Investitorii instituționali au obținut din ce în ce mai mult expunere la bitcoin BTC $ 79.512,22 și alte tokenuri majore prin intermediul ETF-urilor și al burselor centralizate. Cu toate acestea, aceștia s-au ferit în mare măsură de bursele descentralizate (DEX-uri) care oferă contracte futures perpetue (perp) legate de activele cripto și tradfi, au declarat paneliștii la Consensus Miami, invocând riscurile de securitate și o nepotrivire între designul fără permisiune al DeFi și cerințele de identitate și conformitate instituționale.
Sesiunea intitulată "Explozia Perp DEX: Volume optimiste și rezistența pieței ursare" i-a avut ca invitați pe Wizard of SoHo, un trader veteran și manager de family office; Michaël van de Poppe, fondator și CIO al MN Fund & MN Capital; și Michael Anderson de la Canary Labs. Jason Atkins, director comercial al furnizorului de lichidități Auros, a moderat discuția.
Discuția s-a concentrat pe bursele descentralizate axate pe perpetual și pe ce ar fi nevoie pentru ca acestea să atragă capital instituțional și să se extindă.
Wizard of SoHo a declarat că este puțin probabil ca instituțiile să se mute cu ușurință pe perp DEX-uri din cauza riscurilor recurente de securitate/exploatare evidențiate de recentul hack multi-milioane de dolari al Drift, și că următorul câmp de luptă competitiv major pentru toate perp DEX-urile va fi dacă vreunul dintre ele poate integra în siguranță capitalul instituțional. "Cum convingi jucătorii instituționali mari să intre pe perp devs? Cred că aceasta va fi cea mai mare provocare, mai ales având în vedere exploatarea de pe Drift. Și, știi, am avut o mulțime de exploatări în ultima vreme", a spus el.
Anderson de la Canary Labs a adoptat un ton precaut în ceea ce privește finanțele descentralizate, spunând că este reticent în a le folosi, în ciuda faptului că a explorat părți ale ecosistemului. "Mi-e frică să folosesc DeFi chiar acum", a spus el. "Se simte ca un câmp minat și aștepți următorul titlu în fiecare zi."
Anderson a adăugat că, deși activitatea a crescut în unele zone, în special din Asia, pe fondul unei aplicări mai stricte a KYC pe bursele centralizate, mediul general se simte încă riscant. "În acest moment, se simte ușor periculos din punct de vedere al produsului", a spus el.
Anderson a susținut că percepția riscului face dificilă imaginea adoptării la scară largă a burselor descentralizate de către jucătorii instituționali mari, în special în comparație cu platformele centralizate. "Cred că va fi foarte dificil pentru unele dintre firmele mai mari să o folosească la nivel instituțional, spre deosebire de unele dintre bursele centralizate", a spus el.
Anderson a subliniat, de asemenea, lacunele de inovare a produselor ca o altă constrângere, menționând că bursele centralizate integrează din ce în ce mai mult instrumente de tranzacționare, cum ar fi roboții, în piețele futures. În schimb, bursele descentralizate nu au reușit încă să egaleze acest ritm de dezvoltare.
KYC, sau verificarea cunoașterii clientului, este un alt punct cheie de divergență. DeFi este construit în jurul participării deschise, fără permisiune, unde utilizatorii pot interacționa fără verificări formale de identitate sau cerințe tradiționale de onboarding. Instituțiile, prin contrast, funcționează sub obligații de reglementare stricte și trebuie să îndeplinească standarde complete KYC și de conformitate, ceea ce face ca acest model fără permisiune să fie dificil de adoptat la scară largă. "Crypto vrea să fie mai non-KYC", a spus el, "dar pentru a atrage [jucători] instituționali, trebuie să aveți o anumită formă de KYC la dimensiuni mai mari."
Discuția s-a extins, de asemenea, în teme adiacente care modelează structura pieței, inclusiv ascensiunea instrumentelor de tranzacționare bazate pe inteligență artificială și dominația Hyperliquid.
Michaël van de Poppe a declarat că agenții AI sunt efectiv o evoluție a tranzacționării algoritmice, mai degrabă decât un concept fundamental nou. "Ca să fiu sincer, cred că agenții AI sunt doar următorul nivel de tranzacționare algoritmică oricum, deci este doar o execuție puțin diferită", a spus el.
Răspunzând unui punct al moderatorului despre controlul uman redus în sistemele automatizate, el a recunoscut schimbarea în supraveghere, dar a susținut că direcția este inevitabilă. "Da, există unele riscuri, dar cred că, până la urmă, nu vom mai tranzacționa noi înșine. Nimic nu va mai fi manual", a spus el. "Agenții AI o vor face pentru noi și probabil că sunt mai buni."
van de Poppe a adăugat că tehnologia este încă incipientă și foarte dependentă de modul în care este implementată. "Dacă începeți să utilizați acele protocoale AI sau LLM și nu introduceți contextul sau cadrul corect, vă va construi un comerciant prost", a spus el. "Deci, dacă nu ești un comerciant bun, atunci nu va construi nimic pentru tine."