A doua rundă a lui Mike Cagney: Transformarea blockchain în noua infrastructură a Wall Street
Luna de 1 miliard de dolari a Figure a culminat cu un efort de mai mulți ani de a elimina intermediarii de pe piețele de credit, aducând active din lumea reală, împrumuturi și chiar acțiuni onchain.
Mike Cagney a mai fost aici, doar că nu cu blockchain. La începutul anilor 2010, a contribuit la remodelarea creditării de consum cu SoFi, conectând debitorii direct cu capitalul. Acum, la Figure Technology Solutions (FIGR), el a declarat că încearcă să facă ceva similar la o scară mult mai mare: să reconstruiască infrastructura piețelor de credit.
Planul ar putea funcționa. Figure a depășit pentru prima dată 1 miliard de dolari în origini lunare de împrumuturi în martie, parte dintr-un prim trimestru de 2,9 miliarde de dolari, ceea ce plasează firma pe un volum anualizat de aproximativ 12 miliarde de dolari.
Cagney, care va lua cuvântul la conferința Consensus Miami săptămâna viitoare, a declarat pentru CoinDesk că scopul este de a construi o nouă infrastructură pentru aceste piețe. "Construim o piață în care creditul se poate mișca eficient, fără toate straturile tradiționale", a spus el.
Trei pârghii de valoare
Cagney a împărțit modelul Figure în trei avantaje de bază. Primul este costul. Tokenizarea împrumuturilor reduce fricțiunea și cheltuielile de securitizare, eliminând intermediarii care au perceput istoric taxe semnificative.
Al doilea este lichiditatea. Figure a construit ceea ce descrie ca fiind una dintre singurele piețe de actualizare continuă pentru creditul de consum în afara sistemelor ipotecare susținute de guvern, cum ar fi Fannie Mae și Freddie Mac.
"Împrumuturile se actualizează în timp real, ceea ce creează un tip diferit de piață", a spus Cagney.
Al treilea este accesul. Prin aducerea acestor active onchain, Figure le poate conecta la finanțe descentralizate (DeFi), permițând unei game mai largi de investitori să câștige expunere sau să împrumute pe baza acestora.
Acolo începe modelul să estompeze linia dintre finanțele tradiționale și crypto, a spus Cagney.
Cel mai recent demers al Figure este în ceea ce Cagney numește "prime democratizat", practic deschiderea împrumuturilor în stil prime brokerage către un public mai larg. Prin produse precum platforma sa Forge, împrumuturile sunt puse în comun în seifuri standardizate și transformate în jetoane care pot fi utilizate ca garanție în protocoalele DeFi.
Această standardizare este esențială. "DeFi funcționează doar dacă garanția este lichidă și transparentă", a spus el.
Figure a lansat inițiative conexe pe rețele precum Solana, cu planuri de extindere la Ethereum, permițând utilizatorilor să investească în pool-uri de credit tokenizate sau să împrumute pe baza acestora.
Compania experimentează, de asemenea, dincolo de împrumuturi. A introdus un stablecoin purtător de randament, YLDS, susținut de active tradiționale, cum ar fi titluri de trezorerie, cu aproximativ 600 de milioane de dolari în solduri, și explorează acțiuni tokenizate, emițând propriile acțiuni onchain într-un mod care permite investitorilor să împrumute direct pe baza acestora.
Cagney a subliniat o ineficiență flagrantă pe piețele tradiționale. Împrumutul de acțiuni poate avea rate de împrumut de 30% sau mai mult, în timp ce investitorii primesc adesea doar o fracțiune din acest randament.
"Putem returna această valoare în mâinile proprietarului activului", a spus el.
Blockchain pragmatic
Pentru toată ambiția, Cagney se grăbește să traseze limite. Nu totul aparține onchain, a spus el. Tokenizarea proprietății în sine, de exemplu, ar putea să nu fie o utilizare eficientă a capitalului. Dar abstracția financiară, adică împrumuturile, valorile mobiliare și acțiunile, sunt o altă poveste.
Acest pragmatism reflectă o critică mai largă a industriei cripto, care, după spusele sale, a urmărit adesea idei fără o bază economică clară.
"Multe lucruri au fost făcute doar de dragul lor", a spus el. "Ceea ce contează este, îmbunătățește acest lucru cu adevărat sistemul?"
Creșterea Figure sugerează că, cel puțin într-un colț al pieței, răspunsul ar putea fi da. Compania este profitabilă, se extinde și se apropie de 30 de miliarde de dolari în origini cumulative. Este încă mic în raport cu finanțele tradiționale, dar este suficient de mare pentru a fi observat.
Cagney a spus că vede mult mai mult spațiu de manevră. "Blockchain este cea mai transformatoare tehnologie și va realoca mai multă capitalizare de piață publică decât orice tehnologie a făcut-o vreodată", a spus el. "Există industrii întregi care vor dispărea atunci când va deveni omniprezentă. Cineva trebuie să facă treaba pentru a ajunge acolo și asta facem exact noi."