Ar putea Acțiunile Intel Să Devină Următorul Nvidia?
9 Mai 2026 — 15:31 EDT Scris de Daniel Sparks pentru The Motley Fool
Veniturile Intel din primul trimestru au crescut cu 7% față de anul precedent, marcând al șaselea trimestru consecutiv în care a depășit propriile previziuni. Segmentul de centre de date și IA al producătorului de cipuri a crescut cu 22% față de anul precedent în T1.
Acțiunile producătorului de cipuri Intel (NASDAQ: INTC) au avut o evoluție remarcabilă. La momentul redactării acestui articol, acțiunile au crescut cu aproape 500% în ultimul an, cu o mare parte din această creștere acumulată doar în ultimele săptămâni. După ce compania a publicat rezultatele din primul trimestru la sfârșitul lunii aprilie și s-a raportat că a ajuns la un acord preliminar de fabricare a cipurilor cu Apple la începutul acestei luni, acțiunile au atins un nou maxim de 52 de săptămâni, aproape de 130 de dolari. O astfel de mișcare invită în mod natural la o întrebare: Ar putea Intel să fie următorul Nvidia (NASDAQ: NVDA)?
Încadrarea are o oarecare logică. Ambele sunt giganți ai semiconductoarelor legați de IA, ambele au fost atrase în aceeași narațiune a infrastructurii IA generative și ambii directori generali vorbesc despre schimbări de platformă pe mai mulți ani. Dar afacerile de bază arată foarte diferit - la fel și așteptările incluse în acțiunile lor astăzi.
Pentru a fi corect, există mai mult decât doar hype în raliul Intel. Veniturile din primul trimestru al producătorului de cipuri din 2026 au crescut cu 7% față de anul precedent, până la 13,6 miliarde de dolari, depășind punctul de mijloc al propriilor orientări ale managementului cu peste 1 miliard de dolari și marcând al șaselea trimestru consecutiv în care Intel a depășit propriile previziuni. Mai mult, câștigurile non-GAAP (ajustate) pe acțiune au ajuns la 0,29 dolari, depășind cu ușurință previziunile conducerii pentru pragul de rentabilitate. Și marja brută ajustată a companiei a crescut la 41% de la 39,2% în trimestrul anului precedent.
Segmentul de centre de date și IA, care este acum punctul central al argumentului optimist, s-a descurcat și mai bine. Veniturile din segment au crescut cu 22% față de anul precedent, până la 5,1 miliarde de dolari în T1, accelerând brusc de la o creștere de 9% în trimestrul al patrulea din 2025. Iar directorul financiar al Intel, David Zinsner, părea să indice că Intel se află în centrul unui moment crucial în boom-ul IA. Aceste rezultate reflectă „rolul tot mai mare și esențial al CPU-ului în era IA și cererea fără precedent de siliciu”, a explicat Zinsner în comunicatul de câștiguri al companiei din primul trimestru.
Și acest lucru are sens. Pe măsură ce sarcinile de lucru IA se mută de la cazurile de utilizare intensive de instruire către sisteme de inferență și agenți, raportul tipic dintre GPU-uri și CPU-uri într-o implementare se poate comprima, oferind liniei Xeon a Intel un loc mai mare la masă.
Semnalele strategice se aliniază, de asemenea. Anul trecut, Nvidia a fost de acord să investească 5 miliarde de dolari în Intel și să folosească compania pentru CPU-uri personalizate pentru centrele de date. Intel s-a alăturat, de asemenea, proiectului Terafab al lui Elon Musk ca partener strategic alături de SpaceX, xAI și Tesla. Iar la începutul acestei luni, s-a raportat că compania a ajuns la un acord preliminar pentru ca Intel să fabrice unele dintre cipurile Apple - un vot de încredere notabil, având în vedere dependența de lungă durată a Apple de Taiwan Semiconductor pentru cel mai avansat siliciu.
Între timp, guvernul SUA deține aproximativ 10% din Intel.
Totuși, compararea celor două este exagerată. În cel mai recent trimestru al Nvidia, veniturile au crescut cu 73% față de anul precedent, până la 68,1 miliarde de dolari, veniturile din centrele de date singure atingând 62,3 miliarde de dolari - de aproape cinci ori veniturile trimestriale totale ale Intel. Marja brută a Nvidia a fost de 75%, de aproximativ două ori mai mare decât cea a Intel. Iar pentru anul fiscal 2026, veniturile Nvidia au crescut cu 65%, până la 215,9 miliarde de dolari. Veniturile Intel pentru întregul an 2025, prin contrast, au fost de aproximativ 52,9 miliarde de dolari - practic neschimbate față de anul precedent.
Iar diferențele dintre poveștile de profitabilitate ale celor două companii sunt și mai mari. Segmentul de turnătorie al Intel a înregistrat o pierdere operațională de 2,4 miliarde de dolari în primul trimestru, iar fluxul de numerar liber ajustat în timpul perioadei a fost de aproximativ minus 2 miliarde de dolari. Intel încă cheltuiește masiv pentru a construi capacitate, în timp ce Nvidia generează sume de profit uluitoare - 43 de miliarde de dolari în venituri nete doar în cel mai recent trimestru.
Apoi este prețul. Acțiunile Intel se tranzacționează la aproximativ 125 de dolari pe acțiune - de aproximativ șase ori mai mult decât era cu un an în urmă, cu o capitalizare de piață de peste 600 de miliarde de dolari. Mai mult, acțiunile comandă un raport preț-câștiguri ridicat de 140. Sigur, este întotdeauna posibil ca Intel să crească în această evaluare în timp, dar va avea nevoie nu doar de o creștere excepțională în acest an, ci și în următorul deceniu, pentru a se ridica la o astfel de evaluare. Între timp, Nvidia crește mult mai repede, dar are un raport preț-câștiguri de doar 24 - o evaluare semnificativ mai ieftină.
Așadar, nu, probabil că Intel nu este următorul Nvidia. Ratele de creștere, marjele brute și rentabilitatea absolută pur și simplu nu sunt comparabile. Dar asta nu înseamnă că Intel nu poate fi un câștigător de aici înainte. Acordurile Apple, Nvidia și Terafab sugerează că strategia de turnătorie capătă o tracțiune reală, iar afacerea cu centre de date și IA arată în sfârșit un anumit impuls. Problema este că acțiunile au evaluat deja o mare parte din asta.
Eu personal voi rămâne pe margine aici, așteptând fie o retragere semnificativă, fie mai multe trimestre de execuție excepțională înainte de a plăti acest preț.