Nvidia (NASDAQ: NVDA) este cea mai mare companie din lume și a ajuns în această poziție într-un ritm incredibil, dar este departe de a fi terminat de crescut. Nvidia este unul dintre principalii beneficiari ai cursei înarmărilor în domeniul inteligenței artificiale (AI), deoarece GPU-urile sale au devenit unitatea de calcul standard pe care multe companii de AI și-au construit modelele. Mai sunt câțiva ani de creștere puternică pentru acțiunile Nvidia, iar investitorii ar trebui să ia în considerare adăugarea la o poziție existentă Nvidia în portofoliul lor chiar acum. Dar la ce fel de creștere se pot aștepta investitorii în următorii trei ani? Să aflăm.
Sursa imaginii: Getty Images.
Nvidia produce unități de procesare grafică (GPU-uri), hardware de calcul specializat în procesarea sarcinilor de lucru dificile. Inițial, GPU-urile erau destinate graficii de jocuri (de unde și numele), dar în cele din urmă au găsit cazuri de utilizare dincolo de jocuri, inclusiv simulări de inginerie, descoperirea de medicamente, mineritul de criptomonede și, în cele din urmă, procesarea sarcinilor de lucru AI. Cel mai important motiv pentru care Nvidia a fost o investiție atât de reușită este că este una dintre principalele companii care profită de pe urma masivei curse înarmărilor în domeniul AI. În timp ce multe dintre marile companii tehnologice investesc miliarde de dolari în centre de date pentru a oferi instrumente AI care ar putea genera în cele din urmă venituri, Nvidia este un beneficiar principal al acestei investiții.
În timp ce 2025 se profilează a fi un an record pentru cheltuielile cu centrele de date, anul viitor ar putea fi chiar mai mare. Uitați-vă la ce a spus Meta Platforms despre cheltuielile de capital din 2026:
În timp ce procesul de planificare a infrastructurii rămâne foarte dinamic, în prezent ne așteptăm la un alt an de creștere similară semnificativă a cheltuielilor de capital în 2026, deoarece continuăm să urmărim agresiv oportunitățile de a pune online capacitate suplimentară pentru a satisface nevoile eforturilor noastre de inteligență artificială și operațiunile de afaceri.
Această citat indică clar că Meta va depăși semnificativ intervalul de 66 de miliarde de dolari până la 72 de miliarde de dolari pe care l-a oferit investitorilor pentru cheltuielile de capital din 2025 în 2026. Mulți dintre hyperscalerii AI vor oferi probabil un limbaj similar pe măsură ce ne apropiem de 2026, iar acest lucru este de bun augur pentru mai multe companii, inclusiv Nvidia.
Această creștere a centrului de date susține o proiecție pe care Nvidia a oferit-o în timpul evenimentului său GTC 2025. În 2024, o terță parte a estimat că cheltuielile globale de capital pentru centrele de date au fost de 400 de miliarde de dolari. Până în 2028, se așteaptă să crească la 1 trilion de dolari. Dacă acest lucru se va adeveri, la ce se pot aștepta acționarii să fie prețul acțiunilor Nvidia peste trei ani?
În AF 2025 (care cuprinde cea mai mare parte a anului 2024), veniturile Nvidia s-au ridicat la 115 miliarde de dolari. Aceasta indică faptul că aproape 30% din cheltuielile estimate pentru centrele de date s-au dus către Nvidia. Pentru a introduce un pic de conservatorism în proiecția noastră, să estimăm că Nvidia poate captura 25% din cele 1 trilioane de dolari prognozate. Acest conservatorism permite ca cifra totală de construire a centrului de date să fie mai mică și permite ca alte tehnologii care intră pe piață să erodeze cota Nvidia din centrul de date. Aceasta ar indica faptul că Nvidia ar genera 250 de miliarde de dolari doar din veniturile din centrele de date, dar Nvidia are și alte părți ale afacerii sale de care poate beneficia.
În AF 2025, Nvidia a generat venituri de 131 de miliarde de dolari, deci există încă un procent considerabil de venituri care provin din surse care nu sunt centre de date. Dacă estimăm că aceste venituri rămase cresc într-un ritm de 10%, veniturile sale non-data center ar crește la 23 de miliarde de dolari până în 2028. Deci, folosind aceste proiecții, veniturile Nvidia s-ar ridica la aproximativ 273 de miliarde de dolari, în creștere cu 84% față de nivelul actual.
În funcție de dacă credeți sau nu că evaluarea Nvidia este rezonabilă, creșterea veniturilor sale ar putea fi direct corelată cu creșterea prețului acțiunilor. Cu toate acestea, cred că este un pic scump. În prezent, acțiunile Nvidia se tranzacționează la aproape de 60 de ori câștigurile. Dacă acesta ar scădea la 40 de ori câștigurile și dacă Nvidia ar putea menține o marjă de profit de 55% (a scăzut doar în T1 din cauza amortizării considerabile a cipurilor sale H20), atunci Nvidia ar produce 150 de miliarde de dolari profituri.
La 40 de ori câștigurile, asta ar da Nvidia o capitalizare de piață de 6 trilioane de dolari, evaluând acțiunile la puțin sub 250 de dolari pe acțiune. Aceasta este o creștere puternică și ar face din Nvidia o acțiune care bate piața la acel preț. Prin urmare, sunt în continuare încrezător că Nvidia este o acțiune de top de cumpărat acum.