Avertismentul de 397 de miliarde de dolari al lui Warren Buffett și Greg Abel pentru Wall Street a atins un ton asurzitor
8 mai 2026 — 05:26 am EDT Scris de Sean Williams pentru The Motley Fool
Puncte cheie
* Warren Buffett s-a retras din funcția de CEO al Berkshire la 31 decembrie, după mai bine de jumătate de secol la cârmă, predând ștafeta lui Greg Abel. * Aproximativ 195 de miliarde de dolari din vânzările nete de acțiuni din ultimele 14 trimestre au ridicat rezerva de numerar a Berkshire, inclusiv obligațiunile Trezoreriei SUA, la un record de 397 de miliarde de dolari. * Deși evaluările acțiunilor sunt istoric neatractive în acest moment, Greg Abel este gata să își desfășoare comoara companiei atunci când dislocările de preț devin predominante.
10 acțiuni care ne plac mai mult decât Berkshire Hathaway › Piața bull (în creștere) de pe Wall Street s-a îndoit, dar nu s-a rupt de ani de zile. Săptămâna aceasta, am asistat la indicii de referință S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) și Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) dependent de tehnologie atingând noi maxime, iar iconicul Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) fiind la o zi modestă distanță de a se alătura colegilor săi.
Dar actualii și foștii șefi ai Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) nu sunt atât de ușor de impresionat. Miliardarul Warren Buffett, care s-a retras din funcția de CEO la 31 decembrie, după mai bine de jumătate de secol la cârmă, și succesorul său, Greg Abel, și-au schimbat decisiv strategia de investiții a conglomeratului de un trilion de dolari în timpul unei curse istorice a pieței bull.
Warren Buffett s-a retras din funcția de CEO al Berkshire Hathaway la 31 decembrie 2025. Sursa imaginii: The Motley Fool.
Avertismentul de 397 de miliarde de dolari al lui Buffett și Abel nu mai poate fi ignorat
În perioada premergătoare retragerii bine telegrafiate a Oracolului din Omaha, el a fost un vânzător net persistent de acțiuni. Începând cu 1 octombrie 2022, Buffett a supravegheat vânzarea mai multor acțiuni decât a cumpărat timp de 13 trimestre consecutive. Această tendință a fost perpetuată de vechiul său protejat în timpul primului trimestru de conducere a navei.
Situațiile consolidate ale fluxurilor de numerar din primul trimestru ale Berkshire arată că Abel a supravegheat vânzarea cu 8,1 miliarde de dolari mai mult în acțiuni decât a fost cumpărat. Este cel mai înalt nivel de activitate netă de vânzare din al treilea trimestru din 2024.
În această perioadă de 14 trimestre, Buffett și Abel au vândut cu aproximativ 194,8 miliarde de dolari mai mult în acțiuni decât au cumpărat. Este o realizare îngrijorătoare, având în vedere că Buffett a generat randamente semnificative de-a lungul deceniilor sale la conducere, punând capitalul Berkshire la lucru în companii remarcabile.
Berkshire Hathaway are acum o rezervă uluitoare de 397 de miliarde de dolari în numerar, suficientă pentru a cumpăra 479 de companii din S&P 500 🚨🚨 pic.twitter.com/phppnsrsA4 -- Barchart (@Barchart) 2 mai 2026 Dar, pe lângă vânzarea cu aproximativ 195 de miliarde de dolari mai mult în acțiuni decât a cumpărat, cele aproximativ cinci duzini de afaceri deținute integral de Berkshire Hathaway generează profituri trimestriale și se adaugă la comoara tot mai mare a companiei. În ultimii patru ani, care s-au încheiat la 31 martie 2026, rezerva de numerar a Berkshire Hathaway, inclusiv obligațiunile Trezoreriei SUA, a crescut de la 106 miliarde de dolari la un record de 397 de miliarde de dolari.
Gândiți-vă la acest lucru pentru un moment: doi lideri testați în timp, Buffett și Abel, ar prefera să genereze venituri din dobânzi dintr-o rezervă istorică de numerar decât să o pună la lucru pe piața bursieră. Este un avertisment care a atins un ton asurzitor pe Wall Street și este îndreptat direct către evaluările acțiunilor.
