Warren Buffett a insistat timp de șase decenii că marile companii de tehnologie se află în afara sferei sale de competență. Apple a fost excepția celebră, un pariu pe produse de larg consum îmbrăcat în siliciu. Tot restul, de la Microsoft la Amazon și Google, le-a urmărit din margine.
Această poziție a definit cultura Berkshire, disciplina sa privind riscurile și atractivitatea sa pentru acționarii axați pe pensii, care doreau capitalizare fără ciclurile boom-bust ale Silicon Valley. Această eră s-a încheiat acum. Potrivit rapoartelor recente Q1 2026 13F, Berkshire Hathaway, sub noul CEO Greg Abel, a vândut aproximativ 16 poziții și a construit agresiv o participație în Alphabet, care este acum, se pare, un top 5. Compania în cauză este părintele Google, un nume orientat spre IA, despre care Buffett însuși a spus odată că regretă că nu l-a cumpărat cu ani în urmă. Prima semnătură majoră a lui Abel asupra portofoliului este o declarație filozofică, la fel de mult ca o alegere de acțiuni.
**Acțiunea Aleasă de Abel**
Alphabet (NASDAQ:GOOGL | Prognoza preț GOOGL) este o mașină de numerar care s-a transformat în liniște în cel mai credibil concurent full-stack AI pentru Microsoft și NVIDIA. Veniturile din Q1 2026 au atins 109,90 miliarde de dolari, în creștere cu 22% de la an la an, cu EPS de 5,11 dolari față de un consens de 2,63 dolari. Google Cloud este titlul. Veniturile Cloud au crescut cu 63% până la 20,03 miliarde de dolari, iar volumul de comenzi aproape s-a dublat de la un trimestru la altul, depășind 460 de miliarde de dolari. CEO-ul Sundar Pichai a încadrat momentul în conferința telefonică despre câștiguri: „2026 are un început minunat. Investițiile noastre în IA și abordarea full-stack luminează fiecare parte a afacerii.”
Datele dure susțin retorica. Modelele Gemini procesează mai mult de 16 miliarde de token-uri pe minut prin API direct, în creștere cu 60% față de trimestrul anterior, iar abonamentele plătite au ajuns la 350 de milioane. 8-K complet este depus la SEC. Evaluarea este partea care l-ar fi încălzit pe Buffett. Alphabet se tranzacționează la un P/E trailing de aproape 17 pe acest set de date, cu un randament al capitalului propriu de aproximativ 36% și marje operaționale de peste 32%. Acțiunea a recompensat teza: GOOGL este în creștere cu 134% într-un an, cu 24% de la începutul anului și cu 13% în ultima lună, tranzacționându-se ultima oară la aproape 384,66 dolari.
**Ce semnalează acest lucru pentru Berkshire**
Acțiunile Berkshire Hathaway (NYSE:BRK-B) au fost mai liniștite decât sugerează titlurile. BRK-B este în scădere cu 4% de la începutul anului și cu 6% pe parcursul anului precedent, chiar dacă rentabilitatea pe cinci ani se situează la 68%. Activitatea insiderilor spune o poveste mai constructivă. Pe 4 martie 2026, Abel a executat 17 achiziții separate de clasa A într-un interval de preț de aproximativ 725.000 până la 733.000 USD pe acțiune, un semnal metodic al convingerii personale în franciza pe care o conduce acum.
Poziția Alphabet poartă un mesaj mai larg. Abel este dispus să definească cercul de competență al Berkshire mai larg decât a făcut-o Buffett. Asta înseamnă probabil mai multă toleranță pentru companii de înaltă calitate cu profiluri de creștere, inclusiv nume ale căror șanțuri sunt construite pe inginerie, mai degrabă decât pe mărci sau bilanțuri. Investitorii de retail au înțeles rapid acest lucru. Sentimentul Reddit a atins scoruri foarte optimiste de 82 până la 87 în zilele din jurul ferestrei 13F, cu o postare r/stocks pe Berkshire triplându-și miza atrăgând sute de voturi pozitive.
**Să sărbătorim sau să ne îngrijorăm?**
Deținătorii de Berkshire pe termen lung au două reacții rezonabile. Lectura optimistă: Abel alocă capital unei afaceri cu marje operaționale de 36% și un vânt structural AI la un multiplu rezonabil. Lectura precaută: orientarea Alphabet privind cheltuielile de capital din 2026 de 175 până la 185 de miliarde de dolari introduce un profil de risc diferit față de flota de asigurări și căile ferate care au construit Berkshire.
Ceea ce contează în continuare este dacă Abel tratează Alphabet ca pe o excepție unică, așa cum a tratat Buffett Apple, sau ca pe un șablon pentru o nouă generație de pariuri Berkshire. Urmăriți următoarele două cicluri 13F. Dacă apare o a doua poziție tehnologică mare, schimbarea regimului este permanentă. Moștenirea lui Buffett rămâne intactă oricum. Întrebarea este ce construiește Abel deasupra ei.