Premiumul Brent față de referința Dubai din Orientul Mijlociu a crescut la cel mai larg nivel din 2022, confirmând că piața globală a petrolului se tranzacționează direct pe baza perturbărilor.
Marți dimineața, Brent se tranzacționa în jurul valorii de 83-84 USD pe baril, în creștere cu peste 7% față de zi, în timp ce țițeiul Dubai se situa în apropierea valorii de 68 USD, abia mișcându-se.
Spread-ul dintre contractele futures Brent și swap-urile Dubai - cunoscut sub numele de Exchange of Futures for Swaps (EFS) - a depășit 6 USD pe baril, comparativ cu mai puțin de 2 USD chiar săptămâna trecută, înainte de izbucnirea conflictului din Iran. Este cea mai largă diferență din ultimii ani, conform unei analize Bloomberg.
Brent este referința globală de preț utilizată pentru o mare parte din comerțul maritim cu petrol din lume, în timp ce Dubai servește drept markerul cheie pentru țițeiul din Orientul Mijlociu care curge în Asia. Când Brent se tranzacționează cu un premium mare față de Dubai, semnalează o strângere și un risc în barilii din Bazinul Atlantic în raport cu oferta legată de Golf.
Piața futures, unde comercianții cumpără și vând contracte pentru petrol livrat la o dată viitoare, reacționează la risc în timp real, prețuind potențialele deficiențe, adesea înainte ca fluxurile fizice să fie vizibil reduse.
Catalizatorul este ușor de identificat. Traficul de cisterne prin Strâmtoarea Hormuz a înghețat efectiv în mijlocul amenințărilor Iranului și a acțiunii militare în curs. Chiar dacă Strâmtoarea nu este „închisă” oficial, niciun expeditor nu vrea să testeze câți dinți are Iranul pentru a-și îndeplini amenințările.
Cu țițeiul din Golf blocat și ratele de transport maritim crescând vertiginos pe măsură ce cisternele disponibile se răresc, tranzacționarea în indicii de referință din Orientul Mijlociu a devenit neuniformă și incertă. Între timp, Brent absoarbe premiumul geopolitic.
Această diferență tot mai mare contează. Dacă Strâmtoarea rămâne inactivă timp de săptămâni, mai degrabă decât zile, întreruperile din amonte în regiune devin din ce în ce mai probabile. Analiștii avertizează că, dincolo de aproximativ trei săptămâni de perturbare, producătorii pot să nu aibă de ales decât să reducă producția.
Piața dezbate cât va dura riscul de aprovizionare și dacă petrolul de 100 de dolari este un nivel minim, mai degrabă decât un plafon, dacă Hormuz nu se normalizează.
De Julianne Geiger pentru Oilprice.com