IPO-ul SpaceX: O Dezamăgire Epică Bazată pe Istorie?
Cele mai mari oferte publice inițiale (IPO-uri) din istorie au lăsat mult de dorit după debutul lor.
SpaceX a pus roțile în mișcare pentru IPO-ul său, titanul spațial și al inteligenței artificiale (AI) căutând o evaluare de 1,75 trilioane de dolari.
Multe dintre cele mai mari IPO-uri din istorie au eșuat în lunile care au urmat debuturilor lor.
În plus, SpaceX este evaluată pentru perfecțiune într-un mediu imperfect și impredictibil.
Acest an ar putea rămâne în istorie ca unul dintre cei mai mari ani pentru ofertele publice inițiale (IPO). Spre a doua jumătate a anului 2026, dezvoltatorii de modele lingvistice mari de inteligență artificială (AI) OpenAI și Anthropic se gândesc să devină publici. Dar, probabil, depășind aceste două companii este conglomeratul spațial și de AI SpaceX.
Pe 1 aprilie, compania condusă de CEO-ul Tesla (TSLA +0,69%), Elon Musk, a depus în mod confidențial o cerere pentru un IPO. SpaceX caută o evaluare de 1,75 trilioane de dolari, ceea ce ar face-o a șaptea cea mai mare companie publică din SUA, înaintea Tesla, și își propune să strângă aproximativ 75 de miliarde de dolari.
Entuziasmul investitorilor cu privire la SpaceX are legătură cu piețele adresabile uriașe pentru industriile spațială și AI. Fortune Business Insights prevede că economia spațială va crește la 1 trilion de dolari până în 2034, în timp ce analiștii PwC cred că inteligența artificială poate adăuga 15,7 trilioane de dolari economiei globale până în 2030.
Deși SpaceX este pregătită să devină cel mai mare IPO din istoria Wall Street-ului, precedentul istoric sugerează, de asemenea, că ar putea fi una dintre cele mai epice dezamăgiri ale pieței bursiere.
**Cele mai mari IPO-uri de pe Wall Street adesea eșuează**
În ultimii 27 de ani, am fost martorii unor IPO-uri cu adevărat revoluționare în SUA și în străinătate. Acasă, am văzut Alibaba Group, Visa, Meta Platforms (fostă Facebook), General Motors și United Parcel Service devenind publice între noiembrie 1999 și septembrie 2014, cu strângeri de capital IPO cuprinse între 5,5 miliarde de dolari și 21,8 miliarde de dolari. În străinătate, titanul petrolier Saudi Aramco deține în prezent titlul de cel mai mare IPO din istorie, cu o strângere de capital de 29,4 miliarde de dolari.
Deși interesul investitorilor pentru aceste IPO-uri a fost uriaș - la fel ca și în cazul SpaceX înainte de debutul său eventual - performanța acestor acțiuni odată devenite publice a lăsat mult de dorit. Cu excepția Visa, care a crescut cu 23% în cele șase luni care au urmat IPO-ului său, fiecare dintre IPO-urile menționate mai sus s-a tranzacționat mai jos la șase luni după închiderea inițială:
* Alibaba: În scădere cu 9% * Facebook (acum Meta): În scădere cu 38% * General Motors: În scădere cu 8% * UPS: În scădere cu 11% * Saudi Aramco: În scădere cu 15%
Deși trecutul nu poate garanta ce va urma pe Wall Street, aceste date de returnare sugerează cu tărie că investitorii permit emoțiilor să le stea în calea judecății mai bune atunci când vine vorba de IPO-uri.
**Dar stai, mai e ceva**
În plus față de faptul că istoria oferă o poveste de avertizare pentru potențialii investitori SpaceX, evaluarea sa - SpaceX are un raport preț-vânzări de peste 60 - pare aproape nejustificată.
Ca și Tesla, evaluarea SpaceX a primit „umflarea Musk”. CEO-ul Elon Musk este cunoscut pentru investițiile agresive în piețe high-tech/cu dolari mari adresabile. Odată ce SpaceX debutează, el va conduce probabil două companii de trilioane de dolari. Dar ceva ce Musk aduce la masă este un flux constant de promisiuni goale. La Tesla, el a promis capacități de auto-conducere completă de nivel 5 de mai bine de un deceniu fără rezultat. De asemenea, el a opinat că compania sa va avea 1 milion de robotaxi-uri pe drumurile publice până la sfârșitul anului 2020.
Multe dintre promisiunile lui Musk sunt construite în evaluările companiilor sale. Cu toate acestea, aceste viziuni adesea nu sunt îndeplinite.
SpaceX, ca și Tesla, este evaluată pentru perfecțiune în industrii (spațiu și AI) care sunt departe de a fi perfecte sau previzibile.