Piețele au petrecut săptămâna trecută urmărind agresiv raliul acțiunilor determinate de AI, ignorând în mare măsură tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu. În ciuda reînnoirii incertitudinii cu privire la un acord de pace promis, acțiunile au crescut la noi recorduri, în timp ce dolarul s-a slăbit în general, pe fondul unui apetit puternic pentru risc.
S&P 500 a urmat NASDAQ către noi recorduri, în timp ce principalii indici de referință din Asia, cu pondere mare a tehnologiei, au explodat, de asemenea, mai sus. Nikkei din Japonia, KOSPI din Coreea de Sud și TAIEX din Taiwan au crescut toate la noi maxime, deoarece investitorii și-au dublat pariurile pe temele semiconductorilor și ale infrastructurii AI.
În același timp, raliul din spatele scenei a fost mult mai puțin amplu decât sugerau indicii principali. Sectoarele industriale și ciclice tradiționale au rămas mult în urmă. DOW s-a străduit să depășească nivelul de 50.000, FTSE a evoluat lateral, iar DAX din Germania s-a slăbit de fapt sub greutatea noilor amenințări cu tarife americane care vizează automobilele europene. Investitorii nu cumpărau „economia”. Cumpărau AI.
Această distincție este importantă, deoarece explică remarcabila „indiferență geopolitică” a pieței pe parcursul săptămânii. Comercianții păreau dispuși să ignore riscurile din Orientul Mijlociu, cu excepția cazului în care amenințau direct povestea de creștere a AI sau provocau un șoc petrolier la scară largă, capabil să destabilizeze piețele globale.
Într-adevăr, investitorii au petrecut o mare parte din ziua de joi și vineri poziționându-se pentru un potențial „dividend de pace” după ce rapoartele au sugerat că Washington și Teheran discutau despre un cadru de 30 de zile pentru redeschiderea Strâmtorii Hormuz. Prețurile petrolului au scăzut brusc, deoarece comercianții au evaluat posibilitatea ca transportul comercial să se normalizeze și că Iranul ar putea da înapoi de la strategia sa din ce în ce mai agresivă de punct de blocare.
Dar realitatea a complicat rapid optimismul. Oficialii iranieni au respins public termenele limită ale Washingtonului pentru acceptarea propunerii, în timp ce Comandamentul Central al SUA a confirmat că forțele americane au efectuat „lovituri de autoapărare” împotriva porturilor legate de Iran după ce distrugătoarele au fost atacate în Hormuz.
Această deconectare poate fi cel mai important semnal al săptămânii trecute. Piețele nu reacționează la instabilitatea geopolitică așa cum ar face-o la începutul anului. Investitorii par din ce în ce mai convinși că creșterea câștigurilor determinate de AI și impulsul de lichiditate pot absorbi aproape orice șoc macro, mai puțin un război regional total.
Performanța dolarului a surprins perfect această schimbare. În mod normal, o săptămână cu ciocniri militare în Hormuz și un raport privind locurile de muncă din SUA mai puternic decât se aștepta ar fi alimentat o largă forță a dolarului. În schimb, moneda americană s-a slăbit brusc, deoarece comercianții au continuat să se rotească în valute și acțiuni sensibile la risc. Raportul privind locurile de muncă în sine a întărit de fapt narațiunea macro optimistă. Statele de plată din aprilie au fost mult mai puternice decât se aștepta, confirmând că forța lunii martie nu a fost pur și simplu o surpriză unică.
În același timp, creșterea salariilor a rămas relativ blândă, întărind ideea „Goldilocks” conform căreia economia este suficient de rezistentă pentru a evita recesiunea, în timp ce presiunile inflaționiste rămân suficient de gestionabile pentru ca Rezerva Federală să rămână confortabil în așteptare. Această combinație a eliminat efectiv două temeri majore ale pieței simultan: panica recesiunii și panica hawkish Fed. Odată ce aceste riscuri s-au estompat, investitorii pur și simplu s-au întors la urmărirea celei mai puternice teme de impuls disponibile - AI.
