Fondul de Credite Private al Goldman Sachs Rezistă Valului de Rambursări din Sector
De Manya Saini și Saeed Azhar
6 Aprilie (Reuters) - Fondul de credite private al Goldman Sachs a dezvăluit luni că investitorii au solicitat răscumpărarea a puțin sub 5% din acțiuni în primul trimestru, diferențiindu-se de restul industriei care se confruntă cu o creștere bruscă a rambursărilor.
Temeile că inteligența artificială ar putea eroda puterea de câștig a companiilor de software și ar putea slăbi capacitatea acestora de a rambursa împrumuturi au zguduit industria creditelor private, un creditor cheie al sectorului tehnologic, determinând investitorii să își reevalueze expunerea, riscurile de răscumpărare și perspectivele de strângere de fonduri.
Mai mulți administratori de active au plafonat răscumpărările la limita standard de 5% pe trimestru, după o creștere recentă a cererilor de retragere, determinată de titluri negative care au supus industria creditelor private, estimată la aproximativ 2 trilioane de dolari, unei examinări atente a standardelor de creditare, evaluărilor și transparenței.
Analiștii încă indică avertismentul CEO-ului JPMorgan Chase, Jamie Dimon, din octombrie, conform căruia ar putea apărea "mai mulți gândaci", după prăbușirea firmelor auto First Brands și Tricolor, în care unii jucători din domeniul creditelor private aveau expunere, chiar dacă problemele de până acum nu par să fie sistemice.
Cu toate acestea, capacitatea Goldman de a satisface toate cererile, care nu au depășit limita sa, sugerează că stresul de răscumpărare nu este uniform în întregul sector, ceea ce ar putea contribui la atenuarea unor temeri.
O mare parte a investitorilor provin din canalele de avere privată ale Goldman, care au fost investitori pe termen lung în spațiul de credit privat și pot tolera illichiditatea, a declarat o sursă familiarizată cu problema.
Banca a declarat că sănătatea industriei mai largi a creditelor private rămâne puternică, iar ratele de neplată continuă să fie scăzute atât pe piețele de credit publice, cât și pe cele private.
NU TOATE SUNT LA FEL
Goldman a declarat că operează pe aceeași piață ca și alte companii de dezvoltare a afacerilor (BDC-uri) și nu este izolată de dinamica industriei, dar și-a diversificat sursele de capital prin menținerea unei platforme de credite private orientată instituțional.
"Credem că aceste rezultate evidențiază poziția puternică a GS Credit în comparație cu industria mai largă a BDC-urilor netranzacționate", a adăugat aceasta într-un document depus la autoritățile de reglementare.
În acest an, a existat o vânzare bruscă a acțiunilor administratorilor de active alternative, din cauza preocupărilor legate de riscurile din domeniul creditelor private. Morgan Stanley, BlackRock și Apollo Global, printre altele, au plafonat răscumpărările în ultimele săptămâni.
"În timp ce investitorii de retail și unii investitori din domeniul gestionării averilor se retrag din creditele private, credem că mulți investitori instituționali recunosc această dislocare ca pe un punct de intrare sau reintrare atractiv în clasa de active", a adăugat Goldman Sachs.
De asemenea, a dezvăluit că fondul său a generat aproximativ 823 de milioane de dolari din încasări din rambursări și vânzări de investiții de portofoliu, în creștere de la 669 de milioane de dolari în trimestrul precedent.
Între timp, investitorii instituționali au reprezentat peste 80% din platforma mai largă Goldman Sachs Asset Management Private Credit, menținând-o izolată de dinamica de răscumpărare care amenință fondurile exclusiv pentru investitorii de retail.
Goldman a declarat că platforma sa de creditare directă observă o conductă puternică de mandate instituționale în cadrul strategiilor sale de creditare directă senior, cu documentație și diligență în curs de desfășurare pentru angajamente de peste 10 miliarde de dolari.
EVALUAREA RISCURILOR DE DISRUPȚIE AI
Investitorii se confruntă de săptămâni întregi cu perspectiva unei perturbări AI, cu o preocupare tot mai mare că tehnologia s-a transformat dintr-un avantaj de eficiență și productivitate pentru sectorul software într-o potențială amenințare existențială.
Goldman a declarat că evaluează impactul AI asupra sectorului software de ani de zile. A lansat un cadru intern pentru a evalua riscul de perturbare AI la începutul anului 2025.
"În timp ce abordăm subiectul AI cu umilință și vom continua să evoluăm și să testăm sub presiune cadrul nostru pe măsură ce apar noi puncte de date, credem că impactul AI (atât negativ, cât și pozitiv) va fi nuanțat și specific fiecărei companii", a declarat gigantul de pe Wall Street.
Portofoliul său de software este bine poziționat pentru era AI, a adăugat banca, dar a recunoscut că companiile trebuie să investească ambițios în foile de parcurs AI pentru a-și proteja afacerile moștenite.