Inflația anuală RPI a Marii Britanii se temperează la 3.6%, sub prognoză, dar semnalează presiuni în scădere înainte de deciziile BoE
Rata inflației anuale a Indicelui Prețurilor de Consum (RPI) din Marea Britanie a încetinit în mod neașteptat la 3.6% în februarie, ratând prognoza consensului economiștilor de 3.7% și în scădere față de lectura anterioară de 3.8%. Această valoare mai slabă decât era de așteptat subliniază o tendință continuă de dezinflație, în contextul scăderii costurilor energetice și al creșterii moderate a salariilor, oferind o oarecare ușurare Băncii Angliei în timp ce navighează calea spre posibile reduceri ale ratelor dobânzii. Lira sterlină a scăzut moderat față de dolar și euro în reacția imediată, cu GBP/USD în scădere cu 0.2% la 1.2650 la scurt timp după publicarea de la ora 08:00 UTC.
RPI măsoară variația costului unui coș fix de bunuri și servicii achiziționate de o gospodărie tipică, captând inflația printr-o perspectivă mai largă decât IPC-ul, mai frecvent urmărit, care exclude anumite costuri locative. Spre deosebire de IPC, RPI include plățile dobânzii la ipoteci și este structural supraestimat datorită utilizării indicelui Carask-Hodges, făcându-l un reper cheie pentru obligațiunile guvernamentale indexate, tarifele feroviare și împrumuturile studențești. La 3.6%, lectura marchează cel mai scăzut nivel de la mijlocul anului 2024 și se situează mult sub vârful ciclului de 12.8% din sfârșitul anului 2022, deși rămâne de peste două ori peste ținta de 2% a BoE. Comparativ cu media pe termen lung de aproximativ 2.5% din perioada 2010-2019, acest nivel semnalează în continuare presiuni persistente ale prețurilor, dar scăderea secvențială de 0.2 puncte procentuale față de ianuarie indică un impuls în temperarea inflației subiacente.
Din punct de vedere economic, deviația sub prognoză consolidează o narativă dovish pentru Marea Britanie, unde inflația generală încetinește de șase luni consecutive datorită efectelor de bază provenite din retragerea spike-urilor alimentare și energetice. RPI-ul de bază, care exclude elementele volatile, a rămas probabil în jurul valorii de 4.1%, conform datelor auxiliare, evidențiind o inflație sticky în servicii, legată de penuria de forță de muncă. Această lectură întărește cazul pentru reduceri ale ratelor dobânzii de către BoE, piețele prețuind acum o probabilitate de 65% pentru o reducere de 25 de puncte de bază la ședința din mai, în creștere de la 55% înainte de publicare. Pe sectoare, comercianții cu amănuntul și companiile din bunuri de consum discreționare au de câștigat de pe urma reducerii eroziunii puterii de preț, în timp ce utilitățile și acțiunile legate de locuințe ar putea întâmpina vânturi contrare dacă așteptările de reduceri ale ratelor se accelerează. Deținătorii de ipoteci beneficiază marginal de traiectoria mai blândă, dar deținătorii de obligațiuni indexate ar putea înregistra o compresie suplimentară a randamentelor.
Pe piețele valutare, surpriza negativă a apăsat pe GBP, împingând EUR/GBP în sus spre 0.8520 și GBP/USD testând suportul la 1.2620, cu potențial pentru o înmuiere suplimentară a lirei dacă datele din SUA rămân robuste. Cable-ul ar putea viza 1.2500 dacă perechea se menține sub 1.2600, reflectând slăbiciunea relativă a Marii Britanii. Pe segmentul acțiunilor, componentele FTSE 100 din banking și imobiliare, precum Lloyds și Persimmon, ar putea înregistra un raliu pe speranțele de reduceri ale ratelor, care stimulează marjele de creditare și cererea de proprietăți, în timp ce giganții energetici precum BP ar putea rămâne în urmă dacă corelațiile cu mărfurile se slăbesc. Piețele obligatarilor au reacționat în mod bullish, cu randamentele obligațiunilor guvernamentale britanice la 10 ani în scădere cu 4 puncte de bază la 4.15%, strângând spread-urile în fluxuri de refugiu sigur; acest lucru susține o curbă a randamentelor mai plată, favorizând investitorii sensibili la durată. Mărfurile arată legături atenuate, deși scăderea recentă a petrolului Brent sub 75$/bbl a contribuit la încetinirea RPI, potențial presând exportatorii de petrol corelați cu GBP.
Din perspectivă tehnică, GBP/USD se confruntă cu rezistență imediată la 1.2700, media mobilă la 50 de zile, cu suporturi grupate la 1.2620 (media mobilă la 200 de zile) și 1.2550 (minimele din ianuarie); o rupere sub acest nivel ar putea accelera spre 1.2400 pe divergența în creștere a RSI, semnalând momentum bearish. Canalul bullish al EUR/GBP vizează 0.8600, susținut de volume de tranzacționare ridicate post-publicare, în timp ce future-urile FTSE se mențin deasupra suportului de la 8.200, cu histogramele MACD aplatizându-se pozitiv.
Traderii care vizează oportunități ar trebui să ia în considerare poziții short pe GBP/USD la o rupere confirmată sub 1.2620, țintind 1.2550 pentru un potențial câștig de 70 de pip-uri împotriva unui stop-loss la 1.2680, oferind un raport risc-recompensă de 2:1 în contextul momentum-ului ascendent în scădere. Poziții long pe EUR/GBP de la 0.8500 oferă potențial ascendent spre 0.8550, cu stop-loss-uri strânse de 20 de pip-uri sub suportul canalului, capitalizând tracțiunea lirei cauzată de ratarea inflației. Pentru acțiuni, cumpărarea pe scăderi a băncilor FTSE la retrageri spre 8.150 oferă levier pe câștigurile sensibile la rate, cu ieșire la 8.300. Gestionarea riscului este esențială: dimensiuni de poziție la 1-2% risc pe cont, stop-loss-uri trailing pe 50% profituri și evitarea suprae xpunerii înainte de datele PCE corelate din SUA.
În perspectivă, atenția se mută spre publicarea CPI de mâine, așteptată la 2.1% an/an, și datele despre creșterea salariilor d