Piețele valutare au reflectat aceeași dinamică. Kiwi și Aussie au condus câștigurile pe măsură ce optimismul tehnologic și al semiconductorilor din Asia s-a intensificat, în timp ce dolarul și yenul au subperformanțat pe fondul mediului general de risc. Dolarul canadian a fost lovit în mod special, deoarece scăderea prețurilor petrolului și datele slabe privind forța de muncă internă au subminat argumentul pentru înăsprirea băncii Canadei.
Întrebarea reală acum este dacă piețele au devenit prea confortabile ignorând cu totul pericolul geopolitic. Intrând în weekend, investitorii pariază efectiv că în cele din urmă va apărea o formă de acord SUA-Iran și va preveni o catastrofă Hormuz totală. Deocamdată, comercianții par dispuși să treacă cu vederea riscurile și să continue să urmărească raliul determinat de AI, lăsând dolarul sub presiune - cel puțin până când aceste ipoteze se dovedesc greșite.
*Performanța săptămânală a monedelor (4 mai – 8 mai 2026)*
Rang | Moneda | Factorul de performanță ---|---|--- 1 | NZD | Sentiment puternic de risc, raliu condus de AI în Asia 2 | CHF | Cel ciudat, susținut de randamente globale mai mici 3 | AUD | A beneficiat de creșterea acțiunilor asiatice și de apetitul îmbunătățit pentru risc 4 | EUR | Susținut de slăbiciunea largă a dolarului, limitat de preocupările tarifare 5 | GBP | Performanță neutră pe fondul incertitudinii politice din Marea Britanie 6 | JPY | Efectele intervenției s-au estompat; presat de mediul de risc 7 | USD | Slăbit în ciuda NFP puternice, deoarece apetitul pentru risc a dominat 8 | CAD | A fost lovit de scăderea prețului petrolului și de datele slabe privind ocuparea forței de muncă internă
**NASDAQ se apropie de o proiecție cheie pe măsură ce raliul AI se accelerează**
Trendul ascendent puternic al NASDAQ s-a extins din nou săptămâna trecută, aducând indicele la o distanță izbitoare de proiecția de 61,8% de la 14.784 la 24.019 de la 20.690 la 26.398. Raliul determinat de AI continuă să domine piețele globale de acțiuni, impulsul rămânând ferm optimist deocamdată.
Cu toate acestea, condițiile tehnice devin întinse. RSI zilnic rămâne pe teritoriul supra-cumpărat, sugerând că impulsul ascendent ar putea începe să se estompeze după nivelul 26.398 și mai ales pe măsură ce NASDAQ se apropie de plafonul canalului ascendent pe termen mediu, în prezent în apropierea a 27.142. O rupere sub suportul 25495 ar fi prima indicație a unui vârf pe termen scurt și probabil ar declanșa o perioadă de consolidare. Cu toate acestea, încă nu există un semnal de inversare confirmat.
Dacă NASDAQ depășește decisiv rezistența canalului, raliul ar putea intra într-o altă fază de accelerare, deschizând drumul către proiecția de 100% la 29.926.
**Raliul Nikkei se confruntă cu rezistența canalului după o cursă record**
Nikkei din Japonia și-a extins, de asemenea, trendul ascendent puternic săptămâna trecută și acum presează împotriva rezistenței canalului pe termen mediu. Raliul a fost alimentat de boom-ul global al AI, de cererea de semiconductori și de afluxurile străine reînnoite în acțiunile japoneze.
Condițiile pe termen scurt devin supra-cumpărate, după cum se reflectă în citirile D RSI, sugerând că indicele s-ar putea lupta pentru a menține același ritm de câștiguri în apropierea nivelurilor actuale. O retragere sau o consolidare nu ar fi surprinzătoare, deoarece piața testează limita superioară a canalului.
Cu toate acestea, perspectiva rămâne optimistă atâta timp cât suportul 58.928 se menține. O rupere fermă peste rezistența canalului ar semnala o accelerare ascendentă reînnoită și ar putea duce rapid Nikkei către proiecția de 61,8% de la 53.590 la 59.332 de la 50.558 la 68.196.
