Morgan Stanley tocmai a schimbat conversația despre Apple.
Morgan Stanley tocmai a publicat date de sondaj care argumentează puternic pentru deținerea acțiunilor Apple (AAPL). Sondajul AlphaWise Global Smartphone al companiei a fost lansat pe 22 martie. Acesta arată că intențiile de upgrade la iPhone au atins un maxim istoric. Datele susțin prognoza băncii privind iPhone-ul, care este peste consensul pieței.
Morgan Stanley își menține ratingul "supraponderat" și prețul țintă de 315 USD nemodificate. Acțiunea s-a închis la 247,99 USD pe 20 martie. Acest obiectiv implică o creștere de aproximativ 27% față de acel nivel.
Ce a descoperit sondajul Numărul principal este o rată globală de upgrade a iPhone-ului de 37%, în creștere cu 2 puncte procentuale față de anul precedent. Aceasta este cea mai mare valoare înregistrată în istoria sondajului. Motorul principal este China, unde intențiile de upgrade au crescut cu 9 puncte procentuale față de anul precedent, atingând propriul maxim istoric în sondaj.
Pe partea de schimbare a telefoanelor, rata netă de schimbare a Apple s-a îmbunătățit la 11%. Acesta este un maxim pe cinci ani. Apple a fost singura marcă majoră de smartphone-uri din sondaj cu o rată netă de schimbare pozitivă și în îmbunătățire.
Samsung, Xiaomi, Huawei și alții au fost toți negativi. Acest lucru poziționează Apple să câștige cotă de piață în 2026, chiar dacă piața globală a smartphone-urilor se confruntă cu presiuni.
Împreună, aceste puncte de date susțin prognoza Morgan Stanley privind livrările de iPhone pentru anul fiscal 2026, de aproximativ 260 de milioane de unități, care este cu 3% peste consensul Street.
Descoperirea privind iPhone-ul pliabil care a ieșit în evidență Cel mai surprinzător rezultat din sondaj ar putea fi nivelul de interes pentru un iPhone pliabil. Morgan Stanley a constatat că 27% dintre proprietarii globali de iPhone sunt "extrem de interesați" să plătească pentru unul. În China, această cifră crește la aproape 40%.
Banca nu se așteaptă ca un sfert din baza instalată să se grăbească să cumpere un dispozitiv pliabil de primă generație. Dar semnalul de cerere este puternic. Morgan Stanley se așteaptă ca Apple să dubleze mai mult decât piața globală a smartphone-urilor pliabile în termen de 18 luni de la lansare. Scenariul de bază plasează veniturile din iPhone-ul pliabil la aproximativ 40 de miliarde de dolari. Scenariul optimist atinge 60 de miliarde de dolari.
Se așteaptă ca iPhone-ul pliabil să fie lansat în toamna anului 2026, alături de gama iPhone 18 Pro. Dacă datele sondajului se traduc în achiziții reale, impactul asupra veniturilor pentru anul fiscal 2027 ar fi semnificativ. Estimarea Morgan Stanley privind veniturile din iPhone pentru anul fiscal 2027 este deja cu 14% peste consensul Street. Pliabilul este un motiv important pentru aceasta.
Unde se află Apple Intelligence Nu totul în sondaj a fost pozitiv pentru Apple. Percepția consumatorilor asupra Apple Intelligence a continuat să se deterioreze de la an la an. Caracteristica s-a clasat pe locul șapte la nivel global ca motiv pentru a face upgrade la un iPhone. În SUA, declinul a fost cel mai pronunțat dintre toate regiunile sondate.
Disponibilitatea de a plăti pentru Apple Intelligence a scăzut, de asemenea. Respondenții au spus că ar plăti aproximativ 8 dolari pe lună pentru un abonament nelimitat, în scădere de la aproximativ 9 dolari pe lună în sondajul din anul precedent. Aceasta este o scădere de 11% de la an la an.
Morgan Stanley a semnalat acest lucru ca un risc care merită urmărit. Revizuirea Siri și Apple Intelligence din 2026 devine mai critică în lumina acestor cifre. Funcțiile AI rămân importante pentru cumpărătorii de smartphone-uri în general. Dar Apple pare să fie în urma concurenților Android în ceea ce privește percepția consumatorilor asupra capacităților sale AI.
Ce înseamnă acest lucru pentru investitorii AAPL Morgan Stanley a prezentat variabilele cheie pe care investitorii ar trebui să le urmărească în acest an:
Ciclul de upgrade al iPhone-ului. Intențiile record de upgrade sugerează că baza instalată de iPhone-uri îmbătrânite începe să se reîmprospăteze. Se așteaptă ca ciclurile de înlocuire să se contracte cu 0,2 ani în 2026, ceea ce sprijină volumele de livrare. Execuția lansării pliabilului. Semnalul de cerere al sondajului este încurajator, dar adoptarea pliabilului de primă generație este în mod inerent incertă. Creșterea veniturilor este mare dacă execuția este puternică. Impactul costului memoriei. Se așteaptă ca inflația fără precedent a prețurilor memoriei să împingă prețurile globale ale smartphone-urilor mai sus. Morgan Stanley vede acest lucru ca un obstacol mai mare pentru concurenții Android decât pentru Apple, având în vedere puterea de stabilire a prețurilor a Apple. Dar ghidarea marjei brute pentru trimestrul din iunie va fi prima lectură reală despre modul în care Apple gestionează presiunea costurilor. Revizuirea Apple Intelligence. Upgrade-ul Siri din 2026 trebuie să îmbunătățească semnificativ percepția consumatorilor. Traiectoria actuală se deplasează în direcția greșită. Prețul țintă de 315 USD al Morgan Stanley se bazează pe 8,5x EV/Vânzări pe estimările pentru anul fiscal 2027. Aceasta implică aproximativ 32x EPS pentru anul fiscal 2027 de 9,74 USD. Prognoza sa privind veniturile se află cu mult peste Street, chiar dacă estimarea EPS este în mare parte în concordanță cu consensul.
Sondajul nu garantează un superciclul de upgrade. Dar datele indică această direcție. O bază instalată îmbătrânită, intenții record de upgrade, o dinamică puternică de schimbare și un nou factor de formă în a doua jumătate a anului creează o configurație convingătoare. Morgan Stanley consideră că piața nu evaluează pe deplin acest lucru încă.