Micron Technology (NASDAQ: MU) a devenit recent una dintre cele mai căutate acțiuni din domeniul inteligenței artificiale (IA) de pe piață, acțiunile sale crescând deja cu 50% de la începutul acestui an, pe fondul cererii în creștere pentru hardware-ul centrelor de date. Chip-urile de memorie cu lățime de bandă mare ale companiei au devenit esențiale pentru antrenarea și rularea modelelor lingvistice mari (LLM).
Acestea fiind spuse, cu un preț al acțiunilor de 428 de dolari la momentul scrierii, Micron valorează acum 470 de miliarde de dolari. Această evaluare o face una dintre cele mai mari companii din lume, în ciuda faptului că activează într-o industrie cunoscută, de obicei, pentru marjele slabe și ciclicitatea extremă. Să analizăm mai profund pentru a afla dacă Micron își poate menține impulsul și ar putea atinge un preț al acțiunilor de 500 de dolari în acest an.
De ce este Micron în creștere?
Companiile Big Tech se grăbesc să construiască capacitate de centre de date IA într-un ritm fulminant, Wall Street așteptându-se ca primii patru hyperscalers să investească o sumă uriașă de 700 de miliarde de dolari în cheltuieli de capital doar în acest an. O parte din cheltuieli vor merge către hardware-ul de memorie al Micron. Aceste dispozitive ajută companiile de IA să stocheze datele de antrenament pentru LLM, oferind în același timp memoria de lucru rapidă de care au nevoie pentru a analiza datele deja antrenate pentru a răspunde interogărilor utilizatorilor (un proces numit inferență).
Această situație este ideală pentru Micron, deoarece stimulează cererea pentru produsele cu cea mai mare marjă și cele mai profitabile ale companiei. Veniturile fiscale din primul trimestru (care s-a încheiat pe 15 decembrie) au crescut cu 57% de la an la an, la 13,6 miliarde de dolari, profitul operațional crescând cu 168%, la 6,42 miliarde de dolari. Creșterea puternică a fost determinată de divizia de memorie cloud a Micron, unde își vinde hardware-ul cel mai avansat companiilor de cloud computing. Aceste chip-uri se vând cu marje brute mult mai mari decât celelalte produse ale Micron, ceea ce duce la un profit neașteptat pentru companie. Acest segment particular are o marjă brută de 66%, iar investitorii ar trebui să se aștepte ca acest număr să crească potențial în următoarele câteva trimestre, deoarece cererea de chip-uri de memorie depășește în prezent oferta, ducând la penurie.
Care sunt provocările din industria chip-urilor de memorie?
Marjele în creștere ale Micron sunt interesante, deoarece nu au fost întotdeauna atât de bune. Industria memoriei computerelor suferă de o provocare numită comodificare, ceea ce înseamnă că hardware-ul nu este bine diferențiat între diferiții producători. Un chip de memorie construit de Micron poate fi ușor înlocuit cu unul de la Samsung Electronics sau SK Hynix, forțând marii producători să concureze între ei în ceea ce privește prețurile.
În plus, în perioadele de boom, producătorii de memorie își extind, de obicei, rapid capacitatea de producție, ceea ce duce la supraofertă atunci când cererea pieței se răcește. Având în vedere aceste provocări, investitorii nu ar trebui să se aștepte ca deficitul actual de memorie să dureze la nesfârșit. Și Micron va trebui să transforme profitul neașteptat din boom-ul IA în valoare pe termen lung pentru acționari.
Cea mai ușoară soluție ar fi să se concentreze pe răscumpărări și dividende, care pot recompensa direct acționarii prin reducerea numărului de acțiuni în circulație și creșterea EPS. Cu toate acestea, conducerea a rămas foarte reținută în această privință, răscumpărând doar acțiuni în valoare de 300 de milioane de dolari în trimestrul al patrulea fiscal - o sumă infimă pentru o companie care a generat 8,4 miliarde de dolari în flux de numerar operațional în aceeași perioadă.
Pe de altă parte, Micron a fost mai agresivă în ceea ce privește extinderea, anunțând planuri de a cheltui o sumă uluitoare de 200 de miliarde de dolari pentru a-și extinde capacitatea de producție DRAM în următorii câțiva ani.
Poate acțiunea Micron să ajungă la 500 de dolari?
Acțiunea Micron ar trebui să crească cu aproximativ 17% pentru a ajunge la un preț de 500 de dolari. Această creștere este ușor de realizat pe termen scurt, având în vedere dinamica favorabilă din industria chip-urilor de memorie și multiplul preț-câștig (P/E) relativ scăzut al companiei, de 12. Acestea fiind spuse, pe termen lung, extinderea masivă a companiei în capacitatea de producție de memorie ar putea duce la un surplus de ofertă, mai ales dacă cererea legată de IA nu atinge așteptările. În timp ce acțiunea Micron este o achiziție, investitorii ar trebui să se asigure că o dețin ca parte a unui portofoliu diversificat pentru a ține cont de acești factori de risc din ce în ce mai relevanți.