**Indicele dolarului rămâne sub presiune în ciuda stabilizării**
Indicele dolarului a scăzut săptămâna trecută, dar a reușit să rămână peste suportul de 97,63. Perspectiva tehnică mai largă rămâne neschimbată, cu revenirea de la 95,55 probabil finalizată la 100,64, chiar sub retragerea de 38,2% de la 110,17 la 95,55 la 101,13. O scădere suplimentară rămâne favorizată în timp ce rezistența de 99,34 limitează încercările de redresare. O rupere decisivă sub 97,63 ar deschide calea pentru un alt test al minimului de 95,55.
Deocamdată, există încă incertitudine cu privire la faptul dacă structura corectivă de la 95,55 s-ar putea transforma într-o consolidare mai complexă, cu o altă etapă de revenire. Cu toate acestea, o rupere fermă sub 95,55 ar confirma reluarea trendului descendent mai larg atât de la 101,17 (maximul din 2025), cât și de la 114,77 (vârful din 2022).
**AUD/CAD vizează paritatea pe divergența de politică RBA-BoC**
Aussie a crescut puternic săptămâna trecută, după ce RBA a efectuat o altă majorare hawkish a ratei la 4,35% și a semnalat în proiecțiile actualizate că rata dobânzii ar putea crește în cele din urmă către 4,7%. Orientarea a întărit așteptările conform cărora ciclul de înăsprire al Australiei nu este încă complet.
În schimb, datele slabe privind ocuparea forței de muncă din Canada au redus brusc așteptările pentru orice înăsprire a Băncii Canadei pe termen scurt, în ciuda avertismentelor guvernatorului Tiff Macklem cu privire la riscurile inflaționiste. Combinată cu scăderea prețurilor petrolului, perspectiva canadiană mai slabă a adăugat un sprijin suplimentar trendului optimist al AUD/CAD.
Din punct de vedere tehnic, AUD/CAD este pe cale să retesteze rezistența cheie de 0,9991 (maximul din 2021), paritatea intrând în vedere. În timp ce ar putea apărea o anumită rezistență la prima încercare, o rupere decisivă peste paritate ar declanșa probabil un alt val de accelerare ascendentă către proiecția de 100% de la 0,9055 la 0,9749 de la 0,9510 la 1,0204. În orice caz, perspectiva pe termen scurt va rămâne optimistă atâta timp cât suportul de 0,9721 se menține.
Mai important, o rupere susținută peste 0,9991 ar confirma reluarea trendului ascendent mai larg de la 0,8058 (minimul din 2020). În acest scenariu, următoarea țintă pe termen mediu ar veni la proiecția de 100% de la 0,8058 la 0,9991 de la 0,8440 la 1,0373.
**Perspectiva săptămânală USD/CHF**
Scăderea USD/CHF de la 0,8041 a fost reluată săptămâna trecută. Părtinirea inițială rămâne la dezavantajul acestei săptămâni. O rupere fermă a proiecției de 61,8% de la 0,8041 la 0,7774 de la 0,7923 la 0,7758 va viza proiecția de 100% la 0,7656. Pe partea superioară, peste rezistența minoră de 0,7808 va transforma din nou prejudecata intraday neutră.
În imaginea mai mare, atâta timp cât EMA 55 W (acum la 0,8051) se menține, se așteaptă ca scăderea de la 0,9200 să continue, ca parte a trendului descendent mai mare. O rupere fermă de 0,7603 va viza proiecția de 100% de la 1,0146 (maximul din 2022) la 0,8332 de la 0,9200 la 0,7382.
În imaginea pe termen lung, acțiunea prețurilor de la 0,7065 (minimul din 2011) este văzută ca un model corectiv pentru trendul descendent multidecenal de la 1,8305 (maximul din 2000). Este incert dacă scăderea de la 1,0342 este a doua etapă a modelului sau reluarea trendului descendent. Dar, în orice caz, perspectiva va rămâne ursuză atâta timp cât suportul de 0,8756 transformat în rezistență se menține (minimul din 2021). Retestarea 0,7065 ar trebui văzută în continuare.