecoin-uri este legat de o scădere măsurabilă a depozitelor bancare de retail și de o reducere a creditării către firme”, au declarat angajații BCE, adăugând că stablecoin-urile pot reduce cantitatea de credit pe care băncile o acordă economiei reale.
BCE a menționat că efectele sunt neliniare și variază în funcție de amploarea adoptării stablecoin-urilor, caracteristicile de design ale acestora și modul în care sunt reglementate. Raportul face parte din eforturile continue ale BCE de a monitoriza stablecoin-urile, a căror capitalizare de piață s-a dublat de peste două ori în ultimii trei ani, până la 312 miliarde de dolari, și se preconizează că va atinge 2 trilioane de dolari până în 2028.
Pentru a evalua impactul creșterii adoptării stablecoin-urilor asupra băncilor, BCE a evidențiat un efect de substituție a depozitelor, în care gospodăriile și companiile mută fonduri din depozitele bancare de retail în active digitale.
„Băncile se bazează foarte mult pe depozite ca sursă stabilă și ieftină de finanțare pentru a sprijini creditarea către gospodării și întreprinderi”, se arată în document. „Când depozitele scad, băncile ar putea fi forțate să se bazeze mai mult pe finanțare angro sau bazată pe piață, care este de obicei mai scumpă și mai puțin stabilă”, a adăugat acesta.
Documentul a argumentat, de asemenea, că stablecoin-urile pot schimba modul în care ratele dobânzii de politică monetară afectează costurile de finanțare și creditare ale băncilor, cu impacte care variază în funcție de amploarea adoptării, design și reglementare.
„Constatăm că adoptarea stablecoin-urilor interferează cu multiple canale de transmitere a politicii monetare, potențial slăbind predictibilitatea acțiunilor politice”, au spus autorii.
Documentul a semnalat, de asemenea, preocupări suplimentare cu privire la creșterea stablecoin-urilor în valută străină, despre care a spus că ar putea slăbi și mai mult legătura dintre politica monetară internă și creditarea bancară, cu riscuri amplificate atunci când piața este dominată de token-uri nudenominate în euro.
Oficialii BCE au avertizat anterior că răspândirea stablecoin-urilor denominate în dolari ar putea ridica întrebări cu privire la suveranitatea monetară și rolul euro în plățile transfrontaliere. Documentul de lucru a citat date conform cărora stablecoin-urile susținute de dolarul american reprezintă marea majoritate a pieței stablecoin-urilor.
Datele de la CoinGecko arată că token-urile legate de dolar sunt evaluate la 301 miliarde de dolari, reprezentând 97% din capitalizarea totală a pieței stablecoin-urilor la momentul redactării.