Pershing Square Capital Management, compania lui Bill Ackman, a propus o achiziție masivă, cu plata în numerar și acțiuni, a Universal Music Group (UMG), casa creativă a unor artiști precum Taylor Swift, Drake și Bad Bunny. Acțiunile UMG au crescut cu 13% marți, după anunț.
Tranzacția, evaluată la aproximativ 64 de miliarde de dolari, ar combina UMG cu Pershing Square SPARC Holdings, un vehicul de achiziții. Această mișcare ar crea "New UMG", o corporație înregistrată la SEC în Nevada, care ar fi listată la Bursa de Valori din New York (NYSE) și ar raporta conform standardelor US GAAP. Pershing este al patrulea cel mai mare acționar al Universal, cu o participație de 4,74%.
Într-o scrisoare adresată consiliului de administrație al UMG, Ackman a argumentat că evaluarea actuală a companiei nu reflectă succesul său. "În timp ce performanța afacerii a fost puternică, prețul acțiunilor UMG a stagnat", a declarat CEO-ul Pershing Square, referindu-se la listarea principală a companiei la Euronext Amsterdam.
Prin mutarea UMG la NYSE, investitorul miliardar își propune să facă casa de discuri eligibilă pentru indicii majori din SUA, precum S&P 500 (^GSPC). O astfel de mișcare ar forța fondurile de investiții masive să cumpere acțiunile, teoretic crescându-le valoarea.
Pentru a-și susține argumentul, Ackman a menționat că, în ciuda performanței solide a Universal - cu venituri în creștere cu 60% din 2021 - acțiunile au scăzut cu 23% în aceeași perioadă. El a descris acțiunile ca fiind "dramatic subperformante", argumentând că declinul se datorează factorilor tehnici și poziționării pe piață, nu afacerii muzicale în sine.
Printre acești factori, Ackman a menționat în mod specific "amânarea listării UMG în SUA" și "incertitudinea" cu privire la participația de 18% deținută de Bolloré Group, un conglomerat francez de investiții specializat în transport și logistică. Cu toate acestea, el susține că astfel de probleme pot fi rezolvate prin această tranzacție specifică de fuziune.
Conform termenilor propunerii, acționarii ar primi 5,05 euro per acțiune în numerar - o plată totală de 9,4 miliarde de euro - împreună cu 0,77 acțiuni ale "New UMG" pentru fiecare acțiune pe care o dețin în prezent. Pershing Square estimează că pachetul total valorează aproximativ 30,40 euro per acțiune, reprezentând o primă de 78% față de prețul de închidere al acțiunilor din 2 aprilie.
Pentru a ajuta la finanțarea tranzacției, Pershing Square va contribui cu 2,5 miliarde de euro, în timp ce alte 1,5 miliarde de euro vor proveni din vânzarea participației UMG la Spotify (SPOT). Notabil, artiștii UMG sunt așteptați să primească 750 de milioane de euro din vânzarea Spotify, o mișcare pe care Ackman o numește parte a unui "model centrat pe artist".
Dincolo de bilanț, planul include o remaniere a conducerii, aducându-l pe președintele Disney, Michael Ovitz, ca președinte. Ackman a spus că relația de 40 de ani a lui Ovitz cu CEO-ul UMG, Sir Lucian Grainge, va oferi "execuția strategică" necesară pentru a naviga provocările în epoca AI și a streaming-ului.
În cele din urmă, New UMG și-ar schimba strategia de capital pentru a prioritiza răscumpărările agresive de acțiuni și achizițiile strategice. Ackman proiectează că compania ar putea genera 15 miliarde de euro în numerar în următorii cinci ani pentru a alimenta această creștere.
Propunerea este în prezent neobligatorie și necesită un vot de două treimi din partea acționarilor UMG pentru a fi aprobată. Dacă este aprobată, Ackman se așteaptă ca tranzacția să se finalizeze până la sfârșitul anului 2026.