Bursa se confruntă cu o dublă lovitură istorică din partea Rezervei Federale pe 15 mai
3 mai 2026 — 09:26 am EDT Scris de Sean Williams pentru The Motley Fool
Puncte cheie Randamentele excepționale pentru Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite se pot apropia de sfârșit. Candidatul la președinția Fed, Kevin Warsh, își propune să schimbe narațiunea băncii centrale - și aceasta nu este o veste bună pentru piața bursieră. În plus, Warsh va prelua, probabil, un Comitet Federal al Pieței Deschise (FOMC) istoric divizat. Pentru cea mai mare parte a ultimilor șapte ani, principalii indici bursieri de pe Wall Street au fost de neoprit. Indicele larg S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) a crescut cu cel puțin 16% în șase din ultimii șapte ani, în timp ce simbolicul Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC), bazat pe tehnologie, au atins niveluri psihologic importante de 50.000 și, respectiv, 24.000.
Deși rentabilitatea anualizată a acțiunilor este de neegalat pe termen foarte lung, în comparație cu alte clase de active, a ajunge de la punctul A la punctul B este, de obicei, o aventură pentru investitori. Datorită unei schimbări iminente la cea mai importantă instituție financiară din America, Rezerva Federală, piața bursieră s-ar putea pregăti pentru una dintre cele mai nebunești curse de până acum.
15 mai va marca ultima zi a lui Jerome Powell ca președinte al Fed. Sursa imaginii: Fotografie oficială a Rezervei Federale.
Candidatul la președinția Fed, Kevin Warsh, își propune să schimbe narațiunea băncii centrale 15 mai marchează ultima zi în care Jerome Powell va ocupa funcția de șef al Fed. Sfârșitul mandatului său a fost bine telegrafiat de un an, datorită unei dispute publice în curs de desfășurare cu președintele Donald Trump cu privire la ratele dobânzilor. În timp ce Trump a făcut în mod repetat apel la Powell și la ceilalți membri ai Comitetului Federal al Pieței Deschise (FOMC) să reducă agresiv ratele dobânzilor la 1% (sau mai jos), Powell a fost ferm în ideea că datele economice vor ghida deciziile politice ale FOMC.
Presupunând confirmarea Senatului SUA, va marca, de asemenea, începutul drumului pentru Kevin Warsh, pe care Trump l-a nominalizat pentru a-i succeda lui Powell ca președinte al Fed. Deși Warsh aduce cinci ani de experiență în această funcție - a făcut parte din Consiliul Guvernatorilor al Rezervei Federale din 24 februarie 2006 până în 31 martie 2011 - el își propune să schimbe narațiunea băncii centrale, în detrimentul pieței bursiere.
Pentru început, Warsh a fost un critic vocal al bilanțului umflat al Fed. Între august 2008 și martie 2022, activele totale ale băncii centrale au crescut de zece ori, de la puțin sub 900 de miliarde de dolari la aproape 9 trilioane de dolari. Deși un ciclu de înăsprire cantitativă a redus modest această cifră la 6,7 trilioane de dolari, Warsh a fost clar că dorește să vadă Fed reducându-și gradul de îndatorare al bilanțului și devenind un participant mai pasiv pe piață.
Indiferent dacă reducerea bilanțului Fed este mișcarea corectă sau greșită, vânzarea de trilioane de dolari în obligațiuni de trezorerie americane pe termen lung și titluri garantate cu ipoteci ar avea consecințe potențial dăunătoare pentru Wall Street. Probabil că ar reduce prețurile obligațiunilor și ar crește randamentele, crescând astfel costurile de împrumut.
În plus, Kevin Warsh a fost considerat un susținător al politicii restrictive în timpul celor cinci ani în care a fost membru cu drept de vot al FOMC. Chiar și atunci când rata șomajului a crescut vertiginos în timpul crizei financiare, Warsh a rămas excesiv de concentrat pe inflație și stabilitatea prețurilor. Reputația sa sugerează că va favoriza ratele dobânzilor mai mari pe perioade mai lungi pentru a suprima inflația. Aceasta nu este o veste bună pentru o piață bursieră costisitoare care se baza pe reduceri suplimentare ale ratei dobânzii. De asemenea, l-ar putea pune pe presupusul următor președinte al Fed împotriva lui Trump, care este sincer.
Sursa imaginii: Getty Images.
Disidențe istorice în FOMC și o potențială pierdere a credibilității așteaptă Cu toate acestea, ideologia lui Kevin Warsh este doar jumătate din lovitura dublă care așteaptă piața bursieră pe 15 mai. Când Powell renunță la funcția de președinte al Fed și Warsh, probabil, preia frâiele, el va naviga într-o perioadă de disensiuni istorice în cadrul FOMC.
Acoperind totalitatea celor două mandate ale lui Powell ca președinte al Fed, el a avut una dintre cele mai scăzute rate de disidență din 1978. Dar ultimele șapte ședințe FOMC din mandatul său au fost marcate de diferențe ideologice clare. De exemplu, ședințele FOMC din octombrie și decembrie au prezentat disidențe în direcții opuse ale politicii. Stephen Miran a favorizat reduceri agresive ale ratei țintă a fondurilor federale de 50 de puncte de bază la ambele ședințe, mai degrabă decât reducerile de 25 de puncte de bază care au fost în cele din urmă aprobate. Între timp, cel puțin un membru al FOMC a insistat să nu reducă rata țintă a fondurilor federale la ambele ședințe.
Au existat doar trei ședințe FOMC din 1990 care au prezentat disidențe în direcții opuse, iar două dintre ele au avut loc de la sfârșitul lunii octombrie.
Pentru a adăuga gaz pe foc, ultima ședință FOMC a lui Powell ca președinte al Fed, din 29 aprilie, a dus la un moment unic în 34 de ani, cu patru disidențe. Deși FOMC a lăsat ratele neschimbate, Miran a contestat în favoarea unei reduceri de un sfert de punct la rata țintă a fondurilor federale, în timp ce Beth Hammack, Neek Kashkari și Lorie Logan au sprijinit menținerea intervalului existent al fondurilor federale, dar s-au opus includerii unei tendințe de relaxare în declarația FOMC. Cu alte cuvinte, un sfert din FOMC nu mai sprijină ciclul de relaxare a ratelor al băncii centrale, care a început în septembrie 2024.
Când Warsh preia conducerea, el va moșteni probabil cel mai divizat FOMC din istorie. De asemenea, va fi însărcinat să ghideze acest set divers de opinii prin două șocuri inflaționiste: presupusul sfârșit al tarifelor președintelui Trump și războiul din Iran, care nu are o dată de încheiere definită.
Investitorii au acordat istoric FOMC libertatea de a întârzia sau chiar de a greși cu deciziile sale de politică monetară, atâta timp cât toți membrii cu drept de vot sunt pe aceeași pagină. Diviziunea pe care o observăm acum la FOMC amenință credibilitatea instituției financiare de prim rang a Americii și ar putea răsturna o creștere de mai mulți ani pentru Dow Jones Industrial Average, S&P 500 și Nasdaq Composite.