Moștenirea cripto a lui Donald Trump în două cuvinte: Paul Atkins
În timp ce Legea CLARITY se confruntă cu un impas pe Capitol Hill, administrația Trump se orientează spre soluții executive și stablecoins susținute de familie pentru a remodela sistemul financiar fără a aștepta un vot, argumentează Dale.
Casa Albă a stabilit un termen limită la 1 martie pentru ca industria bancară și firmele cripto să ajungă la un acord privind randamentul stablecoin, deschizând calea pentru Legea Clarity, legislația privind structura pieței menită să așeze industria pe o bază legală solidă în SUA. Clarity a fost adoptată de Camera Reprezentanților în urmă cu șapte luni. Senatul a stabilit multe termene limită pentru a o adopta, și toate au fost depășite. Ultimul termen limită a trecut de asemenea fără niciun acord.
Industria cripto s-a fixat pe legislație ca următorul catalizator, ca și cum ar fi singura cale către claritatea de reglementare mult necesară în cea mai mare economie a lumii. Dar legislația nu este singura cale. Legile existente care oferă autoritate autorităților de reglementare a pieței de la Securities and Exchange Commission și Commodity Futures Trading Commission sunt largi și flexibile. Aceste agenții acționează acum. O nouă legislație ar proteja împotriva viitorilor Gary Genslers, dar era lui Gary Gensler s-a încheiat. Președintele Donald Trump a numit un președinte prietenos pentru a binecuvânta industria, la fel cum Gensler numise unul ostil pentru a o chinui. Și, deși tot ceea ce a făcut Trump în ceea ce privește cripto a creat vânturi politice potrivnice, s-ar putea ca tot ce trebuia să facă era să aleagă șeful potrivit pentru SEC, și bănuiesc că a făcut-o.
Trump l-a numit pe veteranul Paul Atkins, care știe să scrie reglementări care să reziste provocărilor legale. Trump a numit apoi unul dintre adjuncții lui Atkins să conducă cealaltă agenție de investiții, CFTC, asigurând armonizarea reglementărilor pe toate piețele. Tot ceea ce trebuie să facă industria pentru a nu da greș este să evite o altă implozie de tip FTX. Este un joc pe care cripto îl poate pierde.
Nu e prima dată
Paul Atkins a lucrat timp de șase ani la SEC în anii 2000, sub trei președinți diferiți. De atunci, a fost consilier al Camerei de Comerț Digital și al Securitize. A depus jurământul în aprilie 2025. Câteva săptămâni mai târziu, a vorbit la un eveniment de la biroul SEC, spunând că agenția are autoritatea de a acorda industriei cripto reglementările de care are nevoie pentru a opera. Mai târziu, în fața a aproximativ o duzină de reporteri, a fost întrebat dacă trebuie să aștepte ca Congresul să scrie legislația privind structura pieței înainte de a putea acționa. El a repetat că personalul său poate și va acționa cu sau fără o nouă legislație. Atkins a promis cu încredere acțiune, ca un regulator care înțelege amploarea autorității sale existente.
Armonizare
Și Atkins va fi aliniat cu șeful agenției surori a SEC, CFTC. Gensler nu a fost niciodată aliniat cu Rostin Benham, fostul șef al CFTC. Benham a cerut în mod constant Congresului să ia măsuri, ceea ce Gensler a spus în mod constant că nu este necesar. Benham nu credea în mod clar că fiecare monedă este o garanție, dar Gensler credea că doar Bitcoin este scutit de controlul său. Nu erau armonizați.
Dar pentru a reglementa eficient și a oferi fondatorilor încredere, este esențial ca agențiile să nu se certe cu privire la când și dacă un activ digital se poate muta din jurisdicția SEC în cea a CFTC. Așa că cred că unul dintre motivele cheie pentru care Atkins nu a publicat deja proiecte de reguli pentru comentarii publice este că a vrut să facă acest lucru în concert cu CFTC. Cu toate acestea, Trump a schimbat direcția în ceea ce privește numirea unui președinte pentru acea agenție, iar noul cârmaci, Michael Selig, nu a depus jurământul până la sfârșitul lunii decembrie. Nu ar fi surprinzător dacă, într-o zi, am afla că Atkins l-a convins pe președinte să schimbe cursul cu privire la numirile președintelui CFTC pentru a se asigura că cele două agenții funcționează bine împreună. Așteptați-vă în curând un memorandum de înțelegere oficial între cele două agenții care să delimiteze responsabilitățile. Acest aranjament va aminti de acordul istoric Shadd-Johnson din 1981.
Noul șerif
Până în toamnă, bănuiesc, Project Crypto va fi depus proiecte de reguli - fiecare scrisă în consultare cu cealaltă - în fața comisiilor respective. Până în primăvara viitoare, aceste reguli vor fi modificate pe baza comentariilor publice și, cel mai probabil, finalizate. Aceasta va fi prima administrație care va scrie efectiv reguli având în vedere rețelele financiare descentralizate. În conformitate cu noile reguli, ar trebui să fie posibil, de exemplu, ca burse precum Kraken, Coinbase și Crypto.com să spună în sfârșit că toate operațiunile lor sunt înregistrate la o agenție și sub supraveghere statală. Ar trebui să fie, de asemenea, posibil ca noi întreprinderi să strângă fonduri cu vânzări de jetoane. Unele dintre aceste jetoane vor beneficia probabil de drepturi pe care antreprenorii le-au evitat în timpul erei reglementării prin aplicare, cum ar fi capacitatea de a distribui venituri. Cu condiția ca regulile să fie scrise suficient de conservator pentru a supraviețui contestațiilor în instanță, industria este probabil să aibă doi sau trei ani pentru a crește înainte de a fi chiar posibilă anularea lucrărilor lui Atkins și Selig (deoarece acest lucru va necesita atât un proces de numire în Senat, cât și un nou proces de elaborare a regulilor).
Fapt împlinit
În timp ce știm cu toții că cripto a fost întotdeauna o industrie care primește noi participanți, familia președintelui nu a făcut favoruri activelor digitale prin lansarea de memecoin-uri, un stablecoin și mineri de bitcoin. Aceste activități ar fi putut fi suficiente pentru a torpila orice speranță de a satisface ambițiile lobby-ului cripto pentru această sesiune a Congresului. Dar în timp ce Congresul se codește, personalul agenției scrie reguli. Dacă SEC și CFTC colaborează eficient – ambii lideri ai agenției au anunțat astăzi că vor veni mai multe politici cripto – orice aranjament pe care îl elaborează poate deveni în cele din urmă lege oricum. La urma urmei, Congresul a codificat acordul Shadd-Johnson la începutul anilor 80. Așa că lobby-iștii pot obține în cele din urmă legislația pe care o doresc, dar numai după ce cripto a devenit oricum curent - fără Congres, motiv pentru care decizia lui Trump de a-l numi pe Paul Atkins ar fi putut fi deja suficientă pentru a oferi industriei suficient spațiu legal alb pentru a-și atinge potențialul.