Sursa imaginii: Getty Images. O piață bursieră istoric de costisitoare îi face pe șefii Berkshire să stea pe mâini proverbiale
În timpul celor peste cinci decenii ale lui Warren Buffett la cârmă, el a îndoit sau a încălcat câteva dintre regulile sale de investiții nescrise. A făcut tranzacții pe termen scurt în scopuri de arbitraj (Activision Blizzard) și s-a aruncat într-o companie împovărată de datorii (Occidental Petroleum). Dar singura regulă nescrisă pe care Oracolul din Omaha a refuzat să o încalce – o regulă pe care Abel o urmează acum cu fermitate – este că a cerut o afacere bună.
Indiferent de avantajul competitiv al unei companii, de programul de returnare a capitalului sau de echipa de management cu experiență, dacă nu oferea valoare percepută pentru Buffett, el nu era un cumpărător. Șefii Berkshire au demonstrat dorința de a sta pe mâinile lor proverbiale și de a aștepta ca evaluările acțiunilor să intre în sfera lor de interes.
Deși valoarea este un termen subiectiv și nu există un instrument universal pentru evaluarea acțiunilor, șeful miliardar acum retras al Berkshire a preferat raportul capitalizare de piață/PIB, care a devenit cunoscut sub numele de indicatorul Buffett. Într-un interviu cu revista Fortune în 2001, Buffett s-a referit la acest raport drept „probabil cea mai bună măsură unică a locului în care se află evaluările în orice moment”.
Din 1970, indicatorul Buffett a avut o medie de 88%. Aceasta înseamnă că valoarea agregată a companiilor publice din SUA are o medie de 88% din produsul intern brut (PIB) al SUA. Pe 30 aprilie, indicatorul Buffett a țipat la un maxim istoric de aproape 227%!
JUST IN 🚨: Piața bursieră atinge cea mai scumpă evaluare din istorie după ce indicatorul Warren Buffett atinge 227%, depășind Bula Dot Com și Criza Financiară Globală 🤯👀 pic.twitter.com/LTVQbVJs7t -- Barchart (@Barchart) 5 mai 2026 Valoarea a devenit dificil de găsit pe fondul unei piețe bursiere istoric de costisitoare, iar acțiunile celor mai strălucite minți ale Berkshire Hathaway demonstrează acest lucru. Avertismentul de 397 de miliarde de dolari al lui Warren Buffett și Greg Abel sugerează că o retragere semnificativă a pieței bursiere sau o piață bear (în scădere) este pe cale să apară. Deși niciunul dintre ei nu ar încerca vreodată să ghicească când s-ar putea întâmpla acest lucru, acțiunile lor spun povestea.
Rezerva record de numerar a Berkshire Hathaway este, de asemenea, o rază de speranță pentru acționari
În timp ce rezerva de numerar în creștere rapidă a Berkshire implică faptul că acțiunile sunt costisitoare și neatractive, există o rază de speranță în a avea o comoară atât de mare. De-a lungul mandatului Oracolului din Omaha, el a așteptat perioadele de panică și dislocări de preț pentru a apărea pentru a desfășura porțiuni semnificative din capitalul Berkshire Hathaway. Marea majoritate a acestor oportunități au oferit randamente substanțiale pentru Berkshire și investitorii săi.
De exemplu, una dintre cele mai faimoase tranzacții ale lui Buffett a avut loc la aproximativ trei ani după ce a trecut cea mai gravă parte a crizei financiare. Deși Bank of America (NYSE: BAC) nu căuta neapărat finanțare, Buffett a făcut un pas înainte și a oferit 5 miliarde de dolari pentru a-și consolida cărțile. În schimb, Berkshire a primit 5 miliarde de dolari în acțiuni preferențiale Bank of America cu un randament de 6% anual. Cu toate acestea, adevărata comoară a acestei tranzacții au fost cele 700 de milioane de mandate de acțiuni care puteau fi exercitate la 7,14 dolari pe acțiune. Șeful acum retras al Berkshire a exercitat aceste mandate la mijlocul anului 2017, obținând un profit imediat de 12 miliarde de dolari. Acest randament excepțional a crescut de atunci, acțiunile Bank of America atingând recent un maxim istoric.
Deși este imposibil de prezis când se va opri muzica pentru piața bursieră, compania de un trilion de dolari pe care Buffett a construit-o și pe care Abel o conduce acum este bine poziționată pentru a desfășura capital atunci când va veni momentul.